養老服務改革頂層設計出爐
中共中央、國務院日前印發【關於深化養老服務改革發展的意見】，這是中國第一個以黨中央、國務院名義，對養老服務工作進行體系化制度設計的綱領性政策檔。
意見提出，到2029年，養老服務網路基本建成；到2035年，養老服務網路更加健全，全體老年人享有基本養老服務。
意見部署了加快健全覆蓋城鄉的三級養老服務網路、貫通協調居家社群機構三類養老服務形態、構建養老服務事業產業發展三方協同機制、強化有力有效的養老服務要素保障等方面工作。
意見首次提出加快健全覆蓋城鄉的三級養老服務網路：縣級綜合養老服務管理平台發揮示範指導等作用，鄉鎮（街道）區域養老服務中心發揮樞紐作用，村（社群）養老服務設施站點發揮貼近老年人優勢，整個縣（區）範圍養老設施連點成網，服務更加便捷可及。
意見還提出要大力發展養老金融，透過地方政府專項債券等資金渠道，支持符合條件的養老服務基礎設施建設；積極滿足養老服務機構信貸融資需求；加大政府性融資擔保、再擔保機構對養老服務小微企業貸款擔保力度。
【點評】
意見首次在中央層面對養老服務工作作出系統性、總體性、框架性制度設計，具有重要意義和深遠影響。意見首次明確了適合中國國情的養老服務體系，首次提出加快健全覆蓋城鄉的三級養老服務網路，首次提出養老機構分類改革，首次明確基本養老服務要以失能老年人照護為重點。為確保落實，意見提出了十余條「實打實」的舉措，對養老服務體系發展制定了明確的「任務書」「路線圖」；同時明確了深化養老服務改革開發中政府、市場、社會三類主體的職責定位。伴隨著這份意見的落實，將為老年人安享晚年撐起更多「幸福傘」。
中國釋出統一大市場建設指引
1月7日，國家發展改革委會同有關部門研究制定的【全國統一大市場建設指引（試行）】釋出，對各地區、各部門加快融入和主動服務全國統一大市場建設提出方向性、框架性指導和階段性工作要求。
具體來看，指引從要求做的、禁止做的、鼓勵做的三個維度提出具體要求和目標。
要求做的屬於「規定動作」，比如，針對交通設施仍存在部份斷點卡點的問題，提出「各地區要以打通斷頭路、基本消除國家公路網省際瓶頸路段以及基本打通跨省航道主要瓶頸和礙航節點為重點，加大協同力度，破除區域間交通基礎設施瓶頸制約」。
禁止做的屬於「底線紅線」，指引強調了若幹「不得」，明確了違規設定地方保護和區域壁壘條件、妨礙經營主體依法平等準入和結束、影響公平公正招標投標和政府采購等方面的禁止性規定，相關問題線索一經核實就要限期整改，整改不到位還會通報、約談有關負責人。
鼓勵做的屬於「自選動作」，引導有條件的地區先行先試。比如，「鼓勵各地區進一步暢通異地、異店退換貨通道，引導全國布局的品牌連鎖實體店、廠商直營實體店、大型連鎖商場超市探索實行省域內異地異店退換貨」等。
指引還再次點名「逐利性執法司法」，明確各地區不得利用行政、刑事手段違法幹預經濟糾紛、侵害經營主體權益，不得超許可權、超範圍、超數額、超時限查封、扣押、凍結經營主體財產，不得違法開展異地執法或實行異地管轄，依法防止和糾正逐利性執法司法活動。
【點評】
擁有超大規模且極具增長潛力的市場，是中國發展的巨大優勢和應對變局的堅實依托。這份重磅檔指引從要求做的、禁止做的、鼓勵做的三個維度，建立了一套通用的行動規則和行為規範，明確各地區、各部門的權力邊界和行為「底線」，規範不當市場競爭和市場幹預行為，維護和發揮市場機制作用，提高經濟發展品質。接下來要以更有力有效的舉措，確保各項舉措落實落地，不斷增強和鞏固中國大市場優勢，為高品質發展帶來更多動力。
「兩新」政策加力擴圍
1月8日，國家發改委、財政部釋出【關於2025年加力擴圍實施大規模裝置更新和消費品以舊換新政策的通知】。
在加力推進裝置更新方面，通知指出，增加超長期特別國債支持重點領域裝置更新的資金規模。對符合有關條件經營主體裝置更新相關的銀行貸款本金，在中央財政貼息1.5個百分點基礎上，國家發展改革委安排超長期特別國債資金進行額外貼息，進一步降低經營主體裝置更新融資成本。
在擴圍支持消費品以舊換新方面，通知明確，將符合條件的國四排放標準燃油乘用車納入可申請報廢更新補貼的舊車範圍。對個人消費者購買手機、平板、智慧型手錶手環等3類數位產品（單件銷售價格不超過6000元），按產品銷售價格的15%給予補貼，每位消費者每類產品可補貼1件，每件補貼不超過500元。對個人消費者交售用於報廢的老舊電動自由車並換購新車的，給予以舊換新補貼。
國家發改委副主任趙辰昕表示，今年超長期特別國債用於支持「兩新」的資金總規模比去年有大幅增加，具體數額將在全國兩會時向社會公布。
【點評】
2024年以來，「兩新」政策持續發力，對擴大有效投資、提振消費需求起到了顯著效果。2025年「兩新」政策延續與擴圍，彰顯了國家繼續提振消費的決心和信心。這次消費品以舊換新擴圍，還統一設定了置換更新補貼，能有效實作各地補貼政策的平等化，使得消費者得到更好的政策支持。加上超長期特別國債支持力度的加大，2025年以舊換新擴圍，將有助於中國經濟保持較高的消費拉動效應。
央行發600億元離岸央票穩匯率
中國人民銀行1月9日宣布，將於15日在香港招標發行2025年第一期中央銀行票據。
第一期中央銀行票據期限6個月（182天），為固定利率附息債券，到期還本付息，發行量為人民幣600億元，起息日為2025年1月17日，到期日為2025年7月18日，到期日遇節假日順延。
央行票據是央行在市場上發行的一種短期債務工具，具有回籠資金，也就是收緊市場流動性的效果。過去，在人民幣貶值壓力較大的時候，央行曾多次發行離岸人民幣央票，釋放穩匯率訊號。
2025年以來，人民幣連續跌破7.3和7.35兩大重要關口。1月6日下午，美元對人民幣一度觸及2%的區間波動上限。離岸央票訊息釋出後，離岸人民幣對美元收復7.35關口，較日內低點一度反彈約100個基點。
【點評】
過去，香港人民幣央票發行規模一般為100億~200億元，這次發行規模達600億元，創下歷史最大單次發行規模，將實質性回收離岸人民幣流動性，向市場傳遞出穩定匯率的明確目標。近期人民幣波動振幅有所加大，同時國際金融市場不確定性加大，可能對人民幣匯率進一步構成壓力。央行未雨綢繆提前做好應對，回籠人民幣流動性。如果將來人民幣匯率貶值壓力加大，央行可能還會加大離岸人民幣央票的發行力度。
央行宣布暫停買入國債
1月10日早間，央行公告稱，鑒於近期政府債券市場持續供不應求，1月起暫停開展公開市場國債買入操作，後續將視國債市場供求狀況擇機恢復。
公告釋出後，國債期貨開盤全線下跌，30年期主力合約跌0.89%，10年及5年期主力合約均跌0.27%，2年期主力合約跌0.13%。長債收益率迅速跳升，10年期國債活躍券收益率一度升至1.67%，30年期國債活躍券一度升至1.725%。
為貫徹落實中央金融工作會議，央行自2024年8月起開展國債買賣操作，分別於8~12月凈買入1000億元、2000億元、2000億元、2000億元和3000億元面值，合計共向市場註入流動性10000億元。
央行貨幣政策司司長鄒瀾曾表示，央行買賣國債主要定位於基礎貨幣投放和流動性管理，既可買入也可賣出，並透過與其他工具靈活搭配，提升短中長期流動性管理的科學性和精準性。
【點評】
專家分析認為，2024年以來中國中長期債券收益率下行較為明顯，央行暫停國債買入，有助於緩解資產荒，平衡國債市場供求關系。目前階段性流動性比較充裕。央行也可透過公開市場操作、降低存款準備金率等方式，向市場註入短期和長期資金，繼續維持市場流動性充裕。後續若政府債券供給放量，長債收益率回升至合理水平，市場供求關系能夠自發地趨於平衡，央行有可能恢復買入國債，繼續發揮透過國債凈買入操作向市場投放中長期流動性的作用。
12月CPI同比漲幅回落
國家統計局1月9日釋出數據顯示，2024年全年，全國居民消費價格指數（CPI）比上年上漲0.2%。
12月份，全國CPI環比持平，同比上漲0.1%，比上月回落0.1個百分點。其中，食品價格由上月上漲1.0%轉為下降0.5%，影響CPI同比下降約0.09個百分點。扣除食品和能源價格的核心CPI繼續回升，同比上漲0.4%。
2024年全年，工業生產者出廠價格和購進價格均下降2.2%，降幅比上年分別收窄0.8、1.4個百分點。12月份，受部份行業進入傳統生產淡季、國際大宗商品價格波動傳導等因素影響，全國工業生產者出廠價格指數（PPI）環比下降0.1%，同比下降2.3%，同比降幅比上月收窄0.2個百分點。
【點評】
專家分析認為，當前居民消費品價格仍處在明顯偏低狀態，四季度CPI同比走勢低於市場預期，主要原因是消費需求不足，這意味著包括支持耐用消費品以舊換新等促消費政策還有較大加碼空間。總體來看，2024年全年物價總體保持溫和上漲態勢。尤其是近段時間，核心CPI持續回升，PPI同比降幅收窄。預計受益於春節效應、一攬子政策落地顯效等因素，1月份CPI和PPI均有望回升，但2025年低通脹格局難改。
非農數據超預期，美聯準降息預期大降
當地時間1月8日，美聯準公布的2024年12月貨幣政策會議紀要顯示，美聯準官員認為，由於通脹上行風險增加，美聯準已經到達或接近放慢降息節奏的適當時點。
會議紀要說，做出上述判斷是考慮到美國近期通脹數據高於預期，以及貿易和移民政策可能變化的影響。美聯準將於1月28日至29日召開2025年首次貨幣政策會議，而川普將於1月20日宣誓就職。
而最新公布的非農數據也將成為美聯準政策評估的重要參考。10日數據顯示，美國2024年12月非農就業人數增加25.6萬人，預估為增加16.5萬人，前值為增加22.7萬人，大大超出預期。
非農就業數據釋出後，芝加哥商品交易所「美聯準觀察」工具顯示，1月美聯準降息的機率只有2.7%，比一天前下降3.7個百分點。
【點評】
會議紀要多次提到了移民和貿易政策的變化可能對美國經濟產生的影響。分析普遍認為，川普相關政策將推高美國通脹水平，降低美聯準未來降息的可能性。而最新出爐的就業數據，將讓美聯準對降息更加謹慎。市場定價顯示，年內降息兩次的機率已經回落到40%，首次降息已指向7月。
(本文來自第一財經)
