選擇比努力更重要。 選擇與誰同行，比要去的遠方更重要。
【價值】這本書是張磊在疫情開始之年閉關期間創作，書中介紹了他成長的歷程和對價值投資的感悟，而且還有很多高瓴投資的經典案例。
讀這本書的最大意義在於體會「價值」兩個字，讀有價值的書，為有價值的人，做有價值的事，為社會創造價值，必然會得到應有的獎勵。
只要是為社會瘋狂創造價值的企業，它的收入、利潤早晚會兌現，社會最終會給予它長遠的獎勵。
一. 關於成長感悟
1. 構建屬於自己的知識體系和思維框架，是塑造投資能力的起點。
2. 一個人的知識、能力和價值觀，這也是深藏於內心並真正屬於自己的「三把火」。
3. 讀書、思考、實踐，對這個世界的好奇和探索，追求事業和夢想，必須對自己有所承諾，著眼於長遠，全神貫註並全力以赴。
4. 人生中很重要的一件事是，找一幫你喜歡的、真正靠譜的人，一起做有意思的事。
5. 一個人的職業生涯很長，不能做任何對幫助過你的人失真害的事情。
6. 建立一家真正踐行長期投資理念、穿越周期、不唯階段、創造價值的投資機構。
7. 這是一個無比沸騰的時代，無法失去，不能錯過，即使舒適也切莫沈寂，寧願艱巨也不要無趣。
8. 嘗試可能只是意氣，但堅持卻是勇氣。創業者在創業初期容易高估自己的能力，而低估外界的困難。
9. 我們不必做所有的事情，只需要做有意義的事情。
10. 我們能做的，就是在長期投資、價值投資的堅持中尋找內心的寧靜，在「重倉中國」的篤定中感受價值的創造，在與偉大企業家的同行中信守長期主義的哲學。
11. 在未來的商業邏輯中，企業從求贏變成不斷追求新的生長空間，從線性思考變成立體思維，從靜態賽局變成動態共生。
二. 關於價值投資
12. 真正的投資，有且只有一條標準，那就是是否在創造真正的價值，這個價值是否有益於社會的整體繁榮。
13. 價值投資不是數學或推理，不能紙上談兵，必須像社會學的田野調查一樣，理解真實的生產生活場景，才能真正掌握什麽樣的產品是消費者所需要的、什麽樣的服務真正有意義。
14. 如果說價值投資的出發點是發現價值的話，其落腳點應該是創造價值。
15. 長期結構性價值投資的核心是格局觀，不斷顛覆自身，重塑產業，為社會持續創造價值。
16. 價值投資已然不是一種單純的投資策略，而是一種價值觀。
17. 如果在投資企業5年、10年之後尚不結束，看起來似乎是「長期投資」，但如果不去復盤和叠代，「長期投資」就成了思維和行動懶惰的借口，就變得毫無意義。
18. 價值投資的一個重要原則是「把蛋糕做大」。在這其中，發現價值是第一步，在市場的過度悲觀氛圍裏尋找到真正的價值奇異點，需要依托於對產業的長期跟蹤研究和系統性思考；創造價值則是第二步。
19. 教育和人才是永不結束的投資。
投資最難的是不知道什麽時候該收手結束。三. 關於投資模型
20. 投資的生態模型：人、生意、環境和組織。
① 看人，就是看擁有偉大格局觀的創業者，看他的內心操守和價值追求，看他對商業模式本質的理解與投資人是否一致。
② 看生意，就是看這個生意的本質內容，看它解決了客戶的哪些本質需求，看生意的商業模式、核心競爭力、市場壁壘以及拓展性，看它有沒有動態的護城河。
③ 看環境，就是看生意所處的時空和生態，看政策環境、監管環境、供給環境、需求環境，看資源、市場、人口結構甚至國際政治經濟形勢等在更長時間內發揮效力的因素。
④ 看組織，就是看創業者所創立的組織基因，是否能夠把每個細胞的能量充分釋放；看組織的內在生命力能否適應當時的經濟周期、產業周期。
21. 最好的分析方法是堅持第一性原理，即追本溯源，這個「源」包括基本的公理、處世的哲學、人類的本性、萬物的規律。
四. 關於投資哲學
22. 守正用奇。
在堅持高度道德自律、人格獨立、遵守規則的基礎上，堅持專業與專註，擁有偉大的格局觀，謀於長遠；同時，要在規則範圍內，不拘泥於形式和經驗，勇於創新，出奇制勝。
23. 弱水三千，但取一瓢。
「弱水三千，但取一瓢」，意思是弱水深長，但只舀取其中一瓢來喝就足矣。用在投資上，投資人需要強大的自我約束能力，一定要克制住不願意錯失任何好事的強烈願望，同時又必須找到屬於自己的機會。
24. 桃李不言，下自成蹊。
原意是桃樹和李樹不主動招引人，但人們都來賞花摘果，在樹下走出了一條小路。對於投資人來說，不要在意短期創造的社會聲譽或者價值，而應在意的是長期創造了多少價值。
25. 一個商業機會，不應看它過去的收入、利潤，也不能簡單看它今天或明天的收入、利潤，這些紙面數位很重要，但並不代表全部。真正值得關註的核心是，它解決了什麽問題，有沒有給社會、消費者提升效率、創造價值。
26. 真正穿越周期的投資機構，往往做到了既看到眼下，時刻做好打算，又目光長遠，不為一時一地而自亂陣腳。
27. 在無常中尋找有常，在有常中等待無常，探究五步之外，投資於變化，投資於品質。
28. 理解時間的價值。每一個投資人都要搞清楚的是，能隨著時間的流逝加深護城河的，才是「資產」，時間越久對生意越不利的，則是「費用」。 時間是創新者的朋友，是守成者的敵人。
29. 世界上只有一條護城河，就是企業家們不斷創新，不斷地瘋狂地創造長期價值。
五. 關於投資修養
30. 投資系統的第一性原理。
投資系統的第一性原理不是投資策略、方法或者理論，而是在變化的環境中，辨識生意的本質內容，把好的資本、好的資源配置給最有能力的企業，幫助社會創造長期的價值。
具體到價值投資層面，其出發點就是基於對基本面的理解，尋找價值被低估的公司並長期持有，從企業持續創造的價值中獲得投資報酬。
31. 理性的好奇、誠實與獨立。
理性的好奇能夠驅使人們探究事物的本源，為前瞻性推演奠定基礎；理性的誠實能夠保證人們在探索時不誤入歧途；理性的獨立能夠保證人們做出理智的判斷。
32. 拒絕投機、拒絕零和遊戲，做正和遊戲。
價值投資不是擊鼓傳花的遊戲，不是投資人之間的零和遊戲，不應該從同伴手中賺錢，而應透過企業持續不斷創造價值來獲取收益，共同把蛋糕做大，是正和遊戲。
33. 只想做一個有良知的人，而非服務於賺錢。投資的目標是盈利還是實作某種社會理想，其間的平衡必須把握。
34. 當幸福來敲門時，你要在家。
等待也是一種主動，等待不是什麽都不做，保持耐心等待的最好做法就是對無關的事情連想都不要想，一直清楚什麽是該做的、什麽是不該做的。
35. 警惕機械的價值投資、避開價值投資中的陷阱。
警惕機械地長期持有、機械地尋找低估值、機械地看基本面。避開價值陷阱、成長陷阱、風險陷阱和資訊陷阱。
36. 對於一名投資人而言，理解潛藏在巨大勢能中的關鍵行業和企業，是非常重要的能力。一旦善於理解變化，投資人將極大拓展其可理解的範疇。
37. 投資人一旦懶惰，一旦失去追求真理的精神和理解事物的能力，就可能失去了某種正向生長的本能。
38. 有些事情不能做，從一開始就不做。有些錢不能要，如果出資人不理解我們的堅持，我們從一開始就無法與之磨合。
39. 作為投資人，就需要在無數誘惑下更加專註，不斷捫心自問什麽事情是有價值、有意義的，這樣的事情才能做。
40. 價值投資者只有在長遠問題上想清楚，在行業塑造、價值創造的維度上想清楚，才能經得起時間的考驗。
41. 擁有長期主義理念：堅持初心、保持前進演化、沒有終局。
42. 擁有對行業的深刻洞察力：需要看到長遠的整體，也需要看到微小的局部，關鍵在於對變化與不變的洞察。
43. 擁有專註的執行力：義無反顧地投入、追求極致。
44. 擁有超強的同理心：懂他人。更好地理解不一樣的人，理解消費者、理解合作夥伴、理解員工、理解競爭對手。
45. 商業競爭本質上要看格局，要看價值，要升維思考，從更大的框架、更廣闊的視角去看給消費者創造怎樣的價值。
46. 所謂長期結構性價值投資，是相對於周期性思維和機會主義而言的，核心是反套利、反投機、反零和遊戲、反賽局思維。
47. 長期結構性價值投資的核心是格局觀，不斷顛覆自身，重塑產業，為社會持續創造價值。
48. 信念有時比處境更加重要，你的格局觀決定了你的生存環境，也決定了你的投資機會。
