●Part 1.
周五市场依然很强，一个上午成交量就干到了七千亿， 全天成交1.1万亿+，北上资金继续强势流入100亿+ 。板块上上涨的热点也是很多，主要来说可以分成两类：一类是疫 情后复苏 ，比如 酒店、旅游、餐饮 这些，主要原因就是最近很多地方开始放松了。比如很多地方最近都对疫情防控政策作出了一些调整，原来两天一检，现在改为三天五天甚至七天一检，这将利好酒店、旅游、餐饮这些依赖人口流动的产业。
另一类上涨的比较多的是 家电、军工、新能源 这些，这些都是 中下游领域 ，家电里面就连董小姐那个萎靡很久的格力，在上午都一度上涨了9个点（虽然下午又回落了）。
●Part 2.
大家也都发现了今天上涨的板块家电、军工、新能源这些有一个共同点——都是中下游领域，而这个 板块最大的利好就是最近上游大宗商品价格 下来了。比如 全球头号大宗商品——原油，最近一周价格哗哗地下跌 。
小道消息说，中东欧佩克那帮 石油 土豪，终于打算扩产了。毕竟现在油价这么高，扩产后挖出来的可不是石油，而是白花花的银子，确实也有动力这样赌上一把。。
当然，除了这些逻辑外，上游商品下跌还有一个好处， 大家记得美联储为什么加息这么猛吗？ ----因为通胀， 而高昂的油价之前就是造成全球通胀的罪魁祸首之一 ，现在油价下跌对缓解全球通胀都是好事，如果油价能继续跌， 美联储可能就不用那么努力加息了 ，这对全球的权益市场来说都是大好事！而加息预期一旦走弱，不只是3400，摸一摸前高都是可以期待的。
再比如被称为 大宗商品之王的铜 ，最近也是跳水的厉害。当然，其他的螺纹钢、铝、铁矿石这些上游的资源品最近一周都是大幅下跌的。而之前中游制造被压制的一个很重要的原因就是 上游价格太贵，中游赚不到钱 。
●Part 3.
以周五涨比较多的家电为例： 对于家电行业来说，接近一半的成本都是钢、铝、铜这些大宗商品，就像下面这个图。
假如你是做冰箱的老板，原来一个冰箱制作成本2000，卖出去能卖2200，一算也就赚个10%的辛苦钱，结果去年这些上游材料都不止涨了10%， 别说赚钱了，能不能存活下去都是问题。 当然也有人会说，上游涨价了那冰箱也涨价啊，这样不就能把利润保住了？
你涨我也涨当然好，但贵的东西会打压消费需求。 大家看看最近这环境，房子销量腰斩，房子卖得少了，自然装的空调、冰箱、洗衣机就会下来。加上最近这经济环境，到处裁员降薪，本来家电这种就是可选消费，大家兜里没钱了，可能咬咬牙就不买或者等以后买了。
所以，家电企业 上游的成本是刚性的，下游需求是跟着价格弹性 ，你涨价大家就不买了，所以到头来只能牺牲自己的利润了。当然，最近一周上游价格的下跌， 确实给家电这种中下游制造带来了久违好消息。
经过较长时间的禁止，SH自29日起有序放开堂食。在4月中旬的文章中，我提出 消费 慢复苏的逻辑，当时很多人认为消费能力这么差，如何复苏？其实如果消费能力强，也就没有复苏一说。而在本轮消费复苏中，疫情受损的行业具备更强的复苏逻辑，尤其是 与出行有关的免税、与餐饮堂食有关的行业，包括啤酒、预制菜、白酒等等。
根据调研反馈： 啤酒行业继4月份下滑个位数，5月份持平后，6月截止目前销量已同比实现双位数增长，率先实现增速同比反弹。这也验证了我的观点， 消费的复苏还在继续，耐心比信心更加重要。
●Part 4.
而在这轮反弹过程中，咱们也都看到了是赛道引领的反弹。最先反弹的是 军工 ，然后是新能车、光伏，再后汽车整车，然后又是光伏。今年对于赛道，除了军工之外，光伏是最值得配置的方向。
受自身行业景气度影响，依靠行业基本面的上行，这是基于确定性的上涨。这包括大多数机构在内也都在盯着这一部分，这也就像是最近的军工，为什么我会说其实涨起来也挺好的，因为他的确定性出来了再买，即便价格高点，但是潜在胜率也是在提高。
对了，对于军工二季度报非常值得关注，其大概率会超预期。军工与其他赛道不同的是，其他赛道可以通过行业数据去验证景气度，军工行业因其保密性，只能通过业绩去判断。如若其中报业绩超预期，那么军工是存在着较大的估值回补的空间的。
●Part 5.
最近 HJT 有点火的发烫的感觉。催化剂不少，一是临近年中不断有大订单公布。二是昨天 光伏 新时代大会上，各大光伏厂都公布和展望了异质结的进展，比如金刚玻璃的1.2GW产线已经投产，而且单瓦的硅成本比perc电池低0.05/W，非硅成本较高，但是随着银包铜、薄片化等新技术应用，未来降本空间巨大；三是隆基hjt的电池效率也在刷新记录。
今年上半年火的是TOPCON，因为原来的玩家有很大的动力在perc的基础上做技改，本身单GW设备的投资额相比于HJT就要小非常多，所以产能上得快，上半年有40~50GW。而最近HJT火起来，也是因为最近订单开始爆出来，迈为预计今年20~30GW的量。实际上，在上周文章中我就对相关的设备厂进行了梳理。另外这周末华晟也会发布它的210异质结组件，可以关注一下。
包括 风电 最近上涨的主要逻辑也是上游降价，原来虽然风电的需求也好，但是因为上游价格贵，大家都是跑量但不赚钱，现在上游价格下来了他们盈利能力就能提升了。周五风电产业链继续崛起。我在上个月两篇文章中提示的风电逻辑正在一步步兑现。
首先是原材料下跌零部件盈利修复，海外加息迅猛，衰退担忧加剧，大宗降价。国内高温多雨天气、居民购房和企业投资意愿恢复缓慢等，钢市需求偏弱。更多钢厂安排减产，钢市呈现「供需两弱、成本下移」的态势。铁矿石2209期货价格从从6-6号的高点948元下降到今天的728元，降幅为23%。短期利好铸锻件、塔筒管桩，远期利好主机厂。
其次是风机招标高增，海风招标超预期。年初至今陆风主机招标为30.6GW，海风招标10.3GW。之前海风招标全年预期12-15GW，现在有望达到16-20GW。海缆管桩等标的受益海风高景气度。 关于如何做选择的问题，我也在文章中做了分享，认为当下零部件的弹性比风机更大。
我在上个月说风电是类似于去年的价值洼地。其实去复盘下这两年风电板块的走势，去年下半年主要是走量增的逻辑，今年则是量利齐升的逻辑。如果单纯从装机量的角度看，明年风电板块的增速还要高于今年。 至于有老铁会问，短期是不是涨多了，中报应不应该回避的问题。我想说的是，有的时候为了做完美的短线各种骚操作，在我看来无异于是丢了西瓜捡了芝麻。
●Part 6.
最近有老铁问我， 新能源能不能长期持有，目标翻倍。 我这里就是想跟大家提个醒：别忘了当初为什么出发。关于止盈以及止盈纪律，我之前在文章中，都有提到过，你需要明确自己当初买入的原因，以及当初的止盈目标。
我对 光伏锂电 的收益预期是10-20%，这个预期一直都没变过，但是我发现不少老铁的止盈目标是不断变化的。比如4月亏得最惨的时候，很多人觉得能回本就谢天谢地了，而如今，不少人已经开始憧憬收益翻倍了。。。
包括也有不少新关注的老铁，后台留言问我， 现在这个点能不能买入？ 对以上这些，我的答案只有三个字： 千万别。——不要轻易修改你的止盈目标。如果之前没买，现在也不要因为眼馋而贸然进场。（等回调）
我不知道我能不能劝得住，但是丑话我还是要说，因为这些「歪心思」我也曾动过，但最后的结局往往都是吃了大亏的。即使偶尔让你蒙对了，赚了一笔，但是你也会因为贪婪而继续我行我素下去，所以还是会把凭运气赚的钱，再如数归还给市场。不信你就去试，咱们骑驴看唱本，走着瞧。
下个月如果行情持续回暖，我会择机赎回光伏锂电，前提是光伏锂电的收益进入10-20%的止盈区间。其他几只暂且不动。当然了，你若觉得新能源还能涨，那你可以继续持有，这我不会干涉，反正钱也是你自己的。不过我想问一句： 你在当初光伏锂电大跌的时候，是否也像今天一样看好它？是否也像现在一样信心爆棚？到底是行情在牵动你的情绪，让你随波逐流，乱花渐欲迷人眼，还是你确实早有洞见？ 想清楚了这些，你只管随意就好。
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