市凈率一般套用在金融以及周期性明顯的行業，適用範圍比較小。
現在大家用的比較多的是市盈率，市盈率與市凈率本質其實大同小異，
本篇文章多多會從0講起，力求幫你摸透市盈率變化的底層邏輯。
幫大家徹底搞懂，如何利用市盈率來賺錢！！！
一、市盈率是什麽？
市盈率最初是公司經營評估數據，本質與企業的經營狀況掛鉤。
1、市盈率（PE）：公司市價與盈余利潤比
它是財會專業中最簡單、最基礎的算式之一：
市盈率（PE） = 股價/每股收益 = 股票總市值/公司凈利潤
其實很好理解， 因為PE正好等於回收成本的時間。
假設，你心血來潮投資樓下的面館。你和老板、老板娘三人一共出資9萬，即，面館市值9萬。過去一年，面館凈賺2萬。那麽，面館的市盈率為PE=9/2=4.5. 不難算出，只要面館穩定盈利4年半，你和老板、老板娘全都能回本。
如果把面館換成某上市公司，把老板、老板娘換成公司大股東，故事裏的「你」就是千千萬萬散戶的縮影。
在公司每年都能穩定盈利的條件下，市盈率越低，散戶投資回本的速度越快。
2、實操中的市盈率
為了適應不同公司財報中，不同的利潤結算方法，以及市場各種情況下的估值要求。
逐漸演變出以下三種常用的市盈率計算公式。
優缺點、適用情況也已經註明。
最常用的是捲動市盈率（PE-TTM），每季度更新一次，時效性最強。
二、怎麽利用市盈率賺錢？
理論框架、實戰工具已經準備妥當，接下來才是真正硬核的實戰環節。
我將在梳理原理的過程中，根據我的投資案例，進行論證。
1、市盈率的波動有其規律
前面我說過，市盈率會受短期市場情緒變化影響，出現劇烈波動。
個股的市盈率變化最為明顯。
美的集團上市6年，經歷了兩次嚴重高估，以及兩次明顯的低估。
我們可以從這些年的波動中，發現「 物極必反，周而復始 」的規律。
市場情緒總是短暫的，沒有什麽股票會永遠高估，也不會被一直低估。
這一現象被叫做： 均值回歸。
不論是股票、指數、基金都呈現出 「價格圍繞價值，上下波動」 的趨勢。
認識「價值規律」的存在，是實操的第一步。
2、如何利用規律賺錢？
利用規律賺錢的最好方法， 其實就是低買高賣！
既然市盈率在波動，我們就把握這個波動。
以下是A股平均市盈率變化圖，可以在樂咕樂股網查詢。
我根據市場歷史估值變化簡單畫出了高低估區，重申一下：
買得便宜，賣得貴，是我們利用規律賺錢的核心思路。
落到實操層面必須解決的問題是：
什麽時候是最低？什麽時候是最高？什麽時候合適買？什麽時候應該賣？
這需要引入市盈率百分位概念，也被簡寫為PE百分位。
當市盈率百分位為20%時，說明現在的價格比過去80%的時間都便宜。
當市盈率百分位為70%時，說明現在的價格只比過去30%的時間便宜。
邏輯和我們日常購物是一樣的，碰上的折扣力度越大，我們買的商品越值。
一般來說，當全A股市盈率百分位30%以下比較便宜，類似折扣價。
70%以上則泡沫明顯，類似黑心商家擡價。
其余時間在估值適中區震蕩，類似日常價格。
理論上，投資想要賺大錢，我們應該把家裏所有的錢都拿出來，再加2倍杠桿一把梭，在最低點買入。等到市場普遍哄擡價格、陷入瘋狂的時候，高價賣出。
但我們無法知道，
全市場的「商家」未來什麽時候開始打折，市場又在什麽時候會陷入瘋狂。
投資市場不是雙十一，不會在打折之前滿世界打廣告，這需要自己把握。
既然大漲大跌這麽難預測，我只能制定一套買入策略，確保不管未來怎麽變，我們都能以相對低價買入。
經過多次實踐最佳化，我有了以下策略：
把資金分成100份左右。
當等權市盈率百分位在30-40%之間，買入0.5份。
當等權市盈率百分位在20-30%之間，買入1份。
當等權市盈率百分位在10-20%之間，買入3份。
當等權市盈率百分位低於10%，買入5份。
等權市盈率百分位最新數值，可以在A股平均市盈率變化頁面查到：
具體分析一下，
理論上等權市盈率百分位30%以下買入最保險。 但隨著近20年A股整體投資價值緩慢提升，絕對低點難找，更多是相對低點。所以，我們可以把入場標準稍微調高，當等權市盈率百分位跌至40%開始買入。 雖然不是最低的位置，但也相對便宜。
如果等市場等權市盈率百分位跌至30%以下，加大買入力度。跌至20%以下，就是非常便宜的時候，平常很貴的茅台等白富美也會打6折，這時我們下重手一次買入3-5份，保證買到的便宜籌碼足夠多。這類機會往往千載難逢，稍縱即逝，需要成倍的耐心蹲守。
反之，一旦估值往上漲，超過40%，我就趴著不動。寧可內心煎熬，也絕不高位踏空。
（1）買入實操：
理論說多少遍都是模糊的。別聽一個人是怎麽說，要看他怎麽做。
以下是我的永動機-進取組合加倉情況：
（每一個小點都是一次買入）
年初市場估值較低，大盤在2700-2800附近打滾，我安心地買了不少。
最後一次買入在5月底， 當時市場等權百分位徘徊在30%上下 ，大盤點位不到2900。那時差不多是市場等權百分位最後一次跌破30%，之後一路上漲，一直漲到今天的50%上下。
漲過30%的估值臨界線，不論怎麽震蕩、上漲我也沒出手，因為實在是貴了，買了不值。
組合運作了大半年，累計收益33%以上，比滬深300收益高10%+。輕松跑贏大盤。
現在回頭去看，年初2700點簡直像做夢一樣便宜，結合今天的大盤，簡直恍如隔世。下一個低於30%的節點不知道什麽時候到來，最好邊等邊看。
（2）賣出實操：
買得便宜固然重要，但我們投資不是為了加倉而加倉，
落袋為安才是硬道理。
目前等權市盈率百分位還沒到70%，理論上，距離止盈還有一段差距，暫且按兵不動。
大盤沒到止盈時間，但細分行業指數早已飛升，完全符合止盈標準。
下面是我今年利用 行業市盈率百分位 成功止盈的實操案例：
① 先說說我從 創業板 上賺了多少錢。
創業板第一次止盈：
創業板第二次止盈：
兩次賣出合計盈利72.27%。
2018年10月買入時，創業板指估值歷史最低。 當月創業板市盈率百分位甚至跌破1%……
買！直接建倉抄底，躺著等待最高點的來臨。
之後一年半時間裏，漲了96%。 我沒動，上漲不是止盈的標準，市盈率百分位才是！
今年2月底、3月初，創業板的市盈率百分位時隔近4年，終於重登70%。
再重申一下市盈率百分位的套用策略： 30%以下進入加倉區間，70%以上進入止盈區間。
創業板市盈率百分位70%以上，已經達到止盈標準。
再加上年初國內疫情沖擊，股市人心惶惶，一不小心又砸下一個坑。
我選擇止盈，安安穩穩地拿著72.27%的收益下車。
沒有什麽特別的技術操作，在最低點買入，在止盈點賣出，輕輕松松拿70%+收益。
② 再說說 醫藥行業基金 的止盈。
醫藥行業投資的基本邏輯： 低位買入後可以長期持有，不用輕易止盈。
醫藥本來就是長牛行業，自身業績穩定，今年又有全球疫情加持，必然持續走高，就看具體能沖多高。
今年6月初，全指醫藥指數市盈率百分位突破70%，很快又突破85%。（全指醫藥指數：追蹤A股所有醫藥類上市公司股價的指數）
我決定第一次止盈，收益76.04%，比創業板好點，還行。
一個月後，全指醫藥市盈率百分位漲至90%以上。
我進行了二次止盈
所有醫藥公司平均市盈率百分位達90%以上，說明整個行業都有些飄飄然，必須提前開溜。
果不其然，第二次止盈後不久，很快轉入高位震蕩。醫藥行業市盈率百分位至今也沒回到當時的高點……
止盈小結：
①波動大的投資物件要「見好就收」，不必長持， 市盈率百分位70%左右是一個止盈節點。
②醫藥、消費等長牛行業則可以慢慢等慢慢賣，畢竟它們的業績總在增長。哪怕估值不漲，還可以賺企業利潤增長的錢。 市盈率百分位超過70%後，85%、90%、95%都是關鍵止盈節點。
到這裏，利用均值回歸賺錢的策略、實操都已經介紹清楚。
重要的事情再強調一遍！
一切操作、策略的終極目標都是：爭取全部買在最低點，全部賣在最高點！
我們只需要低點加倉買入，漲了趴著不動，根據市盈率百分位止盈，就能輕輕松松賺錢！
如果錯過了2018年熊市1%的市盈率百分位，哪怕晚一步在2019年，或是今年年初買入，都無法享受 70%+ 的收益，只能喝點30%、20%收益的湯。
現在點位過高，早已錯過機會，還是靜待下一次估值暴跌到來吧……
三、市盈率也有局限
原本文章在上面就已經結束，大家拿著方法去賺錢就行了。
但就像世界上從來沒有包治百病的萬能神藥。
市盈率雖好，但在某些具體情況下也不太好用。雖然特殊情況只占30%，但就怕新手朋友們一不小心踩坑啊……
以下是多多的良心附贈內容~
1、市盈率只反映過去和當下的市場
不論從什麽角度來看，市盈率都是「靜止的數據」：每天的市盈率值都是當天估值的結算。
企業明天估值如何變化？未來估值如何變化？
其中增長或者下降的趨勢無法判斷。
可投資關鍵是看未來發展啊！
為了弱化這個缺點，衍生出PEG估值法。
PEG = 市盈率 / 凈利潤增長率
【凈利潤增長率】的加入，一定程度上彌補了市盈率。畢竟，投資就是買企業未來的賺錢能力，掙錢速度當然是越穩定、越快越好。
當PEG=1，企業利潤增速與市盈率一致，股價和市值沒有被炒作，估值是合理的；
當PEG＞1，市盈率高於利潤增速，公司經營增速跟不上股價炒作速度，屬於被高估；
當PEG＜1，市盈率低於利潤增速，企業正在快速發展，但市場卻沒有註意到（股價沒有水漲船高），被低估了，此時是買入的好時機。
2、金融相關行業不適合用，例如銀行、保險、證券業
雖然金融行業，尤其是各大銀行，每年利潤收入高且穩定。
但一次金融危機就能讓前面賺的錢都虧回去。所以大家戲稱，銀行賺的是「假錢」。
此外，銀行常常受中央政策調控，利潤不會大漲。遇上經濟緊縮，甚至還得積極讓利。
最關鍵的是，銀行關系國家經濟命脈，以穩為主，不會變成吹上天的風口，所以它們的市場關註度向來不高。
小拓展：
銀行業可以參考市凈率。
市凈率（PB）=公司市值/公司凈資產
市凈率也有市凈率百分位，在支付寶、天天基金、蛋卷都可查。
3、周期行業不適用，例如鋼鐵、有色金屬、化工等
在國內經濟紅火時，公司利潤會跟著大漲，市盈率也會被推高；
國內經濟低迷時，公司出現虧損，市盈率為負數。公司不創造利潤，投資者當然分不到錢。
這類企業長期處於「幾年飽、幾年饑」的情況，收益極其不確定，不建議散戶投資。
同理可得： 在大牛市和熊市，受市場整體帶動效應影響，市盈率的參考作用也會大大削弱。
4、戰略性虧損的企業，例如京東、亞馬遜、特斯拉等
市盈率估值以企業正常盈利為前提。
當企業正處於虧損時，市盈率是負數，也就不值得作為參考。
京東、亞馬遜、特斯拉都是典型代表。很長時間都是把賺來的錢全投出去，不斷擴大規模。市盈率是負數，但股價連續漲了很多年。
對於還無法穩定盈利的朋友，強烈建議更多精力用在學習基金和股市攻略，建立基本的投資框架，穩定賺取10%以上的年化收益。
基金全攻略：
1、基金全攻略：一篇萬字幹貨徹底講透基金，不僅有理論還有我的實戰結果
2、基金如何選：幫大家徹底搞懂怎麽選出優質基金
3、基金怎麽買：90%的人不懂，基金買入時機極其重要，這篇文章幫你徹底搞懂
4、基金怎麽賣：手把手教你基金怎麽賣，才能賺100%收益。
下面是 重磅：
5、基金幹貨書籍：我給大家整理了10幾本經典書籍，幫你功力會再上一個台階
6、基金40強名單：公認top40基金名單，業績可以超過80%的基金
基金實際上非常簡單，99%的人投基金虧損的主要原因是不懂
我現在基金持倉200多萬，盈利70多萬，一路走來，我非常知道朋友們的迷茫。
以我的真實經驗，大家不要到處問來問去，看一些碎片化的知識。相信我，耐心的花1個小時，認真學學上面幾篇完整攻略，基金就能基本學懂。
基金實盤我會每周更新，實盤完全按攻略在操作，實盤能讓理論全部落地。大家不妨跟著實盤實踐一下。不下水，永遠學不會遊泳。經過一輪漲跌，你真正賺到錢，你就完完全全搞懂基金了。
這是最快最捷徑的一條路，也我真金白銀實戰的經驗。
