本文由無冕財經（wumiancaijing）原創釋出
作者：楊一軒
編輯：陳澗
設計：嵐昇
「這和緬北電詐有什麽不同？」有股民在社交平台憤怒發問。
董秘前腳說不存在ST風險，後腳公司就被ST，隨後就是一發不可收拾的跌停。截至6月13日，光伏龍頭企業ST愛康（002610.SZ，原愛康科技） 已接連拉出28個跌停板 。
由於已經連續16個交易日面值低於1元，還有四個交易日，ST愛康就將直接退市。
27.68萬投資者猝不及防，欲哭無淚。此前有人趕往愛康科技杭州總部，發現早已人去樓空。投資者「被埋」，實控人鄒承慧卻早已套現逾20億，「惡意退市」的質疑聲四起。
6月12日晚間，據ST愛康釋出公告稱， 公司及實際控制人鄒承慧因涉嫌資訊披露違法違規，被中國證監會立案調查 。
▲ST愛康公告截圖。
作為曾經的光伏明星，愛康科技一個月前還宣布手握50億元訂單，如今的狀況卻是多個工廠停產。愛康科技副董事長張金劍用一句「公司面臨的是ST後引發大家恐慌造成擠兌，從而影響了正常營運」來解釋，說得通嗎？
突然就「塌」了
愛康科技的「坍塌」，有點突然。
成立於2006年的愛康科技，以太陽能專用鋁邊框起家，在光伏細分領域做到龍頭位置。幾年前轉型做異質結電池，在這一賽道也處於第一梯隊。
就在5月份，愛康科技還不斷釋放好訊息。
先是在5月9日的業績說明會上，愛康科技表示， 公司的支架、邊框、電池、元件訂單達到50億元 。5月15日，ST愛康又公告稱，江西贛州的國有資本計劃出資3.5億，以股權受讓或增資方式，投資其孫公司贛州愛康光電科技有限公司。
當月底，「浙江愛康廣電科技有限公司」微信公眾號還釋出推文，介紹公司在SNEC2024光伏展會上的參展攻略。
但一到6月份，情況就急轉直下。
先是6月6日，愛康科技決定不參加光伏展會，愛康公眾號上的參展推文也被刪除。
要知道SNEC是全球光伏業盛會，有「光伏春晚」之稱，今年規模更是歷屆以來最大，行業有頭有臉的企業都會參加。而愛康科技寧願損失百萬參展費也要放棄參加，可能主要是為了躲避麻煩。
6月7日，據ST愛康公告，三家子公司贛州愛康、浙江愛康、湖州愛康擬從8日起停工停產，預計停產時間不超過3個月。到了6月12日，另一家子公司蘇州愛康也停工3個月。
對於停工停產的原因，愛康科技的解釋是， 子公司在供應鏈、銷售、勞動力組織等方面存在困難，還有部份資金帳戶被凍結 。
這可能意味著，愛康科技沒錢也沒人了。根據此前的公告，愛康科技下屬4家公司被實際凍結2034.37萬元，另外公司擔保逾期金額1.85億。
面對復牌後就一直跌停的股票，投資者坐不住了。在社交媒體上，有人前往愛康科技杭州總部發現，辦公室空無一人，只剩幾把椅子，連電腦都被搬走了。「公司都沒了，股票卻還在交易」，投資者的質疑和擔憂與日俱增。
▲愛康科技杭州總部大門口貼的告示。由中國證券報記者羅京攝。
6月12日，據中國證券報實地探訪愛康科技在杭州的總部，發現辦公司大量工位閑置，僅少數員工在崗。大門處貼有「股東告知書」，提示來訪者前往張家港市愛康科技總部。目前大部份員工已調到張家港總部。
愛康科技股票已經確定在6月19日退市，此後將轉到三板市場交易 ，目前其市值不足20億元。
危機四伏，但愛康科技自認為並未走到山窮水盡。
張金劍在一個行業論壇上表示，「公司的一些基地有國有參股或者地方政府參股，我們會積極面對並妥善處理」，目前仍有不少訂單在手，後續公司也會控制生產規模。
逾27萬投資者怒了
愛康科技的股票自5月6日復牌，這一個多月以來，一些投資者就沒睡過好覺。
在社交平台上，有女性投資者深夜發視訊，一臉愁苦地責問鄒承慧睡著了嗎，說自己太焦慮了睡不著覺。有愛康科技的投資者留言， 稱自己投了150多萬元，現在還剩下約70萬 ，還有人說自己投了90多萬，都不敢看股票帳戶。
「炒股有風險」，「願賭服輸」，愛康科技的投資者們顯然聽不進去這些，他們覺得被公司忽悠了。
2月1日，就有投資者在互動易上詢問「連續三年利潤虧損，是否有ST風險」，得到的回復是「不存在」。但兩個月後，愛康科技釋出年報，並明確表示公司股票5月6日被ST。而此後ST愛康就一路跌停，大部份投資者逃跑無門。
▲投資者此前在互動易上的問詢截圖。
令人不解的是，愛康科技1月底的業績預告，已經表示虧損，為何在投資者問詢時不警示風險？連監管都看不下去了，6月初，證監會浙江監管局發了警示函。
此外，在股票被ST前，愛康科技還釋出多項利好資訊，特別是2月份時公告，公司控股股東江蘇愛康實業集團有限公司要進行增持的計劃，這無疑是想給股民吃定心丸。但直到現在， 這項增持計劃都未實施 。
而在股票ST後，愛康科技又接連釋出利空訊息，導致股價跌跌不休。不少投資者懷疑愛康科技這是在惡意退市。
當然，隱瞞資訊，表態前後矛盾，只是令投資者憤怒的冰山一角。
根據輿論梳理，愛康科技的套路很典型，那就是—— 巨額融資，大股東減持套現，散戶進場接盤，公司退市走人 。
愛康科技2011年上市，此後又兩次定向增發，總共從資本市場募資約56億元。但這些年，愛康科技僅僅向股民分紅2.12億。說起來也是夠摳門的。
愛康科技的股價在2021年達到高點，市值一度超過270億元。創始人鄒承慧在2017年-2022年期間持續減持公司股權， 一共賣出6.27億股，套現20.54億元 ，持股也從43.63%降至6.4%。正是靠著股票，鄒承慧曾連續6年入圍胡潤百富榜。
▲愛康科技前十大股東。圖片來自東方財富網。
除了賣股票，鄒承慧還一直將所持股票質押，目前這6.4%的持股也幾乎悉數質押。
此外，為了套現，愛康科技還利用供應商占用上市公司資金，僅2018年和2019年占用就超過38億。
愛康科技的對外擔保也飽受詬病，上市之初擔保額還較小，從2017年開始，擔保額從20多億直線上升。截至2022年12月，愛康科技對外擔保金額曾達到137億。到今年3月，其擔保金額也超過90億，是凈資產的2倍多。
由此看來，愛康科技的「雷」，遲早是要暴的。只不過投資者似乎難以接受現在的方式。在新浪股民維權平台上， 已經有律師在征集對ST愛康的索賠申請 ，截至6月13日，已有上百位股民提出申請。
光伏富豪做錯了什麽？
昔日的光伏明星，走到如今這一步，鄒承慧脫不了幹系。
鄒承慧現年50歲，大學畢業後進入銀行系統工作，後放棄「鐵飯碗」到鋁材廠打工。2006年，他與人合夥創立愛康科技。
在他的經營下，為光伏企業提供鋁制邊框產品的愛康科技，2008年銷量超過4億，2011年上市，是無可爭議的細分領域龍頭企業。
但上市後，愛康科技開始將光伏電站投資作為核心業務，發電收入一度貢獻超過一半營收。到了2018年，愛康又將重心轉向光伏電池及元件制造，手上的光伏電站都賣掉了。
在這個過程中， 愛康科技被媒體稱為光伏「戲精」，主要是它太愛蹭概念了 ，新能源車、碳交易、區塊鏈，甚至還有「10送30的高送轉」，碰到市場熱點，它都能扯上關系。
2018年1月，區塊鏈大熱，愛康科技甚至不惜設立一家孫公司，宣布開展區塊鏈業務。
不斷轉型，又熱衷蹭熱點，愛康科技業績沒有大的起色，股價倒是漲了不少。按說這倒不足以影響公司根基。
但到了2021年，愛康開始全力聚焦做異質結電池，分析認為，正是這一次轉型，將愛康科技拖入泥潭。
異質結電池優勢明顯，能量轉換效率及壽命都更高，前景肯定不錯，但劣勢也很明顯，技術不夠成熟，成本高昂，現在主流的企業都選擇走TOPCon電池路線。
但鄒承慧孤註一擲，在湖州、贛州、蘇州、舟山建設四大基地。豪賭之下，本就虧多賺少的愛康科技，開始迅速走下坡路。
▲愛康科技近年來營收及凈利潤情況。
財報顯示，從2019年開始，愛康科技的扣非凈利潤就一直為負， 近5年虧損超過35億元 。今年一季度虧損2.15億元。
此外，截至今年一季度，愛康科技貨幣資金為15.69億，總負債為83.72億。
子公司接連停工停產，三個月後能否復產還是未知數。對於如何解決目前面臨的資金危機，按張金劍的說法，愛康科技將希望寄托於參股的國資或地方政府。
查詢發現，杭州余澄金新能源合夥企業（有限合夥）為愛康科技前十大股東，其背後是杭州余杭國資，2022年就進場了；此外，江西贛州地方國資是今年確立合作，不知道有沒掏錢。
不過，它們還會願意伸出援手嗎？
