2023年年中的時候，和幾位嚴肅媒體的記者朋友線下討論中國汽車企業的能力特點，主要是圍繞著蔚小理，中間花了很多時間幫他們解讀三家企業的專利布局、技術路線以及財報與分析報告，特別是專利這一塊。在討論中突然他們問我，怎麽看華人運通-高合。我說，如果你站在汽車領域看汽車，那麽你看不懂高合，我也不建議你再做什麽分析。高合是一家非常特殊的企業。
正如今天這個問答列表下面，很多人從對位元斯拉等企業的角度來看高合，但是高合不是第一天在這麽玩。所以又回到了前面說的，這不是高合過去還正常執行，今天執行不下去的根本原因。
高合是一家非常特殊的企業，從技術來源、投資方和組織營運方式都有影響。
高合最早的技術源頭是樂視汽車，JYT離開中國後FF91的全套設計數據給了DL，帶著這些DL接手了高合；另有一款新車型的全套平台數據給了ZHL，他帶隊接手了高合的難兄難弟天際汽車。天際汽車更早的時候（2023年初）出現了危機，燒光了投資者的115億投資。
其實我在車展看到天際汽車的第一代展車的時候我覺得是很震撼的，因為整車硬體完成度比蔚來最早釋出ES8時候好太多了。但是軟硬體整合一直有問題，開始的售價也比較高，行銷的問題也比較大。雖然後續推出了包括轎車和增程在內的其他配置，但是也無力回天了。小品牌快速被邊緣化了。
此外，天際汽車內部的投資者紛爭也是一個很大的問題，反正到了2023年，連管理層都開始做了一些資產轉移的騷操作，大家就覺得天際真的是沒了。
高合汽車在今年年底之前大家都覺得雖然賣的少但是感覺不到有什麽負面新聞，很大的原因其實是投資來源的問題。其實包括早年的拜騰，到最近的威馬、天際等，都是在錢的壓力下投資方和管理層有了分裂和想法。高合一直比較穩定的原因，是此前地方政府投資是高合資本的壓艙石。鹽城市國投集團、鹽城市新能源發展基金、鹽城經濟技術開發區財政局等等多個鹽城政府和國資背景的投資在華人運通在江蘇的產業和工廠的投入。
華人運通的背後則是以DL為重要代表的另一個很大的投資網，我只能簡單的說，DL可以搞定這邊。
所以從邏輯上來說，高合的發展戰略從一開始就是砸錢樹立品牌價值，以新能源汽車產業集群吸收地方政府的初始投資和國家相關優惠政策和配套資金的投入，然後打包上市進一步吸收資本，然後開展第二波產品叠代和品牌發展。
所以高合的車子貴是對的，他就是要用這波錢砸一個品牌出來。給車評人和抖音網紅們送車和砸了多少錢看不到嗎？在海外投放的很多超高精美度的廣告制作費用都是大片級的。2022年初的港股籌備上市估值就超過40億美元，那個時候砸進去的錢遠少於這個數。
高合的問題在於：
1. 到了2022年中後，無論是港股還是美股的上市已經沒有這麽容易了。連威馬都被活活拖死。
2. 中國汽車市場的高度內卷，不僅價格不斷下探，而且智慧化配置越來越高。高合可以做一些平台修改車型的工作，但是錢已經不足以支撐全新平台的開發了。所以它還需要進一步忍耐和積累資金。
3. 中國經濟的變化，從中央政策扶持到地方政府投資政策全部都收嚴了。簡單的來說：地主家也沒有余糧了。
中東那個巨額的投資被證明不能解決中國問題之後，那麽企業沒錢了要停工停產就是很正常的事情。
高合下一步主要是看高合自己的高管層和鹽城這裏的政府背景投資者的溝通情況，與此同時也要看高合能從外部還能拿到什麽好的投資條件。需要註意的是，華人運通上海的股東Human Horizons Limited是外商投資背景企業，所以面對當前高合的這種復雜的情況，它是有比較靈活的處理方法的。
關於未來，我覺得高合有如下幾個可能的解決方案：
1. 鹽城地方政府和地方國資國投牽頭進一步加註投資，連同銀行貸款+對賭協定，然後籌備上市。
2. 整體打包出售給一家車企。有人說為什麽還要買高合，其實不一定是高合的所謂技術和品牌，而是華人運通背後的關系網。
3. 引入外資投資。
我認為1和2的可能性都比較高。我認為不能將高合和威馬相提並論。盡管威馬的銷量更高，但是高合-華人運通的海外運作、品牌運作以及在政府關系和產業關系網方面的能力的綜合價值是遠高於威馬的。因此我個人對於有白衣騎士來挽救高合的可能性還是比較看好的，盡管2024註定是一個非常殘酷的年份。
