REITs熱度再起！
近一年以來，不少REITs基金上市首日漲幅平淡，遭遇破發也並不罕見。但7月2日華夏特變電工新能源REIT上市首日漲超21%，對於REITs產品來說可謂闊別已久，而這也折射出近期REITs產品升溫的趨勢——年內中證REIT指數漲超4%，個別能源類產品甚至漲超兩成。
二級市場的回暖還帶動了發行端的升溫，近期多個產品申購過程中，網上、網下的認購再度踴躍。如7月3日，上交所公告中信建投明陽智慧新能源REIT網下投資者有效認購倍數高達91.38倍，創下了年內公募REITs產品網下詢價倍數的新紀錄。此外，REITs基金快速擴容在即，當前有兩只產品即將登陸資本市場，還有多只產品排隊待批。
REITs熱度再起
7月2日，新疆首單、全國首單民企新能源公募REIT——華夏特變電工新能源REIT登陸資本市場。截至當日收盤，華夏特變電工新能源REIT二級市場漲幅達21.32%，收於4.706元/份，成交額超8782萬元，換手率達21.09%；次日，在滬深指數下挫的背景下，該基金報收平盤。
據了解，該REIT底層資產為哈密光伏發電計畫，已經持續營運超過7年，裝機容量達到150MW，是新疆地區乃至全國範圍內優質的清潔能源計畫。值得註意的是，在發行階段，該基金網下發售有效認購倍數為67.8倍，創下年內公募REITs網下詢價倍數新高；公眾投資者有效認購倍數為448.5倍，重新整理了公募REITs公眾發售配售比例紀錄。
「日光基」對於REITs產品來說並不稀奇，而首日大漲實屬久違。一年多以來，REITs基金上市當天的行情均較為平淡，且首日即「破發」的產品並不罕見，而上一只上市首日漲超10%的REIT基金還要追溯到去年3月份中航京能光伏REIT上漲12%。
除了上述產品外，7月3日，上交所官網披露資訊顯示，中信建投明陽智慧新能源REIT公眾發售部份提前結束募集，7月3日（含當日）起不再接受公眾投資者的認購申請。根據此前釋出的公告，中信建投明陽智慧新能源REIT募集基金份額共計2億份，認購價格為6.408元/份，預計募集資金總額為12.82億元（不含認購費用和認購資金在募集期間產生的利息）。
在詢價階段，該REITs計畫也受到了市場高度關註。根據此次公告，共有58家網下投資者管理的142個配售物件參與報價，有效認購倍數高達91.38倍，創下了年內公募REITs產品網下詢價倍數的新紀錄。
據統計，年內中證REIT指數漲超4%，在行情帶動下，REITs基金發行端再度踴躍。6月末，據證監會此前公告，華泰紫金南京建鄴產業園REIT和華夏首創奧特萊斯REIT等產品申請獲準透過，產品數量破40只已是指日可待；此外，當前在上報排隊待批的名單中，還有銀華紹興原水水利REIT和華夏南京交通高速公路REIT、建信金風新能源REIT等基金。
華夏基金認為，當前，公募REITs已經形成發行常態化、「先發+擴募」雙輪驅動模式，萬億藍海市場正徐徐開啟。雖然中國公募REITs已堅實地邁出了跨越性的「一大步」，但相對海外REITs半個世紀的漫長發展歷程，仍屬於試點階段的「一小步」。
能源類REITs漲幅居前
多個季度以來，REITs二級市場端整體走勢不振，且板塊內分化明顯。年內產業園與倉儲物流兩類產品跌幅居前，而業績領跑的基金中，除了幾只保障房REITs以外，還有多只能源類REITs產品。
截至7月3日，中航京能光伏REIT漲幅超過14%，鵬華深圳能源REIT、中信建投國家電投新能源REIT等均取得兩位數的收益率，此外還有中航首鋼生物質REIT漲超9%。截至7月3日，已上市交易的能源類REITs產品共5只。今年一季度末的合計規模達148.8億元。有業內人士表示，發展新能源REITs對於緩解新能源電力供需錯配，打造新能源證券化標準平台，實作資產證券化具有重要意義，新能源REITs可能成為中國公募REITs「彎道超車」的突破點。
中信證券認為，本輪電力體制改革的重心可能在完善輔助服務價格機制，促進配電側市場化發展、推進配電側基礎設施建設，推進電力現貨市場化建設三個方面。當前能源類REITs的底層資產主要是水、風、光等發電設施。隨著電力現貨市場建設逐漸推進，新能源市場化交易電量占比逐漸提高，預計風電和光電REITs的上網電價有望逐漸向區域市場化電價靠攏，消納水平有望改善並帶動上網電量提升。
但也有謹慎的聲音傳出，如數月前長江證券的一份研報就表示，能源基礎設施REITs計畫透過提供電力生產及相關服務並收取電費收入，計畫內的風光發電資產雖然隨風光資源波動而對發電量和收入有影響，但目前較為穩定，且已上市的計畫均享受國補，但國補回收年限有所差異，對應到保理融資的財務費用對可供分配金額有一定影響；計畫內的氣電資產發電成本目前透過長協釘選了價格，在長協期內相對穩定。
「未來極端天氣、國補回款年限、國補退坡和氣電資產長協到期後新合約的價格等因素，將是能源基礎設施REITs計畫收入和分配的重要影響因素。」該研報稱。
責編：戰術恒
校對：劉星瑩
