昨天，我們見證了一個歷史：
滬深300股息率-10年期國債收益率的值為0.04，這是2006年2月以來的首次倒掛，甚至超過了08年全球金融危機。
某種程度上，現在買滬深300，當前滬深300的股息率為2.70%，比買國債還劃算。
前面文章我們主要談到的「抄底」指標是股債利差，但偏整體偏宏觀，今天從更微觀具體的角度，談到熊市大底的特征。
我選的第1個指標是 破凈股占比 。
破凈股，即股價跌破凈資產，銀行屬於典型的破凈股。
如建設銀行股價5.57元，但每股凈資產10.24元，市凈率0.54。
但在熊市底部，除了銀行股，還有大批股票股價跌破凈資產，足以反映市場的悲觀。
但由於上市公司越來越多，所以相比破凈股數量，破凈股占比更具參考價值。
以上證指數為例，2005年至今，跌破凈資產個股的數量占比超過10%的情況，只出現過5次。
每一次出現，都是熊市大底，對應著磅礴浩蕩的大牛市。
最典型的當屬2005年，上證指數跌破1000點，相當於上證指數上市15年來，還在原地踏步。
而中國GDP從1990年的1.89萬億，增長至2004年的16.18萬億元，復合增速15.39%。
以1993年上市的福耀玻璃為例，凈利潤從1990年的0.12億元，增至2004年的3.95億元，復合增速26%。
很顯然，998點的上證指數被嚴重低估了。
過度的低估，帶來的結果就是兇猛的反彈，上證指數2006、2007年分別漲了130%、97%。
從上圖可知： 破凈股占比大於10%，市場進入底部超跌區間，後市越跌中長線投資價值越大。
若破凈率大於15%，則意味市場極度低估，後市有望產生超級大牛市。
截至昨日，破凈股數量為401只，破凈率為8.15%。
我選的第2個指標是 市盈率低於25倍的股票占比 。
為什麽以25倍為標準？
25倍市盈率，據市盈率=市值/凈利潤，若公司市值100萬，則凈利潤為4萬。
如果公司每年都能保持4萬的凈利潤，並選擇全部份紅，若我們花100萬買下這家公司，相當於每年到手利息4萬，相當於買了4%恒定利息的固收類理財。
而當前社會預設的無風險收益率為4%，所以對應股票市盈率25倍。
從上圖可以看到： 股票市盈率小於25倍的數量占比達到45%時，市場進入底部區間，後市將迎來反彈或反轉 。
（相關底部指征分析，僅供參考，市場行情變換，我們積極保持關註。）
截至昨日，小於25倍的國平數量為1499只，占比37.86%。
這兩張圖價值千金，贈予有緣人。
因為當市場處於底部時，當賬面浮虧不少時，大部份人無心學習。
但他們不知道一個道理， 人與人之間的差距，是在低谷期拉開的。
在人的一生中，總會面臨挫折和低谷期。
偉人尚且做不到一生順遂，何況我們普通人。
但偉人與普通人最大的區別在於，他不會怨天尤人，他不會把一時的失利當作一生的失利。
他們會正確看待問題，會深刻反思，並且會舉一反三，從而再犯同樣的錯誤。
他們永遠樂觀，相信低谷只是一時的，潛龍終將騰起空，古獅必醒嘯眾生。
人生如此，投資更是如此。
人生的很多道理，與投資是相通的。
碌碌無為的人生，靠投資逆襲，難於上青天。
唯有不斷學習，不斷反思，不斷總結，人生方能更上層樓，投資才能登高望遠。
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