謝邀，
德國統計局近日公布的初步數據顯示，德國6月份消費者價格同比上漲6.8%，高於預期。這也是自2023年2月以來，德國通脹率一路下行的情況下，首次出現反彈。
在歐美國家央行不斷加息、為通貨膨脹不斷降溫的背景下，作為歐元區重要經濟體，德國這波通脹反彈意味著什麽？目前來看，全球面臨的通脹壓力究竟有多大？
抗通脹進入下半場
據美國有線電視網分析，德國2023年6月通脹率同比反彈主因是上年同期通脹率相對較低。2022年6月，德國政府削減了燃油稅，並推出了每月9歐元的公共交通票。這些舉措令2022年6月德國通脹率大大下降。
據報道，目前德國6月的核心通脹率（不包括食品和能源等波動性較大計畫）預計為5.8%，高於5月的5.4%。
盡管德國通脹率反彈，但總體而言，歐元區的通脹熱度已逐步冷卻。據報道，西班牙通脹率大幅跌至1.6%，義大利下跌至6.7%。法國經濟部長布魯諾·勒梅爾也表示，法國的通貨膨脹形勢正在改善，通脹率為5.3%。
據新華社報道，歐盟統計局6月30日公布的初步統計數據顯示，歐元區6月通脹率按年率計算為5.5%，低於5月的6.1%。
眾多經濟學家預計，隨著能源和食品通脹率放緩，歐元區夏季總體通脹率將下降。田帆也向銀柿財經表示，目前歐洲通脹率已逐步放緩。歐美國家的通貨膨脹早在疫情期間就已出現，最高時通脹率達兩位數。目前，可以說是進入下半場了。當然目前的數位距普遍定義的2%通脹率還有一定差距，要實作這個目標還需要幾年的時間。
冰冷的安慰
據外媒報道，許多國家和地區的食品價格仍然遠高於一年前。就義大利而言，與4月相比，5月的面食價格有所下降，不過上周的官方數據顯示，6月的面食價格再次上漲。總體而言，義大利和其他地區的食品價格上漲雖然放緩，但仍處於高位。
使用歐元的20個國家的食品價格漲幅從4月的13.5%降至5月的12.5%，而英國的年度食品通脹率從4月的19%降至5月的18.4%。這一趨勢在美國更為明顯，繼3月和4月徹底下跌之後，5月食品雜貨價格僅上漲5.8%。
這些數位對於手頭拮據的消費者來說卻是冰冷的安慰。
盡管最近的能源價格和小麥等成本大幅下降，實際價格仍然很高。在英國，5月份一塊切達起司價格比一年前上漲了38%。同期，法國的新鮮蔬菜成本上漲了18%，美國的人造奶油價格上漲了17%。德國統計局上周四表示，德國食品價格繼續呈現高於平均水平的漲幅，6月預計上漲13.7%。
人們越來越擔心零售商和食品生產商故意保持高價格以提高利潤率——盡管相關廠商極力否認這一說法。
趙錫軍指出，透過量化寬松等貨幣手段，通貨膨脹率升上去很快，但要降下去實則很難，這是一個易升不易降的數位。因為勞動力成本上去了，工人的薪資上去了，再把薪資水平降下來是非常困難的。美國加息近一年半時間，才令通貨膨脹逐漸下行。另外，歐洲國家要到達2%左右的通貨膨脹率，或還需要幾年。
田帆也表達了類似的觀點：目前的情況下，歐洲就業市場原本就非常緊張，工作需求量大，工人們的薪資還會進一步提升。在這樣的情況下，要降低產品價格更屬不易。另外加上俄烏沖突的不穩定性因素，抗擊通貨膨脹的戰鬥依然艱巨。
一鍵加息不完全可取
實際上，美聯準自2022年啟動加息周期以來，2023年6月首次在議息會議上按下加息「暫停鍵」。據媒體報道，美國的通脹指數目前已經降到3%以下。加拿大、日本等與歐美國家關系密切的國家通脹率大約在4%。
歐洲央行在過去一年裏加息了創紀錄的400個基點，預計將在7月和9月繼續加息。布熱斯基表示：「在核心通脹出現明顯轉折跡象之前，歐洲央行不會改變緊縮立場，並將繼續加息。」
趙錫軍表示，造成通貨膨脹的因素有很多，俄烏沖突加劇、貿易保護主義的盛行、推行量化貨幣寬松政策都是。如今西方國家依然沒有回到全球自由貿易的路線來，這種孤立對抗的做法，是對全球產業鏈的進一步傷害。俄烏沖突加劇，供應鏈和產業鏈也在脫鉤。促進通貨膨脹的幾重因素中，目前只有貨幣因素在發揮降溫作用。所以，他不看好短期內的全球經濟形勢向好發展。
不過，田帆表達了樂觀的情緒。他說，歐洲經濟在疫情之後還是在復蘇，2023年可能有1%的增長，另外美國經濟增長最為強勁，在全球領跑，歐洲跟在其後。美歐國家在抗擊通脹上算是見效很快的，這會是長期的措施。
中國的步伐
與歐美一派火熱的通貨膨脹不同，專家眼中的中國卻走著不一樣的步伐。
國家統計局6月9日釋出數據顯示，5月，全國居民消費價格指數（CPI）同比上漲0.2%，漲幅比上月擴大0.1個百分點。扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲0.6%，漲幅比上月回落0.1個百分點。白明向銀柿財經表示，由於外貿出口需求急劇下降，內需恢復又不及預期，目前CPI總體保持在低位。
趙錫軍表示，目前來說，疫情期間，中國保持了穩定的貨幣政策。目前，中國面臨的主要是需求不足的情況。「我們經濟主要面臨著三重壓力，一是消費不旺盛，二是投資需求萎縮，三是出口疲軟。另外西方國家抑制通貨膨脹的手段，比如不斷加息等都對我們的貨幣貶值等有影響，這在某種程度上增加了我們進口的成本，同時貿易保護主義的擡頭，大大不利於我們的外貿出口。」
(受訪者趙錫軍系中國人民大學中國資本市場研究院聯席院長、重陽研究院高級研究員。本文轉自7月4日銀柿財經。歡迎關註人大重陽新浪微博：@人大重陽 ；微信公眾號：rdcy2013)
