經濟觀察網 記者 洪小棠 7月12日下午，在京東金融舉辦的財富管理三季度策略會上，華泰證券研究所金融工程首席分析師林曉明表示，未來半年全球資產配置的重點在股票和商品；A股與海外股票市場的背離有望逐漸修復，如海外二次通脹風險到來，更有利於國內股票資產的表現。
在大類資產配置方面，京東金融認為在下半年的權益類市場中，A股可在大盤紅利與「科特估」間考慮8:2的配置比例；美股目前處於價格高位，臨近大選波動或放大，但長期配置價值高；其他發達市場在全球央行降息預期下，價效比或高於美股；黃金市場維持中期看多，預計金價將在跟隨經濟數據震蕩的過程中逐步上行。
QDII基金受追捧
近期，在美、日等多個海外股票市場創新高的背景下，海外投資熱度提升，QDII基金備受追捧，頻頻發出限購公告。據Wind統計，今年以來截至7月8日，QDII股票型基金和混合型基金的算術平均收益率達到10.18%，其中有5只QDII基金收益率超過30%。
京東金融投研相關負責人認為，投資者應建立起全球資產配置的視野。針對下半年美國降息周期的開啟、美國大選兩大重要事件將對資產構成顯著擾動，可首要關註獲得正收益機率最高的資產如美債。近30年投資美國國債在降息周期中正收益機率高達90%，降息周期正收益的高確定性以及當前的高票息環境值得重點把握。此外，還可關註歐洲市場機會，歐央行上半年已經開啟降息、流動性逐漸寬松；制造業逐漸復蘇；疊加歐股依然不貴的估值水平，可加大對歐洲股市關註，價效比或高於美股。
值得一提的是，京東金融上線了「全球投資好機會」頁面，覆蓋近30款股票指數QDII基金、行業主題QDII基金和海外債券，包括華寶納斯達克精選股票發起式（QDII）A、國富全球科技互聯（QDII）人民幣、華安那斯達克100ETF聯接（QDII）A等多支QDII基金等。
針對全球資產配置，林曉明表示，未來半年全球資產配置的重點在股票和商品；海外經濟指標在未來半年大機率處於上行趨勢，二次通脹風險也會逐漸上升，在此情景下，長端利率下行空間相對有限；此外，A股與海外股票市場的背離有望逐漸修復，如海外二次通脹風險到來，更有利於國內股票資產的表現。
此外，策略會上，京東金融聯合工銀瑞信基金、嘉實基金、華夏基金等20余家頭部基金公司共同成立「京選指數聯盟」並打造指數基金「全場0費率、贖回費低至0元」，降低在申購贖回方面的投資成本。
經濟觀察網從京東金融獲悉，自指數基金申購0費率5月份上線以來，已有超15萬人在申購、贖回方面降低了共計約100萬元的費用成本。在指數型基金的交易量方面，按版塊排名的TOP 5分別為滬深300指數、那斯達克100指數、紅利、中證白酒、中證銀行。
新質生產力 是 重點方向
針對國內權益市場，京東金融認為新質生產力是下半年的重點方向。「科技特色估值」（下稱「科特估」）聚焦於「新質生產力」的轉型升級，重點一方面在基礎工業體系的「補完」,另一方面在於探索「前沿科技」的邊界。在政策方向指引下，投資者可按照大盤紅利：「科特估」8：2的比例來進行權益市場的配置。
此外，一路狂飆的黃金市場自六月以來一度出現兩次激烈下跌，一次源於中國央行購金的減緩，終結了連續 18 個月購金的行為，一次源於美聯準 6 月議息會議。但京東金融財富管理投研負責人認為黃金的短期沖擊無礙長期上行，下半年黃金的「降息交易」和貨幣內容或將繼續呈現交替式影響，且市場看多預期較為強烈，預計金價將在跟隨經濟數據震蕩的過程中逐步上行。
固收市場方面，京東金融財富管理投研負責人認為，考慮到央行對合理利率水平的表態，利率趨勢性突破前低有一定阻力，短期來看債券資產的收益空間壓縮；三季度新增專項債供給高峰令短期擾動持續，但貨幣政策將予以配合，疊加基本面難有強修復，利率上行風險可控，下半年可在擾動中關註機會，等待有價效比的位置拉長久期；此外，在目前債市絕對收益率較低而權益蓄勢的環境下，「固收+」的未來預期持有收益或好於純債。
針對A股市場在下半年的走勢，林曉明表示，A股仍處於周期上行階段，未來半年預計存在較好投資機會，關註順周期和必需消費行業。順周期行業主要受益於大宗商品的上行周期，必需消費行業面對全球康波周期下行可能帶來的投資範式改變以及全球再通脹風險的升高，由於其需求的剛性和成本傳導能力，也有較好的投資價值。
