近日，TCL科技宣布其控股子公司TCL華星光電技術有限公司（簡稱TCL華星）以26.15億元，公開摘牌受讓廣州高新區科技控股集團有限公司持有的樂金顯示（中國）有限公司（簡稱LGDCA）20%股權。此前TCL華星已與LG Display Co.,Ltd及其關聯方簽訂標的公司80%股權出售協定，尚需相關部門的審批或核準。相關交易完成後，TCL華星將持有LGDCA 100%股權。
據了解，LGDCA主要生產大尺寸TV面板產品，處於盈利狀態，市場人士分析指出，鑒於目前大尺寸面板回暖趨勢顯著，收購LGDCA有望直接為TCL華星及TCL科技帶來可觀利潤回報，並對TCL華星實作IPS技術補強、最佳化客戶結構等多方面帶來助益。
百億收購背後是更大的潛力與長期價值
2024年9月底，TCL科技曾披露公告稱，擬收購LGDCA 80%股權及其配套模組工廠LGDGZ 100%股權，本次官宣收購LGDCA剩余的20%股權。兩筆交易之後，TCL科技將LGDCA整體收入囊中。交易價格方面，根據兩次公告，合計耗資約134億元，創下近年以來面板行業並購交易之最。
實際上，目前LGDCA處於盈利狀態，業界預計交易完成後，作為並購方的TCL科技可望從技術、產品與市場三個方向同時發力，加快對LGDCA在內的標的並購資產與業務的系統性整合，從而能夠深度挖掘並持續放大其長期價值及未來潛力。
據悉，透過本次並購，TCL科技將獲得包括IPS在內的多項關鍵顯示技術，這對於擴充其當前的技術與產品生態、提升市場競爭力有著重要價值。TCL科技此前主要專註於垂直排列VA面板的開發，透過整合IPS產能和技術，該公司能夠進一步最佳化產品結構，平衡VA與IPS技術產能分配，滿足市場的多樣化需求。
另一方面，也有媒體指出，TCL科技並購LGCA的另一個好處在於借此完成重量級國際客戶的匯入，這對於該公司加速業務國際化並最佳化客戶市場結構同樣也意義明顯。
分析人士指出，考慮到TCL科技在向半導體顯示領域進軍的過程中已經積攢了大量成熟的行業資源整合經驗，並擁有並購三星蘇州面板工廠的成功先例，後續對標的工廠的營運提效並非難事；同時本起並購交易的標的資產又與TCL科技t9產線同樣位於廣州，有利於形成產業集群效應，提升資源利用效率，帶來「1+1>2」的資源及管理整合效應。
行業復蘇已現，長期可能迎來供給短缺
市場普遍認為，除了TCL科技自身將直接收獲並購紅利之外，整個面板行業也將是這起近年來行業最大並購交易的長期受益者。上述分析人士進一步指出，面板行業如今在很大程度上屬於供給驅動的行業，TCL科技並購LGDCA和LGDGZ，將有助於推動面板行業整體供給側格局的有效最佳化，夯實整個行業長期良性、可持續發展的基礎。
值得註意的是，在過去一年多面板行業持續復蘇的大好局面中，大尺寸TV面板一直是主要的領漲力量，從目前各行業機構的監測數據來看，這種趨勢仍在持續和深化。各大行業機構的數據均顯示，大尺寸TV面板自12月底開始就呈現出明確的觸底反彈勢頭，65、75吋兩大主力產品價格率先反彈，進入1月之後漲價陣營開始擴大。
集邦咨詢最新的月度預測報告認為，除了55吋產品價格將繼續保持穩定外，預計1月份其他各主流尺寸TV面板價格均將較12月份迎來環比上漲，漲幅預計在1.2%～2.6%之間，新一輪TV面板價格反彈能量正在逐步積聚。
上述分析人士指出，TCL科技並購LGD廣州專案，此舉有利於推動行業復蘇與成長。而且，由於LCD面板先天成本優勢突出，歷經數十年發展其技術和顯示效果也已經達到穩定高水準，因此在大尺寸領域預計LCD仍將長期占據主導地位，其出貨量與出貨面積均有望持續增長，行業整體盈利能力也值得期待。
市調機構DSCC同樣預計，目前LCD行業供給側擴張已近結束，受電視大屏化、IT需求復蘇及產業整合加速等因素綜合影響，未來幾年按面積計算的LCD面板需求將超過產能，到2028年前，全球LCD面板可能會出現新一輪的供給短缺。根據該機構數據，LCD面板出貨面積未來四年平均年增長率預計在5%左右，而LCD產能的擴張預計將在1%以內。
展望後市，在行業持續復蘇主基調下，TCL華星積極發揮經營優勢，標的工廠盈利能力仍有提升潛力，TCL華星與TCL科技也有望收獲更多紅利。
