本報記者 倪 浩 本報特約記者 王 逸
「隨著美聯準釋放明確降息訊號，投資者開始轉向高增長的東南亞市場。」【日經亞洲評論】26日報道稱，東南亞股市自8月中旬以來飆升至新高，其中印尼雅加逹綜合指數上周三創下歷史新高，馬來西亞吉隆坡綜合指數上周二觸及2020年12月以來的最高水平。東南亞股市的上漲受到美聯準9月降息預期的支撐。美聯準主席鮑威爾上周五在懷俄明州傑克森霍爾舉行的年度經濟研討會上表示，通貨膨脹上行風險已經減弱，「現在是政策調整的時候了」。
一個契機
報道稱，過去幾年，東南亞國家一直在努力應對全球通貨膨脹和美元走強帶來的負面影響。其中，通脹打壓了東南亞多國的國內需求，而本幣走軟加重了以美元計價的債務負擔。低迷的經濟和疲軟的貨幣導致資本流出該地區，但隨著通脹穩定和該地區貨幣升值，這種趨勢開始發生變化。受股價上漲和貨幣走強的雙重影響，追蹤東協國家主要股指的MSCI東協指數8月份迄今已上漲6%，而標準普爾500指數僅上漲2%。
「根據詢問情況，我們看到投資者對馬來西亞股票的興趣激增。」輝立證券研究部研究員保羅·周表示，東協股市中表現最好的是馬來西亞，投資者對該國正在進行的結構性改革持樂觀態度。他分析說：「這背後有幾項舉措旨在吸引更多投資進入馬來西亞，例如數據中心、經濟特區和更多的交通基礎設施。」
除東南亞市場之外，美元貶值也為南非和巴西等其他市場提供了助力。據印度【經濟時報】26日報道，美國降息有利於新興市場股市，因為在美聯準從2022年3月到2023年7月激進加息11次以抑制通脹之後，投資者基本上遠離了新興市場。
「但投資者還是更多註意到了東南亞經濟體的高增長。」【日經亞洲評論】認為，早些時候東南亞幾個國家公布的經濟數據讓投資者看到了該地區的增長潛力。根據馬來西亞央行公布的數據，該國4—6月實際國內生產毛額同比增長5.9%，超過市場預期。此外，越南和泰國的經濟增長也有所加速。
廣西民族大學東協學院副院長葛紅亮27日接受【環球時報】記者采訪時表示，東南亞地理位置優越，人口眾多，政局相對穩定，加上很多國家現代工業體系建設較早，尤其是日本、南韓和中國產業轉移所帶來的海外投資，因此成為近年來全球經濟增長最快的地區之一。
葛紅亮認為，美聯準9月即將開啟降息通道，國際資本從美國流出，以此為契機在全球範圍內尋找新的投資機會，東南亞基於上述優勢必然成為他們的目標，表現在資本市場上，印尼、馬來西亞等國的主要股指創下階段性甚至是歷史最高紀錄。
背後的諸多因素
「從長期來看，東南亞的前景也很樂觀。」【日經亞洲評論】援引國際貨幣基金組織最新【世界經濟展望】報道說，2025年美國經濟增速將放緩至1.9%，相比之下，馬來西亞、印度尼西亞、菲律賓的增長率分別為4.4%、5.1%和6.2%。
報道認為，當前環境下，東南亞正從全球供應鏈的轉移中受益。東協各個國家也在有針對性地發展相關產業，比如印尼在電動汽車等領域的投資有所增加，馬來西亞和新加坡在半導體裝置和數據中心方面的投資強勁。
此外，不少跨國企業也在加大對上述幾個國家的投資。美國芯片制造商英特爾計劃從2021年起的10年內在馬來西亞投資300億林吉特（約合69億美元）。德國英飛淩科技公司在當地擴大產能，並於8月初開始在馬來西亞生產下一代功率半導體。南韓三星電子一直在越南積極投資。
葛紅亮說，東南亞各國相對較高的經濟增速一直是全球經濟開發中一道亮麗的風景線，這跟東南亞不少國家註重經濟上對外開放、積極簽署雙邊和多邊自貿協定也有很大的關系。另外，由於全球貿易保護主義不斷擡頭，中美貿易摩擦升級，歐美日韓以及中國的資本紛紛流入了東南亞，客觀上提振了該地區的經濟發展，為該地區經濟發展帶來了眾多紅利。未來，這些客觀條件仍將拉動東南亞國家經濟保持相對較高的增長。
中國投資者緊盯
日本野村證券近日上調了印尼和馬來西亞股票評級，其預計美聯準轉而降息將給表現不佳的東南亞股市帶來提振。但泰國金融服務公司LGT Securities的投資組合經理表示，總體而言，東協股市在一定程度上落後於南韓等東亞市場，主要是由於缺乏科技股。不過，如果科技行業的「熱潮」暫停，市場可能會繼續增加對東協市場的興趣。
美國雅虎新聞網站報道說，過去幾年，東南亞一直吸引著全球投資，這得益於該地區快速增長的經濟、年輕且精通數位技術的人口以及不斷改善的基礎設施。根據澳洲格裏菲斯大學的一份報告，2023年中國對東南亞國家的投資較上年增長了27%。不少中國投資者認為，東南亞本地獨角獸企業和初創企業在私募融資方面存在巨大機遇。
葛紅亮說，由於中國與東南亞地理相近，經濟互補性強，產業鏈和供應鏈合作日趨緊密，中國和東協已連續4年互為最大貿易合作夥伴，東南亞各國也是中國對外投資的熱點地區。不過，東南亞國家仍存在基礎設施有待進一步完善、能源保障穩定性需要進一步鞏固的問題，發展高科技制造業也需要更多受過培訓的高素質人力資源。▲#百家快評#
