选择比努力更重要。 选择与谁同行，比要去的远方更重要。
【价值】这本书是张磊在疫情开始之年闭关期间创作，书中介绍了他成长的历程和对价值投资的感悟，而且还有很多高瓴投资的经典案例。
读这本书的最大意义在于体会「价值」两个字，读有价值的书，为有价值的人，做有价值的事，为社会创造价值，必然会得到应有的奖励。
只要是为社会疯狂创造价值的企业，它的收入、利润早晚会兑现，社会最终会给予它长远的奖励。
一. 关于成长感悟
1. 构建属于自己的知识体系和思维框架，是塑造投资能力的起点。
2. 一个人的知识、能力和价值观，这也是深藏于内心并真正属于自己的「三把火」。
3. 读书、思考、实践，对这个世界的好奇和探索，追求事业和梦想，必须对自己有所承诺，着眼于长远，全神贯注并全力以赴。
4. 人生中很重要的一件事是，找一帮你喜欢的、真正靠谱的人，一起做有意思的事。
5. 一个人的职业生涯很长，不能做任何对帮助过你的人有损害的事情。
6. 建立一家真正践行长期投资理念、穿越周期、不唯阶段、创造价值的投资机构。
7. 这是一个无比沸腾的时代，无法失去，不能错过，即使舒适也切莫沉寂，宁愿艰巨也不要无趣。
8. 尝试可能只是意气，但坚持却是勇气。创业者在创业初期容易高估自己的能力，而低估外界的困难。
9. 我们不必做所有的事情，只需要做有意义的事情。
10. 我们能做的，就是在长期投资、价值投资的坚持中寻找内心的宁静，在「重仓中国」的笃定中感受价值的创造，在与伟大企业家的同行中信守长期主义的哲学。
11. 在未来的商业逻辑中，企业从求赢变成不断追求新的生长空间，从线性思考变成立体思维，从静态博弈变成动态共生。
二. 关于价值投资
12. 真正的投资，有且只有一条标准，那就是是否在创造真正的价值，这个价值是否有益于社会的整体繁荣。
13. 价值投资不是数学或推理，不能纸上谈兵，必须像社会学的田野调查一样，理解真实的生产生活场景，才能真正掌握什么样的产品是消费者所需要的、什么样的服务真正有意义。
14. 如果说价值投资的出发点是发现价值的话，其落脚点应该是创造价值。
15. 长期结构性价值投资的核心是格局观，不断颠覆自身，重塑产业，为社会持续创造价值。
16. 价值投资已然不是一种单纯的投资策略，而是一种价值观。
17. 如果在投资企业5年、10年之后尚不退出，看起来似乎是「长期投资」，但如果不去复盘和迭代，「长期投资」就成了思维和行动懒惰的借口，就变得毫无意义。
18. 价值投资的一个重要原则是「把蛋糕做大」。在这其中，发现价值是第一步，在市场的过度悲观氛围里寻找到真正的价值奇点，需要依托于对产业的长期跟踪研究和系统性思考；创造价值则是第二步。
19. 教育和人才是永不退出的投资。
投资最难的是不知道什么时候该收手退出。三. 关于投资模型
20. 投资的生态模型：人、生意、环境和组织。
① 看人，就是看拥有伟大格局观的创业者，看他的内心操守和价值追求，看他对商业模式本质的理解与投资人是否一致。
② 看生意，就是看这个生意的本质属性，看它解决了客户的哪些本质需求，看生意的商业模式、核心竞争力、市场壁垒以及拓展性，看它有没有动态的护城河。
③ 看环境，就是看生意所处的时空和生态，看政策环境、监管环境、供给环境、需求环境，看资源、市场、人口结构甚至国际政治经济形势等在更长时间内发挥效力的因素。
④ 看组织，就是看创业者所创立的组织基因，是否能够把每个细胞的能量充分释放；看组织的内在生命力能否适应当时的经济周期、产业周期。
21. 最好的分析方法是坚持第一性原理，即追本溯源，这个「源」包括基本的公理、处世的哲学、人类的本性、万物的规律。
四. 关于投资哲学
22. 守正用奇。
在坚持高度道德自律、人格独立、遵守规则的基础上，坚持专业与专注，拥有伟大的格局观，谋于长远；同时，要在规则范围内，不拘泥于形式和经验，勇于创新，出奇制胜。
23. 弱水三千，但取一瓢。
「弱水三千，但取一瓢」，意思是弱水深长，但只舀取其中一瓢来喝就足矣。用在投资上，投资人需要强大的自我约束能力，一定要克制住不愿意错失任何好事的强烈愿望，同时又必须找到属于自己的机会。
24. 桃李不言，下自成蹊。
原意是桃树和李树不主动招引人，但人们都来赏花摘果，在树下走出了一条小路。对于投资人来说，不要在意短期创造的社会声誉或者价值，而应在意的是长期创造了多少价值。
25. 一个商业机会，不应看它过去的收入、利润，也不能简单看它今天或明天的收入、利润，这些纸面数字很重要，但并不代表全部。真正值得关注的核心是，它解决了什么问题，有没有给社会、消费者提升效率、创造价值。
26. 真正穿越周期的投资机构，往往做到了既看到眼下，时刻做好打算，又目光长远，不为一时一地而自乱阵脚。
27. 在无常中寻找有常，在有常中等待无常，探究五步之外，投资于变化，投资于品质。
28. 理解时间的价值。每一个投资人都要搞清楚的是，能随着时间的流逝加深护城河的，才是「资产」，时间越久对生意越不利的，则是「费用」。 时间是创新者的朋友，是守成者的敌人。
29. 世界上只有一条护城河，就是企业家们不断创新，不断地疯狂地创造长期价值。
五. 关于投资修养
30. 投资系统的第一性原理。
投资系统的第一性原理不是投资策略、方法或者理论，而是在变化的环境中，识别生意的本质属性，把好的资本、好的资源配置给最有能力的企业，帮助社会创造长期的价值。
具体到价值投资层面，其出发点就是基于对基本面的理解，寻找价值被低估的公司并长期持有，从企业持续创造的价值中获得投资回报。
31. 理性的好奇、诚实与独立。
理性的好奇能够驱使人们探究事物的本源，为前瞻性推演奠定基础；理性的诚实能够保证人们在探索时不误入歧途；理性的独立能够保证人们做出理智的判断。
32. 拒绝投机、拒绝零和游戏，做正和游戏。
价值投资不是击鼓传花的游戏，不是投资人之间的零和游戏，不应该从同伴手中赚钱，而应通过企业持续不断创造价值来获取收益，共同把蛋糕做大，是正和游戏。
33. 只想做一个有良知的人，而非服务于赚钱。投资的目标是盈利还是实现某种社会理想，其间的平衡必须把握。
34. 当幸福来敲门时，你要在家。
等待也是一种主动，等待不是什么都不做，保持耐心等待的最好做法就是对无关的事情连想都不要想，一直清楚什么是该做的、什么是不该做的。
35. 警惕机械的价值投资、避开价值投资中的陷阱。
警惕机械地长期持有、机械地寻找低估值、机械地看基本面。避开价值陷阱、成长陷阱、风险陷阱和信息陷阱。
36. 对于一名投资人而言，理解潜藏在巨大势能中的关键行业和企业，是非常重要的能力。一旦善于理解变化，投资人将极大拓展其可理解的范畴。
37. 投资人一旦懒惰，一旦失去追求真理的精神和理解事物的能力，就可能失去了某种正向生长的本能。
38. 有些事情不能做，从一开始就不做。有些钱不能要，如果出资人不理解我们的坚持，我们从一开始就无法与之磨合。
39. 作为投资人，就需要在无数诱惑下更加专注，不断扪心自问什么事情是有价值、有意义的，这样的事情才能做。
40. 价值投资者只有在长远问题上想清楚，在行业塑造、价值创造的维度上想清楚，才能经得起时间的考验。
41. 拥有长期主义理念：坚持初心、保持进化、没有终局。
42. 拥有对行业的深刻洞察力：需要看到长远的整体，也需要看到微小的局部，关键在于对变化与不变的洞察。
43. 拥有专注的执行力：义无反顾地投入、追求极致。
44. 拥有超强的同理心：懂他人。更好地理解不一样的人，理解消费者、理解合作伙伴、理解员工、理解竞争对手。
45. 商业竞争本质上要看格局，要看价值，要升维思考，从更大的框架、更广阔的视角去看给消费者创造怎样的价值。
46. 所谓长期结构性价值投资，是相对于周期性思维和机会主义而言的，核心是反套利、反投机、反零和游戏、反博弈思维。
47. 长期结构性价值投资的核心是格局观，不断颠覆自身，重塑产业，为社会持续创造价值。
48. 信念有时比处境更加重要，你的格局观决定了你的生存环境，也决定了你的投资机会。
