華福證券有限責任公司鄧偉近期對偉創電氣進行研究並釋出了研究報告【多維拓新，破浪出海】，本報告對偉創電氣給出買入評級，認為其目標價位為36.41元，當前股價為34.98元，預期上漲振幅為4.09%。
偉創電氣(688698)
投資要點：
深耕電氣傳動與工控的多元布局者
公司自設立以來一直專註於電氣傳動和工業控制領域，股權架構穩固，高管團隊穩定，堅持推行激勵計劃。透過「對內分設+對外投資」進行多元化布局，堅持全球化戰略，穩步開展海外業務。變頻器、伺服系統、PLC等產品序列豐富，涵蓋工業自動化控制層、驅動層、執行層。2023年實作營收13.05億元，同比增長44%，歸母凈利潤1.91億元，同比增長36%。
行業格局
工業自動化下遊市場分化明顯，離散自動化適應市場需求與技術變化快，主要依賴OEM市場，受行業景氣波動影響大；流程自動化面臨測量、建模、控制及最佳化決策等多重挑戰，以計畫型市場為主，受政府及央企資本支出驅動顯著。分產品線來看：變頻器目前外資優勢趨減，國內替代步伐加快，受智慧制造推動及消費市場回暖影響，市場有望恢復。伺服系統具有更高控制精度和更廣泛的套用領域，細分市場亦顯現內資替代趨勢，高端制造業對工控裝置的精度、響應速度及穩定性要求攀升，市場預計恢
復穩健增長，人形機器人為低壓伺服創造未來市場。PLC系統下遊套用廣泛且依賴程度高，切換成本較高，相關業務盈利能力穩定，且工業自動化擴張與智慧化轉型將催生新需求。
有利競爭
公司擁有「系統整合+行業客製」產品力，產品矩陣豐富，提供客製化系統整合方案，「伺服+控制」一體化解決方案加速伺服業務成長。變頻器采取差異化策略，核心產品持續升級並突破高壓技術壁壘，伺服驅動覆蓋
高效能至經濟型，自制編碼器降本提效，助力成長性業務擴大份額。短期華福證券看「工控出海+國產替代」戰略期，全球庫存已至低位，終端需求復蘇將提振工控訂單，公司積極開拓海外新興市場，打造密集經銷網路，展望未來歐美市場認證完備，產品銷售渠道進一步開啟，營收、毛利實作再最佳化。長期關註「機器人+新能源」能力圈，公司2022年前瞻設立機器人事業部，率先進軍機器人產業鏈，專註於移動、協作、工業及服務類機器人的研發與布局，是國內少數能提供一體化配套服務的廠商。
盈利預測與投資建議
我們預計公司2024-2026年歸母凈利潤為2.5/3.1/3.8億元，同比增長30%/23%/26%，對應當前股價的PE估值為25/21/16倍，對應EPS為每股1.2/1.4/1.8元。公司作為工業控制領域的新銳，具備「系統整合+行業客製」產品力，海外業務開拓順利，率先布局機器人領域並將長期受益。我們給予2024年31倍PE，對應目標價36.41元/股，首次覆蓋給予「買入」評級。
風險提示
工業企業利潤不及預期的風險，產品和客戶拓展不及預期的風險，人形機器人功能落地不及預期的風險，匯率波動的風險。
證券之星數據中心根據近三年釋出的研報數據計算，東吳證券曾朵紅研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值為79.92%，其預測2024年度歸屬凈利潤為盈利2.49億，根據現價換算的預測PE為29.64。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有7家機構給出評級，買入評級7家；過去90天內機構目標均價為31.19。
以上內容為證券之星據公開資訊整理，由智慧演算法生成，不構成投資建議。
