一、从基金年报（易方达蓝筹）看： 上证指数 创业板指
总结：刚刚 张坤2021年基金年报出来了，主题是：企业的价值是其生命周期内所有自由现金流的折现
在易方达蓝筹精选等基金的年报中张坤再次用大量的篇幅与基民交心，核心观点就是企业的价值是其生命周期内所有自由现金流的折现。虽然年度之间会有波动，但拉长到5-10年的维度，一个公司能否为股东创造充沛的自由现金流并不难分辨。 易方达消费行业股票
（图1）年报上开始拉长到5-10年维度了，四季报（图2）写的还是3-5年的维度。这只能说明，张坤短期内还是对市场比较谨慎
基本上核心的意思就是：需要持有者拉长时间去对待，给出了3-5年甚至5-10年的较长时间维度。
基本上宣讲的是长期持有的道理，就不知道各位能否等得了张坤的3-5年的超额回报。
二、从重仓（板块）看：
1、基金在2021年股票仓位基本稳定，并对结构进行了调整。行业方面，增加了金融、消费等行业的配置，降低了医药等行业的配置；个股方面，增加了业务模式有特色、长期逻辑清晰、估值水平合理的个股的投资比例。
投资理念基本上还是围绕张坤的固有理念：投资「价值型」公司；有护城河、生意模式好，有行业前景。
接下来我们围绕重仓方面，拆分一下板块：
2、科技互联网板块：基本上包括易方达蓝筹的腾讯、分众、美团、泡泡玛特等。
我们都知道最近在美股上市的国内互联网企业都面临一个政策问题，而现在都在处于超跌反弹中，波动很大。不管是美股还是在港股同时上市的企业，我的观点是短期有机会，但我们作为普通投资者，不是段永平或者巴菲特；长期持有，各位能守得住吗？
2、白酒板块：基本上包括重仓的泸州老窖，贵州茅台；作为老白马，相信21年张坤就「失手」在此上面；短期超跌反弹的机会是有的，但是增长多少，不敢说。
3、除了这些，我们也看到张坤在医疗板块上是轻仓的。
好了，目前就说这么多，待我去详细看看重仓的公司，再来为大家解析。
马上更新，敬请关注。
