他们确实在减仓。
当然，我的观点是：资本市场无数次告诉我们，所谓专业机构，所谓成熟机构，他们的决策很多时候也是不靠谱的。
咱们回到这篇文章吧，作为专业投资者，我看起来觉得有点......
新闻里说北上在撤出，然后又说：「以合格境外投资者（QFII）为代表的外资」。
这句话本身看起来就有点问题。
北向资金目前持仓规模在2万亿以上 [1] ，QFII只有1000多亿。造成这种现象的原因是QFII的准入比北向资金要高挺多的，很多外资在香港开户做申请，比申请QFII要简单多了。所以不少机构在2015年之后的选择是在香港开设相关账户，通过北向通道进行投资和交易。
如果我们按照总规模来看，显然现在代表外资的A股海外投资者，早就不是QFII了。
8~9月份北上资金流出的规模，已经是硬生生流出了一个QFII的体量。
实际上，从微观的交易角度说，最近3个月以来影响市场走势的边际力量，我身边的专业投资人都基本认为是北向资金。
用QFII说了半天，靶子打歪了。
然后是关于数据的时间和期限的问题。文章大量引用2季度末的数据，实际上外资大幅度调降A股比例，是下半年的事情。
在和海外做投资的朋友交流过程中，北上这批外资在8~9月份的砍仓是很坚决的。
这是由于他们的调整了投资模型。
一方面是面对美国那边5%以上无风险利率，所有海外资产都越来越没有吸引力；
另一方面就是，各类宏观数据中，外资没有看到好转、且没有看到他们自己预期的经济刺激。（关于刺激这个事情，这是他们之前自己的问题，总觉得地产会有强刺激）
我们最近在很多北向重仓股都能看到下面这种图形。
在没有业绩明显利空的情况下9点半开始不断砸，这是典型的交易员收到「减仓」指示，不断挂单卖出的走势。
这和我听到的一些外资机构，根据模型策略整体性「降低A股比例」的策略，能对上。
然后就是关于不少机构的表态问题。
股市里，最不能相信的就是「嘴」，看好看空之类的，我们很难分辨出这到底背后有什么考量。
比如如果你真的是铁了心要退出的基金，那你也不能和大家说——我们要走了。
引起恐慌，说不定就走不了了。这时候反而希望有反弹，让自己撤出的时候少亏一些。
用外资官宣的说法来验证外资是否流出，反正我在这个市场里10几年了，不信。
只有交易量不骗人，交易所数据不骗人。
最后说说关于外资撤离这件事情。
这么多年下来，大家总觉的外资特别精明，外资有点石成金的能力。
其实如果你去和他们聊，会发现他们的逻辑看起来非常简单，做长线的那批人几乎就是按照教科书在做投资。
2015、2016年那会儿，全球流动性非常充沛，无风险利率非常低。
那么持有美元的这些机构就需要在全世界找可以提供更高回报的资产，他们找了一圈——中国。
正好那个时候「北向通道」打开了，他们很方便地可以投资A股，于是按照教课书上的利率，他们选到了大消费、医药等等所谓「北向重仓」板块。
基金那边有增量申购，持仓的股票又还在模型显示的买入区域，他们就加仓。
真的，外资基金真不像很多A股公募基金这样玩儿策略飘逸、追涨杀跌，你看到他们的持仓比例数据会觉得，这帮人真是执着。
现在的情况则是反过来。
当美联储不断加息之后，无风险利率都可以做到5%，那么在模型里输进去你会发现，很多股票都应该抛。。。。。。
哪怕就是全球没有俄乌冲突、中东不出事情、没有贸易摩擦，5%这个数字，也会导致基金策略组给交易员下达指令——系统性减仓新兴市场。
这个，学过金融的很好理解。
对这类外资来说，未来如果美联储开始降息，他们还会回来。
然后是另外一类外资，就是对中国经济前景看不清楚的那批人。在他们的模型里，A股公司的增长性比调低了，很多企业的债券违约上来了。
当预期收益、风险因子恶化的时候，模型也要减仓。
这就是根据主观预测进行的调整了。
对这部分外资来说，其实讲什么都没用。
都别说外资了，就是公募基金经理，如果他们数据上看不到好的信号，对行业或者公司调低了预期、调高了风险，也都会减仓的。
说服他们最好的办法其实是——通过数据的好转，逐步改变他们的预期。
举个例子，电动车。
就在不久之前的17年、18年，电动车这些企业，说他们是骗子的投资人不说是排山倒海吧，也得说是占了市场的半壁江山。
别说中国电动车了，那时候做空特斯拉都一浪接着一浪。
你让那些做空的人转变思维，靠喊话有用么？
最后还是销量和渗透率爆发，成本持续下降，卖一辆车开始赚钱了，市场对电动车的恶意才一步步改善。
宏观数据没有显著好转，这些撤走的外资是拉不回来的。
所以，现在市场中才有非常高的呼声说——要有平准基金。
如果真的看好一个市场、一个产业、一个公司，当价值被低估的时候，无数次已经被证明过的成功方式就是：找人接这些被卖掉的资产。
你可以是公司自己买，典型的就是回购。现在很多A股企业开始回购自己的股份，这是好信号。
你可以找看好你的投资人来接盘，国内电动车企业当年能扛过那波资本寒潮，国内一些基金是帮了大忙的。
大到A股也是这样。
如果不出手，反正那边外资还没卖到位，只能等到市场自然地触底；要么就出手接住这部分抛盘，这个位置长期看肯定以后亏不了钱。
对于普通人来说，上面说的这些，其实也能指导我们的操作。
外资介入很深的板块，比如大消费这种，如果你不知道谁会给外资当托盘，那面对还会继续的抛压，散户如果去抄底就相当于给抛盘提供流动性了。
如果你认为有平准基金，或者未来的某一天看到了平准基金的新闻，那他们所喜欢的板块，就是值得「抄作业」的板块——比如大型蓝筹，或者干脆就是50这种大指数。（如果愿意细致一些，还可以精挑细选，我就提供一下思路）
总之，真正成熟的市场，其实不在乎你是外资还是什么资。
把外资的进入和撤出，单独拎出来当成很重要的事情炫耀、辟谣、批评，反倒说明咱们还需要很长的发展道路。
最后提一下今天的市场：
昨天说了，整数关卡在A股从来都没什么用，从估值上说，现在就是低估区域、底部区域，现在是看情绪抄底阶段。分享一个观察法：看大V评论区分析投资者情绪，大V们本身说话都有顾忌，粉丝们没有。
我看到的现象，确实快了，散户又要割肉在底部了。
以上，供参考。
参考
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