繼日元暴力升值之後，人民幣終於也熬出了頭。周四在岸人民幣對美元一度漲超500點至7.2050，為2023年12月以來的最大單日漲幅。離岸人民幣對美元更是一度漲超600點至7.2030，境內外價差（USD/CNH-USDCNY)由正轉負，不過在晚上美國GDP數據後又收復了部份漲幅。
人民幣為何突然大幅升值？
1、日元升值帶動亞洲貨幣情緒走強
這兩天JPY 空頭平倉，引發了全球carry交易平倉，上半年跑的好的資產，例如美股、黃金、比特幣都出現了大幅逆轉。
貨幣方面，分化也很明顯：上半年表現好的商品貨幣AUD等大跌，表現一般的歐系貨幣跌的少，表現最差的低息亞系貨幣（JPY、CNH和KRW）升值。
2、你見過6%利率的「低息貨幣」嗎？
沒錯，就是CNH！本周開始，離岸人民幣利率大幅擡升，資金收緊。USDCNH T/N掉期點在周三一度漲至+3pips，隱含的CNH 隔夜資金利率接近6%。
6%利率的「低息貨幣」，沒有不升值的道理。
3、關鍵點位跌破，空頭踩踏式平倉
USD/CNY已經橫盤太久，實際波動率低，很多外匯交易員short gamma策略賺theta。在快速跌破了7.25、7.23關鍵點位之後，引發gamma squeeze，使得行情加速下跌。
4、哈裏斯熱度上升，杜林普交易逆轉
哈哈哈裏斯憑借其年輕活力的形象，勢頭開始趕超杜林普。在對華方面，能找到的最近資料顯示，哈裏斯在2023年9月接受美國哥倫比亞廣播公司采訪時表示，美國與中國進行競爭，但並不尋求沖突，不尋求脫鉤。哈裏斯熱度上升，使得杜林普交易逆轉，也緩解了部份人民幣貶值壓力。
後續市場判斷
1、情緒面上，昨天美國二季度GDP增速2.8%，高於市場預期的2%，終於出現的一個好數據使得市場情緒暫時企穩，美債利率已經反彈，但美股情緒依舊比較脆弱。
下周7月31日BOJ+FOMC前，市場波動都比較大，可能要等到重要事件結束之後市場才會企穩回到risk on+carry trade模式。
2、Carry方面，昨天下午USD/CNH TN已經轉負，短端掉期點都回落，而且馬上臨近跨月，一般跨月美元緊張導致T/N掉期點會偏低，這對CNH來說是一個利空。
3、技術面上，USD/JPY守住了200日均線的支撐，昨晚大幅反彈至154。USD/CNH也重新站回了7.23的200日均線，預計USDJPY會在新的區間153-155之間，對應USDCNH的區間在7.23-7.27。
總結來看，經過這一波血洗之後，市場頭寸都比較輕。短期內美元人民幣上方頂部7.27已經比較明確，但基本面上利差仍不支持升破7.20。
如果突破7.20，需要日元再助力一把。
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