在重卡市場增長承壓的上半年，濰柴動力（000338.SZ，02338.HK）仍然交出了一份亮眼的中報成績單。
近日，濰柴動力釋出2024年中報。報告期內，實作營業收入1124.9億元，同比增長6.0%；歸母凈利潤59.0億元，同比增長51.4%。
濰柴動力近兩年緊抓重卡「油轉氣」機遇，旗下天然氣重卡發動機及整車業務成為業績一大助力。隨著國內柴油重卡市占率跌破50%，濰柴動力未來在天然氣重卡領域能否保持競爭力？又能否在高速增長的新能源重卡市場贏得更多份額？
天然氣重卡成業績增長新動力
濰柴動力主營業務涵蓋動力總成系統、商用車、智慧物流、農業裝備等板塊，其中，動力總成、整車整機及關鍵零部件業務和智慧物流業務是濰柴動力兩大支柱業務，2024上半年分別實作營收466.84億元、441.92億元，占總營收的41.5%、39.29%，同比增長5.29%、4.73。
2023年是天然氣重卡的爆發元年，濰柴動力總成、整車整機及關鍵零部件業務近兩年的增長離不開天然氣重卡滲透率的快速提升。根據Wind數據，2021年，天然氣重卡銷量僅約6萬輛，市場占比僅為4.2%；到2022年，重卡氣化率已升至7.8%；2023年，天然氣重卡銷量高達15.2萬輛，重卡氣化率躍升至24.8%；到2024年，上半年銷量就已達到10.9萬輛，同比增長高達104%，重卡氣化率突破35%。
天然氣重卡近兩年突然爆火，滲透率飆升，很多柴油發動機企業和重卡整車企業還未準備好。濰柴受益於多元化業務布局戰略，在天然氣相關產品方面早有儲備，得以快速投入產品跟進。
年報顯示，2023年濰柴動力總成業務同比實作52.03%的高速增長，全年銷售天然氣重卡發動機12.2萬台，市占率同比提升6個百分點至65%；銷售重卡11.6萬輛，其中天然氣重卡超2.6萬輛，同比增長416%，占比22.4%。
2024年上半年，濰柴天然氣重卡發動機及整車銷售增速放緩，但表現依舊不俗。截至6月末，公司天氣然重卡發動機國內市場占有率63.1%；銷售重卡6.3萬輛，其中天然氣重卡1.7萬輛，同比增長134.3%，占比提升至27%。
未來天然氣重卡市場走勢如何？
1、天然氣柴油價差可能逐漸收窄
近兩年重卡「油轉氣」趨勢的主要推動因素是柴油和天然氣的價差。盡管天然氣重卡的購置成本要高於柴油重卡，但受益於天然氣燃料價格低於柴油價格，天然氣重卡的營運成本要遠低於柴油重卡，粗略預估，大約半年就能將購車時高於柴油重卡的成本收回。
天然氣重卡銷量能否繼續增長取決於柴油和天然氣價差是否能維持。天然氣價格在2023年上半年出現大幅回落，7、8、9月份油氣價差超過4元/kg以上，今年7月油氣價差較去年同期收窄，價差維持在3元/kg。
根據國際能源署（IEA）釋出的【天然氣市場報告（2024年第三季度）】，全球液化天然氣產量在第二季度表現不佳，地緣政治緊張局勢加劇了價格波動。近幾個月來，所有主要市場的價格都有所上漲，反映出供需基本面趨緊。當10月份進入供暖季後，需求的提升將推動天然氣價格大機率上漲。
與此同時，柴油2024年上半年消費量10382.08萬噸，同比下跌3.52%，工礦、基建等行業進展緩慢以及LNG重卡對物流行業替代，拖累上半年柴油需求，消費量下跌明顯。成品油需求減弱，但供應相對充足，供應過剩對汽柴油價格帶來較大抑制作用，價格走弱。
天然氣供需緊張疊加柴油價格走弱，今年二季度油氣價差較去年同期已有所收窄，如若油氣價差繼續收窄將直接影響終端天然氣重卡的消費意願。
2、「以舊換新」不補貼天然氣重卡
2024年7月31日，交通部和財政部釋出了營運貨車「以舊換新」政策，支持國三及以下排放標準的營運柴油貨車進行提前報廢，並為新購置國六排放標準貨車或新能源貨車提供補貼。這項補貼政策的實施期限將一直持續至2024年12月31日。
該補貼只針對柴油和新能源貨車，天然氣重卡不在補貼之列，而淘汰老舊貨車、更新新能源重卡，最高補貼可達14萬元（提前報廢補貼4.5萬元+新購新能源重卡補貼9.5萬元）。
在油氣價差收窄，以及新能源重卡高額補貼背景下，天然氣重卡的滲透率預計將見頂，新能源重卡銷量則有望快速提升。根據Wind數據，2024年上半年新能源重卡銷售2.77萬輛，較2023年同期1.15萬輛，同比增長140.9%。
新能源重卡的機遇和挑戰
與燃油車相比，天然氣重卡仍存在很多短板，例如天然氣發動機的爆發力不及燃油發動機，尤其在爬坡或需要快速提速時可能會感覺動力不足，且天然氣發動機仍處於技術叠代期，故障率高，且維修成本高。
但隨著油氣價差收窄，未來天然氣重卡的競爭將轉向產品效能的比拼。
與近幾年才發力天然氣發動機的廠商相比，濰柴動力布局天然氣發動機技術近20年，在技術成熟度和產品效能上有很強的有利競爭。
今年5月下旬，濰柴釋出了3種不同排量的新品天然氣發動機，分別為13L、15L、17L。濰柴WP17NG發動機排量達到了16.6L，最大功率700馬力，峰值扭矩達到3200牛米，這一數據已經與柴油機接近，在天然氣發動機領域也是一個跨越式的突破，解決了天然氣發動機在需要爬坡的山區或高原地區動力不足的問題。憑借產品競爭力，在天然氣重卡市場，濰柴市占率有望進一步提升。
新能源重卡未來需求看漲，濰柴動力在這一領域已經系統布局了包括氫燃料在內的新能源技術，2024年上半年新能源重卡銷量2840 輛，同比翻番。
但新能源重卡市場仍處於多技術路徑同步發展階段，市場對於不同技術和品牌的認可度還未形成統一。除了像濰柴這類傳統重卡車企，宇通、比亞迪、遠端（吉利）等車企憑借成熟的三電系統，大力發展新能源重卡，傳統工程車車企如三一、徐工也大力研發、設計發展新能源重卡。
濰柴動力在新能源重卡領域尚未形成較強競爭力，未來亟需加強研發，推出輕量化、長續航、智慧化的新能源重卡產品，以獲得更多新能源重卡市場。
(本文來自第一財經)
