北京日報客戶端 | 記者 孫傑
資本市場周末傳來重磅利好！
1月28日下午，證監會釋出訊息表示，為貫徹以投資者為本的監管理念，加強對限售股出借的監管，證監會進一步最佳化了融券機制。一是全面暫停限售股出借；二是將轉融券市場化約定申報由即時可用調整為次日可用，對融券效率進行限制。
市場人士對此解讀認為，此次對融券機制的最佳化，進一步體現出監管對資本市場的呵護態度，也體現出以投資者為本的監管理念。
明確突出從嚴監管意圖
證監會表示，在總結前期最佳化融券機制安排經驗的基礎上，按照「穩妥推進、分步實施」的思路，此次證監會最佳化融券機制，主要體現以下監管意圖：一是突出公平合理，降低融券效率，制約機構在資訊、工具運用方面的優勢，給各類投資者更充足的時間消化市場資訊，營造更加公平的市場秩序。二是突出從嚴監管，階段性限制所有限售股出借，進一步加強對限售股融券監管，同時，堅決打擊借融券之名行繞道減持、套現之實的違法違規行為。
因涉及系統調整等因素，第一項措施自1月29日起實施，第二項措施自3月18日起實施。
同日，滬深交易所釋出通知表示，經中國證監會批準，自2024年1月29日起，暫停戰略投資者在承諾的持有期限內出借獲配股票。
中國證券金融股份有限公司也就暫停轉融通借入證券即時可用相關安排發出通知。通知稱，暫停執行【中國證券金融股份有限公司轉融通業務規則（試行）（2023年6月修訂）】第三十八條和第三十九條涉及轉融券約定申報即時處理的有關規定，當日以約定申報方式借入的證券，由即時可用調整為次一交易日可用。科創板做市借券業務參照上述安排執行。通知自2024年3月18日起施行。
限售股在限售期間將無法做空
「這對於資本市場來說，意味著重大的利好。」 前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，之前由於部份投資者可將限售股透過轉融通進行融券做空，對於資本市場的走勢形成一定的打壓，對投資者信心也形成一定的影響。為減少轉融通對市場的影響，證監會出台這兩條規定，體現出監管對於資本市場的呵護態度，也體現出以投資者為本的監管理念。
監管全面暫停限售股融券出借，巨豐投顧對此認為，這又是監管響應股民意願的一次重大制度安排。這預示著限售股在限售期間無法流通，無法做空，體現公平胡效率的同時，抑制市場波動。新規也體現出在建設以投資者為本的目標下，監管對融券做出的改革和最佳化。
記者註意到，在近日中國證監會召開的2024年系統工作會議上，已對最佳化融券監管作出安排。會議提出，要突出以投資者為本的理念。從維護市場公平性出發，系統梳理評估資本市場關鍵制度安排，重點完善發行定價、量化交易、融券等監管規則 ，旗幟鮮明地體現優先保護投資者特別是中小投資者的合法權益。
融券監管制度持續升級
2023年9月，金帝股份高管與核心員工參與IPO戰略配售設立的資產管理計劃在上市首日出借其獲配證券，此事引發市場關註。
經證監會核查，金帝股份高管與核心員工參與戰略配售後，在上市首日由資管計劃透過轉融通業務將股票出借給證券金融公司，再由證券金融公司轉融券給13家證券公司，124名投資者（包括35名個人投資者、89家私募基金）依規從13家證券公司融券賣出。
當時證監會表示，對戰略投資者出借證券行為嚴格監管，明確要求相關主體不得透過任何方式變相減持、不得透過任何方式合謀進行利益輸送，一旦發現將依法嚴肅處理。針對市場反映的上市公司高管與核心員工參與戰略配售後階段性出借股票的規則，證監會將充分聽取各方意見，進一步論證評估。
一個月後，2023年10月，證監會調整最佳化融券相關制度。其中出借端，根據有關法規規定可以對戰略投資者配售股份出借予以調整，取消上市公司高管及核心員工透過參與戰略配售設立的專項資產管理計劃出借，適度限制其他戰略投資者在上市初期的出借方式和比例。
對於融券制度最佳化後的效果，1月28日，證監會表示，新規實施以來，戰略投資者出借余額降幅近四成，取得良好效果。
下一步，證監會將持續強化監管，把制度的公平性放在更加突出位置，及時總結評估執行效果，依法維護市場秩序，切實保護廣大投資者的合法權益。
圖片來源：證監會官網截圖
