來源：21世紀經濟報道
21世紀經濟報道記者 唐婧 北京報道
記者從業內獲悉，近期央行針對債券市場違法違規行為重拳出擊，目前第一批處罰名單已經基本確定，預計很快向社會公布。記者初步了解到，第一批處罰名單中至少有三家機構上榜，包括一家中西部的農商行、一家貨幣經紀公司、一家東部沿海的期貨公司，單家罰款金額都在1000萬元以上，被處罰的原因主要是擾亂市場價格、利益輸送、出借帳戶、規避監管、內控缺失等。本次處罰被不少債市人士認為是上周央行集中約談後的余波，且預計後續央行還會采取更多舉措。
12月18日上午，央行約談了本輪債市行情中部份交易激進的金融機構提出了一些要求，主要包括：要密切關註自身利率風險等風險狀況，提高投研能力，加強投資穩健性；依法合規開展投資交易，央行近期已經嚴厲查處了一批涉嫌出借帳戶、擾亂市場價格、利益輸送、內控缺失等違規行為的機構，同時正在全面摸排違規行為線索，後續將保持常態化的執法檢查，對債券市場違法違規行為零容忍。
本次約談和處罰的一大背景是，12月9日召開的中央政治局會議強調「適度寬松的貨幣政策」，系2010年以來首次由「穩健」轉向「適度寬松」，隨後召開中央經濟工作會議更是明確「適時降準降息」，為後續政策利率調降開啟想象空間，受利好因素影響，債券收益率快速下行。
本次約談和處罰的另一大背景是，非銀同業活期存款利率自12月1日起被納入自律管理，非銀同業活期存款應參考公開市場7天逆回購操作利率合理確定利率水平，該舉措有利於打破梗阻，疏通利率政策傳導，推動包括國債利率在內的廣譜利率進一步下行。
從市場反饋來看，從11月18日起至今，中國10年期國債收益率一路向下突破，尤其進入12月，收益率在歷史首次跌破2%後不斷重新整理低點。在國債收益率快速下行的情況下，債券市場出現大漲，30年期國債期貨、10年期國債期貨、5年期國債期貨等均創歷史新高。拉長時間看，今年以來30年期國債期貨已累計上漲超15%，10年期國債期貨的漲幅也超過5%。
對於本次約談和處罰，一位固收人士告訴記者，對此行業已經有所預計，只是此前一直在猜測具體落地時點。還有農商行金融市場部人士告訴記者，央行要維持一個斜率更加陡峭的國債收益率曲線的決心是不會改變的，這樣可以帶動社會資本在各個行業去借短買長，帶動自然投資規模的增長。國債收益率曲線的斜率不僅僅影響金融產品的定價，實際上也是影響各類資產的貼現率和商品遠月、近月的持倉成本，較陡的曲線有利於推升通脹。
