國家金融監督管理總局（簡稱「金融監管總局」）向業內下發【關於建立預定利率與市場利率掛鉤及動態調整機制有關事項的通知】訊息傳出後，多家險企公告稱維持預定利率最高值不變。市場研究機構普遍認為，動態定價機制長期利好險企資產負債管理，短期內險企產品定價料保持不變。
中國保險行業協會近日組織召開人身保險業責任準備金評估利率專家咨詢委員會例會，對當前宏觀經濟形勢、資本市場情況和市場利率趨勢等進行了分析研究。業內專家就人身保險產品預定利率發表了意見，認為當前普通型人身保險產品預定利率研究值為2.34%。
有訊息稱，金融監管總局1月10日向業內下發【關於建立預定利率與市場利率掛鉤及動態調整機制有關事項的通知】，提出要建立預定利率與市場利率掛鉤及動態調整機制，引導保險公司強化資產負債聯動，科學審慎定價。
隨後，多家頭部險企相繼表示維持預定利率最高值不變。平安人壽公告稱，公司維持目前新備案普通型保險產品預定利率最高值2.5%、分紅型保險產品預定利率最高值2.0%、萬能型保險產品最低保證利率最高值1.5%不變。以上預定利率在本公司下一次釋出預定利率公告之前有效。中國人壽、太保壽險也釋出了相關公告。
在保險資金投資收益率持續承壓、負債端亟須壓降成本的背景下，近兩年人身險預定利率上限持續調降。金融監管總局去年8月釋出的【關於健全人身保險產品定價機制的通知】明確，自2024年9月1日起，新備案的普通型保險產品預定利率上限為2.5%，自10月1日起，新備案的分紅型保險產品預定利率上限為2.0%，新備案的萬能型保險產品最低保證利率上限為1.5%。
同時，該通知提出建立預定利率與市場利率掛鉤及動態調整機制。參考5年期以上貸款市場報價利率（LPR）、5年定期存款基準利率、10年期國債到期收益率等長期利率，確定預定利率基準值，由保險業協會釋出。掛鉤及動態調整機制應當報金融監管總局。達到觸發條件後，各公司按照市場化原則，及時調整產品定價。
多家券商研究機構表示，定價利率動態調整機制落地後，短期內險企產品定價料保持不變，長期利好險企資產負債管理。
「由於中國保險資金主要投資於固收類資產，低利率環境下隨著存量固收資產逐步到期及新增固收資產收益率下滑，疊加權益市場波動較大，負債端剛性成本下險企面臨利差損風險。」光大證券研究分析稱，動態調整機制不僅有助於險企在利率下行周期及時調整負債成本進而有效應對利差損風險，亦有助於險企在利率進入上行通道時能夠透過提高預定利率從而增強保險產品市場競爭力，長期來看利好行業提升資產負債管理水平。
開源證券也表示，預定利率需連續兩個季度高於研究值25個基點無重大變化下，可能最早於2025年三季度動態調整。預定利率市場化調整機制的建立有利於強化險企資負聯動，合理管控負債成本，防範利差損風險。
國信證券研究認為，隨著定價利率動態調整機制的建立，預計人身險行業將繼續深耕產品多元化，向「低保底+高浮動」分紅型產品發展，在保險回歸保障的同時最佳化負債端成本管理。未來，預計隨著分紅險保費收入占比的持續提升，疊加新會計準則實施，有利於提升險企對於以OCI（其他綜合收益）股票為代表的權益類資產配置需求，以及對長期股權投資為代表的中長期優質資產的配置占比。
來源：經濟參考報
