兄弟們，這熟悉的感覺又回來了，23日近4800只個股下跌，300只個股跌幅超過了9%，最終靠著銀行股再次力挽狂瀾，讓大盤僅僅只跌了0.5%。
我這兩周反復跟大家說，沒有瘋牛行情了，目前的情況就是短期震蕩，中長期向上。可是如果你還幻想著回到國慶前那種大瘋牛行情，我勸你還是醒醒吧。
第一，國慶前那種行情是極端情緒下造就的。一方面是美國突然大超預期降息50個基點，同時我們自己也是大超市場預期連續推出強有力的新政，另外一方面則是股市連續3年的壓抑。等於就好像是幹柴遇到了烈火一樣。可情緒牛就只能一鼓作氣，再而衰，三而竭了。持續3個月，都是靠著政策拉動，大家的情緒早就垮了，連適度寬松貨幣政策這樣的超級大利好都拉不動市場，後續你就不要指望什麽大政策出台還可以讓市場再次瘋起來。
第二，目前中美利差不斷拉大，美國十年期國債收益率是4.4%，我們則是1.7%，大家相差了2.7%。現在全球的資金都在往美國湧入。10月份全球流入美國銀行跟國債市場的凈流入資金是2000多億美元。2024年第四季度中國資本的總流出是歷史第三高的水平，而從2022年美國加息之後，中國市場的資金一直是處於凈流出的狀態。資產就是靠著流動性撐起來的，如果資本沒有正流入，我們的股市如何爆發呢？
更不好的訊息是，明年美聯準可能只降息2次，如果這樣的話，雙方的利差將會進一步拉大。那只能讓中國資金流出的速度更快。要知道我們現在銀行裏面可是躺著150萬億人民幣的存款，我們又在不斷降息，如果我們的市場不能復蘇，把這些資金引導到資產端，那可能就會讓這些資金想辦法出境吃利差。
同時美聯準雖然已經處於降息周期，可是他們現在還在縮表。過去1年多，美聯準資產負債表縮減了2萬億美元左右，光是美債他們就跑了1.4萬億。目前美聯準的資產負債表依然高達6.8萬億美元，比疫情之前高了2萬億美元左右。換句話說，美聯準還會繼續拋。美聯準拋美債就是在回收美元，這樣就會擡高美債收益率。這也是為何美聯準降息之後，美債利息反而走高的原因。這樣美聯準不擴表，全球流動性是起不來的，中美利差就不會真正減少，資本就不會回流中國。
第三，國家現在穩樓市、股市的目的已經非常明確了。3300點現在就是一個壓力位，每次迫近的時候，汪汪隊就會出手，大盤股就會拉一拉。所以大家可以放心，大趨勢是崩不的。可是要大漲暴漲，大家也不要想。明年我們還會大振幅降息，雖然明年中美利差會進一步拉大，人民幣可能跌到7.5以下。可是只要我們自己大放水，大A還是一定會起勢的。只是因為中美利差拉大，等於說最後的效果就是一邊放水，一邊漏水。池子是很難填滿的。
2009年走適度寬松貨幣政策的時候，當年股市暴力拉升了一倍，從1600多倍，走到了3000多點。可是現在跟2009年的環境已經不一樣了。當年美國也是大振幅降息，把利率直接幹到0.5%，比我們還低。因此不存在利差的問題。可是如今卻不一樣。因此明年的股市要跟2009年一樣直接幹翻倍估計還是非常難的。如果能走到3700點以上就算是不錯的結果。
第四，目前債市的規模已經超過了170萬億人民幣，這是大A的兩倍左右。10年期國債收益率跌到1.7%，30年期跌到2%以內。國債是全線被瘋搶。大資金不斷湧入國債市場。大量的資金被債市虹吸，股市不可能走一個大瘋牛出來。因為債市跟股市就是蹺蹺板效應。
可以說目前所有的指標都很明確，短期內不可能有大瘋牛，所以現在如果你還在高位站崗，等著瘋牛重現來幫你解套，我勸你還是盡快走人，不然再過兩個月可能血本無歸。
