每經記者 孫磊 每經編輯 裴健如
隨著9月5日晚間蔚來公布今年二季度財報，「蔚小理」三家造車新勢力今年的二季度報數據已全部出爐。
從財報數據來看，在交付量、營收、汽車毛利率多個方面，均呈現理想汽車領先蔚來，蔚來強於小鵬汽車的狀況；凈利潤方面，則呈現的是理想汽車優於小鵬汽車，小鵬汽車好過蔚來的局面。此外，具體比對財務數據和發展策略來看，這三家造車新勢力已經走出了不同的模式。
在市值方面，三者也存在著差距。美股市場中，截至美東時間9月5日收盤，理想汽車市值為200.11億美元，超出蔚來和小鵬汽車的市值之和；蔚來最新市值為101.23億美元；小鵬汽車最新市值為83.58億美元。
營收、交付同頻走，毛利率、利潤現差異
當比亞迪在今年初喊出「電比油低」的口號後，國內新能源汽車市場價格戰便呈現愈演愈烈的態勢，且在今年第二季度並沒有放緩。不過，在這樣的背景下，「蔚小理」的二季度交付量都穩住了基盤，且均實作了同比增長。
具體來看，理想汽車依然保持了在交付量方面的領先，在二季度交付超10.85萬輛新車，同比增長25.5%，首次實作季度交付量過10萬輛，超過了蔚來與小鵬汽車的交付量之和；小鵬汽車同期交付量則實作了30.2%的同比增長，達3.02萬輛；蔚來同期交付量同比大幅增長，同比增長143.9%，至5.74萬輛。
制表：每經記者 孫磊
值得一提的是，「蔚小理」銷量增長的背後，都隱含著產品價格的調整。理想汽車在二季度罕見地釋出了全系車型降價的通知，除了彼時剛剛釋出的理想L6，理想L9全系、L8和L7 Ultra版、Max版降價2萬元，L8和L7 Pro版降價1.8萬元，MEGA從55.98萬元降至52.98萬元。
小鵬汽車方面，其在4月初對2024款小鵬G9補貼2萬元。4月20日，小鵬汽車又宣布即日起至5月5日，推出5億元購車補貼，覆蓋小鵬G9、G6、P7i、2024款小鵬P5等四款車型；蔚來也推出了最高10億元油車置換補貼，適用於蔚來2024款車型。油車使用者置換蔚來新車，可獲得額外1萬元選裝基金補貼。
不過好在，在終端提供優惠措施的同時，「蔚小理」在二季度的收入都呈現出向好趨勢。數據顯示，理想汽車二季度實作營收316.78億元，同比增長10.6%，環比增長23.6%，稍高於市場預期；小鵬汽車第二季度實作營收81.1億元，同比增長60.2%；蔚來同期營收174.46億元，同比增長98.9%。
制表：每經記者 孫磊
相較交付量和營收方面均實作同比增長，在毛利率方面，「蔚小理」的表現出現分化。數據顯示，理想汽車第二季度毛利率為19.5%，較去年同期下降了2.3個百分點，較今年一季度下降了1.1個百分點；小鵬汽車同期毛利率同比增長17.9%，至14%；蔚來二季度毛利率為9.7%，同、環比均實作增長。
制表：每經記者 孫磊
對比來看，盡管理想汽車的毛利率出現波動，但其與小鵬汽車和蔚來相比，依舊處於高位，這種差異也體現在凈利潤方面。在第二季度，理想汽車凈利潤達11億元，同比下滑52.3%，環比增加86.2%；小鵬汽車和蔚來汽車則仍未扭虧。
應對競爭，「 蔚小理 」現不同走向
事實上，伴隨著汽車行業價格戰的延續，「蔚小理」面臨的壓力越來越大。「汽車市場極度‘ 內卷 ’的當下，包括‘蔚小理’在內的車企必須追求銷量，才能攤薄產業鏈成本進而實作盈利。」華南理工大學機械與汽車工程學院院長李巍華說。
面對競爭，在財務狀況不同的情況下，「蔚小理」也采取了不同的路徑進行應對。例如，尚處虧損之中的小鵬汽車和蔚來正在推出定位更低的品牌或產品，以期效仿傳統車企，讓銷量更高的子品牌，平攤上遊換電、智駕等技術高昂的成本，拓寬市場影響力的同時，開啟利潤空間。
8月27日，小鵬汽車釋出了MONA M03，新車具備較強的智慧駕駛能力，售價區間為11.98萬~15.58萬元，殺入了比亞迪的主力價格區間。近期，花旗發表研究報告稱，MONA M03的訂單量提升強勁，上市7天已累計收獲3.1萬~3.6萬輛訂單，而MONA M03的訂單情況，使小鵬汽車的銷售能見度提高。
圖片來源：每經記者 孫磊 攝（資料圖）
蔚來方面，蔚來董事長李斌在二季度業績電話會議上宣布，面向主流家庭市場的樂道品牌首款車型L60，定於9月19日正式上市，並將於9月底開啟交付。據了解，樂道L60定位智慧純電家用SUV，采用900V 高壓 架構，簡易版車型采用單馬達，砍掉雷射雷達、Orin X 芯片 等配置，預售價為21.99萬元。
「目前樂道的訂單情況超過預期，樂道L60的供應鏈按照今年月交付1萬輛準備，希望在明年能達到月交付2萬輛。」李斌說，蔚來已經在三四線城市進行投入，目前一線城市銷售比例在80%左右，而下沈市場還有巨大的增長機會，這個市場會是樂道大展拳腳的舞台。
與小鵬汽車和蔚來不同，理想汽車在資金充裕，以及下半年沒有新車釋出的情況下，正加碼智慧駕駛技術，提升現有產品的競爭力和吸重力。8月30日，理想汽車宣布，基於端到端及VLM視覺語言模型的全新一代理想智慧駕駛，正式開啟萬人體驗團招募。
在羅蘭貝格合夥人莊景乾看來，智慧駕駛技術領先可以轉化為持續的銷量增長和市場份額的擴大。同時，也有觀點認為，智慧駕駛系統還可以開辟新的收入來源，如基於訂閱的軟體更新和增值服務。這種服務不僅提高了車輛的長期使用價值，還可能成為持續收入的重要來源。
