本報（chinatimes.net.cn）記者盧夢雪 北京報道
「產品贖回當日就能到賬，這樣的功能太方便了！」
資金閑置時可以獲取收益，急需用錢時又能快速取出，銀行現金管理類理財產品的靈活性成為不少投資者青睞它的重要理由。北京市民李女士就對此深有感觸，她專門購置了一部份現金類產品，正是看中了其便利性。
但隨著市場規模的不斷擴張，出於防範流動性風險的考量，在監管要求下，近些年來，銀行開始對現金管理類理財產品進行調整，其中包括部份產品的贖回規則由「T+0」變更為「T+1」。
但記者留意到，今年以來，理財公司在快贖服務的調整動作方面出現了一定的「分歧」。比如，郵儲銀行、光大銀行、華夏銀行等釋出公告，開通了部份現金類產品的「T+0」快贖服務；而民生銀行、興業銀行等則宣告將部份產品的快贖服務關閉。
分析人士認為，在監管壓力及獲客需求等不同因素的作用之下，理財機構對快贖服務有了不同的調整動作。但在快贖資金1萬元額度的限制之下，部份產品即使開通了「T+0」快贖，出現流動性風險的機率也極低，且當出現較多贖回情況時，理財機構能夠依據市場狀況對快贖服務進行調整。
贖回資金當日到賬
8 月 8 日，華夏理財釋出公告稱，為滿足投資者的理財需求，提升資金使用效率，開通現金管理類理財產品84號B份額的快速贖回服務，單一投資者每個自然日單只現金管理類理財產品快速贖回的累計上限為人民幣10000元。
現金管理類理財產品主要依靠新申購資金以及變現持有資產兩種方式補充流動性，其底層資產的申贖時效普遍為T+1。
而銀行、理財公司所提供的「T+0」快贖，本質上是讓理財機構充當資金墊付方，提前一天將資金支付給投資者，讓投資者在申贖當日便能收到資金，從而滿足其對資金流動性的需求。與此同時，投資者也會將申請快速贖回的產品份額過戶給理財機構。
近年來，存款利率持續走低。今年7月份，國有大行帶頭，銀行新一輪存款利率「下調周期」再度開啟。此輪調整過後，國有大行5年期定存掛牌利率擊穿2%整數關口，降至1.8%，存款利率全面邁入「1 時代」。其中，多數國有大行三個月、六個月、一年整存整取的掛牌利率分別降至 1.05%、1.25%、1.35%；二年、三年、五年整存整取的掛牌利率則降至 1.45%、1.75%、1.8%。
存款收益的下行讓銀行理財有了更強的吸重力。普益標準的數據顯示，截至8月11日，全市場存續現金管理類理財產品的近7日、近1個月、近3個月、近6個月、近1年的年化收益率平均水平分別為1.79%、1.79%、1.83%、1.96%、2.11%，整體已高於多數國有大行三年期整存整取的掛牌利率。
產品收益率相對較高，再加上申贖靈活的特性，令銀行現金管理類理財產品贏得了不少投資者的青睞，長期在市場中占據一席之地。不少投資者表示，會將部份資金用於購買現金管理類產品，以作流動資金之用。
但隨著產品規模的日益擴大，為把控流動性風險，央行、原銀保監會曾於2021年聯合頒布「現金類理財新規」，對產品申贖的確認時間與單只產品的快贖額度均作出了一定限制，包括將「T+0」現金類產品全部整改為「T+1」、單只產品日贖回上限設定為 1 萬元等。此後，銀行理財持續對現金類理財進行整改，關閉「T+0」快贖服務便是較為常見的操作之一。
不過記者發現，今年以來，理財機構針對現金類理財的調整動作呈現出一定的差異性。
除了華夏理財，今年中郵理財也開通了旗下郵銀財富·零錢寶23—25號現金管理類理財產品、郵銀財富·省心寶人民幣理財產品的「T+0」快速贖回服務；光大理財為「陽光碧樂活25號」「陽光碧樂活23號」理財產品提供贖回資金T+0.5到賬服務，並在今年7月將「陽光碧樂活57號」開通了「T+0」快速贖回服務。
然而，民生銀行卻在7月宣布，批次將旗下民生加銀現金增利貨幣市場基金A、民生加銀現金寶貨幣市場基金C等貨幣基金類產品停止了快速贖回服務。
底層風險需嚴格把控
快贖服務是理財機構為提升投資者理財體驗的一項增值服務，多家理財機構在快贖服務的相關公告中均指出，快速贖回服務並非法定義務，快贖有條件，機構依照約定可暫停或終止。
有業內人士向【華夏時報】記者分析道，快贖額度單人上限為 1 萬元，除非極端市場狀況出現，出現流動性風險的機率極低，且當出現較多贖回情況時，理財機構能夠依據市場狀況對快贖服務進行調整，並且多數理財機構對快贖的總額度有一定的把控。
例如，今年6月末，由於「快速贖回申請總額度超出了行內設定的快速贖回總額限額」，興業銀行便釋出公告，「擬於6月28日起暫停提供天天利業務、天天寶業務及60余種現金管理類理財產品的快速贖回服務，預計最晚於2024年7月1日0時恢復正常。」
在當前的市場環境下，理財機構對於快贖服務「停止」和「開通」的不同抉擇，有分析人士認為，部份機構是在監管壓力及成本考量下選擇停止該服務，而一些機構主動提供「T+0」快贖服務，也是基於投資者對於快贖服務及資金使用效率的需求，體現了其對現金管理類業務的重視，有著獲客及擴大相關產品規模的考慮。
不過，盡管監管規定了單日快贖上限為1萬元，但為了滿足投資者對資金流動性的需求，更好地「留客」，多家理財公司在最佳化贖回時間的同時，聯動母行推出了「零錢組合」類理財產品，即透過底層疊加多只貨幣基金或現金類產品來構建一個組合產品。由於每只產品均可實作最高1萬元的快贖額度，此番打包產品便可實作快贖額度的「疊加」，而有的產品將每日快贖金額「疊加」後，每日快贖額度可達150萬元。
在這樣的操作之下，金融風險也悄然產生。不過，自今年年初以來，包括中國銀行、交通銀行、中信銀行等在內的多家銀行，透過暫停新客簽約服務、下調單日最大快贖額度、調整產品快贖模式等方式，正在對旗下「零錢組合」類理財產品進行調整。
責任編輯：孟俊蓮 主編：張誌偉
