美国贸易逆差常年维持在6000亿美元以上，2022年更是破纪录的突破了9000亿美元的关口，达到9481亿美元，今年以来美国的贸易逆差相比去年也是呈现出不遑多让的态势。
那么背后折射出两方面的现象，一个是美国贸易逆差的基数很大，另一个是近两年美国贸易逆差增长速率加快。我们就这两个现象进行分析。
现象一：美国贸易逆差基数为什么会这么大？
美国人口只有3.3亿人左右，但是多年来稳居世界第一大消费国，中国屈居第二。2022年，美国社会消费品零售总额为62375.57亿美元；而我国2022年社零总额44万亿，折合美元59672亿。当然，这其中有人民币贬值的因素在，但是不可否认的是，美国以3.3亿人口创造了我们14亿人口的消费额。美国消费能力属实冠绝全球。
要支撑这么大规模的消费，就需要足量的商品，但是美国的产业结构在全球化进程中，已经将中低端制造业抛弃了，国内仅剩下高端科技制造业、金融业以及服务业。那么美国的消费需求就需要通过进口来满足。这是美国进口额巨大的原因。
而美国在出口方面除了能源、粮食之外，可以依靠的仅有高端科技制造。但是美国处于技术保护原因，在高科技出口层面设定了非常高的门槛限制。因此出口规模始终有限。
这就是美国常年贸易逆差的由来。
那为什么美国人在常年贸易逆差当中没有破产呢？这就回到了「美元霸权支撑美元债务体系」的问题上来了，美债规模已经超过30万亿美元，但仍然又一次通过了新的债务上限，源源不断的发债。美国通过消费支付给外国的美元，又通过发债的形式回到了自己手里，美国拿着借来的钱继续进口商品。长此以往，循环往复，只要美元霸权不瓦解，这个游戏就能一直轮回。
现象二：为什么近两年美国贸易逆差增长速率加快呢？
首先是因为能源价格攀升。尽管我们现在认为美国可以实现能源自给。但是2022年美国原油出口增加额仅47亿美元，而进口增加额达到651亿美元（或许是想低买高卖，但没有体现在2022年）。而2022年能源价格维持在高位，推高了美国贸易逆差。
其次，美元加息导致美元持续走强，提升了美元的购买力，但降低了美国商品的竞争力，此消彼长之下，美国进出口之间的剪刀差被进一步扩大。
此外，全球加息周期内，货币政策紧缩，消费需求衰减，本身就会抑制贸易增长。但不同消费品的衰减速率不一致，对于中低端易耗品需求来讲，衰减速率慢一点；但对于高端耐用消费品衰减速率要快一点。根据美国的进出口产品结构，美国出口端受到的影响会更大。
尽管美国贸易逆差仍在扩大，引发了业界对于美国经济增长速率的担忧；但贸易逆差引发的经济增速下降，相较于「内需不足」引发的经济增速下降，美联储更能接受一点。因为这代表美国民众的消费信心没有受到影响，后续可以通过货币政策的转向来刺激出口端，操作逻辑上会比较简单。
因此美联储的关注重点仍然在通胀层面。
况且，美国在通过「美债上限协议」之后，会陆续增发1.1万亿美元的国债，届时，通过贸易逆差花出去的钱，会通过发行美债的形式，再借回来。
这个套路简直不要太熟悉。
