前幾日，民生銀行的股價經歷了小小的起伏。
11月18日，民生銀行披露重要股東增持公告，新希望擬透過二級市場增持該行，增持後的持股比例將超過5%，成為該行第四大股東。這一訊息讓民生銀行股價連續兩天上漲。
18日當天更是創出去年5月以來單日最大漲幅7.43%。19日收盤再次上漲2.72，兩個交易上漲了10%。但是，僅僅飄紅2個交易日，20日—22日，民生銀行的股價便開始連續三個交易日收跌，累計回撤7.13%。
截止11月25日，該行股價收於3.89元，較2014年12月最高點（前復權）下跌約35%。
作為民生銀行的創始股東之一，新希望董事長劉永好與民生銀行關系匪淺，此前他持續減持，總持股比例低於5%的舉牌線，如今突然增持，多少讓人有些意外。
但意外之余，市場對於民生銀行的未來，似乎依舊沒有提高預期。因為在很多人看來，劉永好此番進擊舉牌，只是為了擴大在民生銀行中的話語權。
可面對深陷泥潭的民生銀行，劉永好能否利用話語權改變其所處的困境，目前仍未可知。
爬不出房地產的「深坑」
今年，民生銀行再次交出了一份營收與利潤雙降的難看財報。
作為中國第一家民營股份制銀行，從風頭無限到如今的艱難度日，往前追溯，可以發現這個轉折點在2020年。
2020年，民生銀行的凈利潤首次出現下滑，跌幅約36%，同期不良貸款總額700.49億元，增幅28.69%。往後，民生銀行迎來了連續三年的業績下滑，根據財報，2021年—2023年，該行營業收入同比增速分別為-8.73%、-15.60%、-1.16%；歸母凈利潤同比增速分別為0.21%、2.58%、1.57%。
這一年發生了什麽大事，很多人或許還記得。9月，網上突然傳出一份恒大集團的「求救信」，引爆地產圈，這個房地產行業曾經的「巨人」就像是推倒了第一塊多米諾骨牌，幾乎所有房企緊跟著暴雷，摔倒在一片驚呼之中。
恒大事件發酵，與恒大存在交易來往的銀行紛紛被挖出，民生銀行出現在被列出的銀行首位，作為恒大最大的銀行債主，對其債務規模高達293億元。但民生銀行的地產圈朋友不止許家印一個，從2015年起，民生銀行開始和房企頻繁建立合作，包括正榮、陽光城、金科、佳兆業、寶能…
當時時任董事長的洪崎，激進地增加了在地產行業的貸款額，2019年，房地產業貸款占比居首位，為13.66%，民生銀行資產規模也膨脹到6.68萬億元。可誰也沒想到，房地產大動蕩就在前面等著它。
民生銀行一股腦兒紮進房地產市場的泡沫中，是銀行普遍與房地產巨頭捆綁的一個縮影，不過它之所以大膽冒進，和其背後的大股東們或許有些關聯。尤其是泛海系實控人盧誌強，這位在國內構建起龐大金融帝國的大佬，原本就是靠房地產業務迅速積累起財富，進而把手伸進了更加暴利的金融產業。
而民生銀行在一定程度上，扮演了「提款機」的角色。
2006年，盧誌強當選民生銀行副董事長後，泛海系被曝光了約33億元的關聯貸款，金融危機的時候，他靠減持套現約45億元，撐過了凜冬。2020年末至2022年末，泛海系一度是民生銀行貸款規模最大的關聯方，貸款余額更是連續3年超過210億元。
如今，這些錢成了民生銀行的難言之痛，泛海系的暴雷，讓其對民生銀行的巨額欠款已然力不從心。
房地產市場持續低迷，已然是大勢所趨，而民生銀行至今仍被困在房企暴雷帶來的債務危機之中。2020年末至2023年末，民生銀行房地產業不良貸款余額分別為30.4億元、95.74億元、155.45億元、170.38億元，對應的不良率分別為0.69%、2.66%、4.28%、4.92%，兩項數據都是逐年增長。
民生銀行需要一個強勢大股東？
對於銀行業長期看好，是新希望舉牌民生銀行給出的解釋，可劉永好在民生銀行的起起伏伏以及與其他大股東的明爭暗鬥，讓這次舉牌看似沒有那麽簡單。
1999年至2000年的一年多時間裏，民生銀行開展了規模空前的股權大變更，此次股權變更後，民生銀行持股數量排行前三位的股東變成了：新希望、東方集團和泛海集團，劉永好、張宏偉、盧誌強自然成了當時市場公認的民生銀行股東「三巨頭」。此後盡管民生銀行的股權變動非常頻繁，可這三人作為民生銀行的元老級人物，地位依舊穩固，看似三足鼎立。
但中間也發生了點小插曲。2006年，劉永好一度被踢出局，直至2009年，新希望增持，他才又重歸董事會。
而今新希望舉牌，擺在劉永好面前的局勢已經非常明朗：民生銀行與泛海系撕破了臉皮，盧誌強也消失在董事會的名單裏，而另一位以相似的方式也「塌房」了，東方集團今年接連「暴雷」，至2023年，負債總額達490.28億元，其中欠了民生銀行98.89億元。換句話說，原來的三位元老，只剩下了劉永好一個。
這也難怪外界紛紛質疑劉永好是在謀求民生銀行的控制權。但謀求更大的控制權，對劉永好及新希望而言，有些力不從心。
因為新希望本身也是負債累累。自2016年以來，新希望的總負債便逐年上升，資產負債率更是從31.65%增長至今年第一季度的74.02%。2020年-2023年，新希望的總負債分別為580.73億元、862.55億元、929.64億元和936.8億元，節節攀升。
另外，2024年3月末，新希望貨幣資金為109.37億元，短期借款為188.67億元，一年內到期的非流動負債為86.47億元，長期借款甚至高達264.65億元。
盧誌強、張宏偉帶給民生銀行的一堆壞賬，還牢牢壓在頭頂上，新希望的負債雖然比不過泛海系和東方系，可如果劉永好在民生銀行的話語權越來越大，誰也無法保障民生銀行會不會繼續成為大佬的「提款機」。
相比盧誌強、張宏偉等人，搞實業的劉永好看似更謹慎也更務實，在其他人拿著銀行的錢，沈迷於資本遊戲時，劉永好反而退避三舍。不過這幾年，養豬及飼料的主營業務越來越虧，新希望的利潤幾乎都由投資回報支撐起來的，而民生銀行正是新希望最大的投資物件。
今年中報數據顯示，新希望營業利潤為虧損13.11億元，這是在實作了10.2億元投資收益的前提下，而民生銀行的投資收益則在其中貢獻了9.4億元。
劉永好曾對外表示，「民生銀行沒有絕對大股東，優點是沒有大股東控制、關聯交易相對較少，缺點也是沒有一個大股東全身心為其投入。」如果可能，劉永好會是那個全身心投入的大股東嗎？
重新押寶小微企業還來得及嗎？
民生銀行曾一度成為了股份制銀行的老大。2013年2月4日，民生銀行收盤市值3270億元，招行收盤市值3140億元，民生銀行首次超越招行，坐上股份行老大的寶座。而如今，招行遠遠地把民行甩在了身後。
從2024年三季度來看，以營收和凈利潤衡量，民生銀行均排在股份制銀行的第七位，處在中下水平。在凈利潤上，招商銀行的凈利潤已經來到了1140.39億元，是十年前的兩倍還多，在股份制銀行中可謂遙遙領先，但民生銀行的凈利潤僅為307.16億元，比十年前的347.3億元還低。
民生銀行的高光時刻，其實不是集結了地產圈的大佬們，而是靠著給小微企業放貸，一路狂奔。有數據顯示，截至2013年年末，該行零售業務分類下的小微企業貸款余額突破4000億，小微客戶總數達到190.49萬戶，2014年又大幅漲至291.19萬戶，這讓民生銀行有了個「小微之王「的稱號。
在接連踩了房地產、金融等行業巨頭的坑之後，重回小微企業會是民生銀行的新選擇嗎？
三季度末，銀行業金融機構用於小微企業的貸款余額79.8萬億元，其中單戶授信總額1000萬元及以下的普惠型小微企業貸款余額32.6萬億元，同比增長14.7%。
但是在當前的經濟形勢下，中小微企業整體的發展情況不容樂觀。根據騰訊研究院釋出的【中小微企業經營狀況與數碼化轉型調研報告】，2024年三季度，樣本企業盈利水平指數為71.4，較上季度微升0.4，結束連續三個季度下降的趨勢，而營收增速指數為53.0，較上季度微跌0.5，較去年同期的58.0下降5.0，顯示增長停滯的情況仍未明顯改觀。
更重要的是中小微企業的信心不足。除大灣區外，各地樣本企業未來市場預期均有所下降。2024年三季度，京津冀、長三角地區樣本企業市場預期指數分別為 71.5 和 68.1，較上季度分別下降 0.3 和 1.5，較去年同期分別下降 3.6 和1.1。
小微企業貸款業務增長乏力，也是民生銀行要面對的問題。2022年，民生銀行普惠型小微企業貸款增幅為8.76%，2023年，增幅提升到11.51%，但今年前三季度，普惠型小微企業貸款增速僅6.79%。當初，民生銀行抓住了金融危機後中小微企業高速成長、成為中堅力量的時機，才在股份制企業中異軍突起，如今中小微企業的增長活力尚未恢復，被接連暴雷搞得焦頭爛額的民生銀行，看似找不到新的增量。
民生銀行與其他銀行不同，它的誕生就是服務於民營企業，這也決定了它背負著比其他銀行更大的風險。尤其是近兩年，深陷債務危機的巨頭們越來越多，民生銀行總是精準「踩雷」，而原本大佬們給其加持的光環，似乎也變成了沈重的代價。
民生銀行想要重回第一梯隊，還需要新的契機。
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