※ 重點說明： 本號的所有文章僅限於交流分享，不構成任何投資建議。菜頭的文字充滿了情緒、主觀判斷和偏見，請大家多獨立思考，不要盲目跟風，謹慎投資。
菜頭只負責找好公司，胖瘦需你自個兒定！ (不薦股，不代客理財，除專欄分享日記外無任何收費群，請悉知)昨天的行情，迎來了久違的三傻反彈，很多夥計在後台留言，問未來會怎麽樣？
或者說，說到底是什麽原因呢？
到底是什麽原因呢？我查了下所有熱點，好像也沒有找到什麽特別的資訊：
除了前幾天滴滴事件把本來就處於回呼低位的中概互聯網繼續帶崩外，今天最大的事件就是醫藥回呼。
那就只能說，漲多了會跌，跌多了會漲，漲跌同源。
尤其是在菜頭跟蹤的一些熱點股裏面，前期漲幅很好的一些抱團股，跌幅更大。
總之就是，前幾年的白馬股也在分化，除了絕對低估的三傻有所反彈外，其他大多數白馬股，還在繼續下跌。
我個人理解為，這種殺估值的行情，還會持續。
原因是，未來的全球經濟形式，以及貨幣政策，都不樂觀。
企業的基本面，在經歷上半年的高速增長後（2020年的低基數），下半年增速會放緩，動態估值會被動提升。
比如，有很多人關心，恒瑞醫藥、美的集團這些公司，都已經回撤很多了，值得購買嗎？
寫到這些，菜頭其實還想聊一個問題，就當前的行情來講，因為我寫萬科和平安比較多，所以菜頭的讀者裏面，關註這兩家公司的人也比較多，大家有一個誤解，看著這兩家公司不漲，就把目光轉移到了漲幅巨大的賽道股。
然而卻忽略了一個資訊，一般來說，買萬科平安的夥伴，都是比較註重安全邊際的人。
大機率，你不買萬科和平安，也有可能買到下面這些公司。
上面是上證50今年回撤振幅較大的一些公司。
然後再看看下面滬深300跌幅較大的一些公司：
隨便截圖一些還不是跌幅最大的公司，這些公司的跌幅，都比平安萬科要大，也就是說，即便你不買萬科和平安，就一定不會買到這些公司嗎？
還不排除這些公司未來的回撤振幅，會繼續加大。
當然，菜頭今天的文章，不是比慘，而是，在陳述一個事實。
更重要的是，為下面即將講的這個部份，提供一個承上啟下的基礎。
接著說最近後台留言比較多的問題，美的和恒瑞醫藥，回撤了這麽多，值得買嗎？
菜頭的個人觀點是，如果是風險承受能力較高的朋友，也有補倉的能力，是可以考慮分批逐漸建倉的，但是，這絕對是以3~5年的眼光看。
我經常講3~5年，很多人反駁，人生有幾個三到五年，這個我沒法解釋，如果你真是這麽想，大機率菜頭的文章也不太適合你看。
你可能說得有道理，但是我的文章對你無能為力。
3~5年，是一輪基欽周期，也基本上是大多數企業發展的周期高低點，只有穿越掉至少一輪周期，才能稱重一家企業的好壞。
價格在幾個月內偏離價值，太正常了。
不值得任何大驚小怪。
更不能因為股價的短期回撤，就去輕易否定一家公司，沒有毛線關系。
接著說美的和恒瑞吧。
先從恒瑞說起：
由上圖可以看到，即便恒瑞經過半年的大幅回呼，但是估值依然處於近10年平均估值的上邊沿。
依然不便宜，如果以10年的平均估值中樞看，當前的估值依然不低，更重要的是，這10年，恒瑞的基本面並沒有發生什麽本質的改變。
如果後疫情時代的經濟危機不可避免，如果美股殺跌可能會帶動A股估值繼續向下，如果假設恒瑞未來會回到估值中樞的位置。
那麽，恒瑞依然是有不小的向下空間。
而上面這些事情，發生的機率都不小，但同時，也有可能未來任意一個時間點，A股的賽道股開始崩盤的時候，一些喜歡業績穩定的資金，反過來又去抱團這些業績確定性的白馬股，也是不可能的。
因此，你現在買恒瑞，可能面臨三種結果：
① 繼續殺跌，殺到歷史估值中樞甚至不排除平均估值的下邊沿，甚至像平安這樣跌破歷史估值，一切皆有可能，沒人能夠保證，這是比較糟糕的情況。
② 企穩止跌，橫盤消化估值，透過持續釋放的業績，消化其估值，幾年之後，估值回歸正常，然後業績驅動股價再次上漲，那麽作為價值投資來講，股價不跌，橫盤的任意時間，都是入局的機會，但是會損失時間成本。
③ 公司股價反轉，再次向上，這樣的結果是，估值會被推高，再次回到泡沫狀態。
這三種情況，幾乎把一家公司未來股價走勢的所有可能性都說了。
作為投資來講，就看你判斷未來的那種情況出現的機率較大，願意相信哪個，或者說，你是否做好了面對這三種可能的打算。
如果沒有提前做好這些預期，那麽結果不賺錢你就會罵娘。
美的亦是如此：
不同的是，美的已經無限接近估值中位，再跌，就是長線投資者，合理布局的機會。
理論上，中位線以下的優秀公司，是可以越跌越買的。
至於平安萬科這種已經跌破底線和記錄的公司，嗯，（無腦買，給你送錢這個是菜頭自己寫日記對自己說的，不是對你說的），風險自負，買了罵人是王8蛋。
投資沒有記憶，是非常不好的習慣。
菜頭希望大家把自己不同時期的判斷和想法，甚至想罵菜頭的沖動，都記錄下來，一段時間以後，在對比之前的K線，做一些復盤。
這樣你就會在不停地總結的過程裏，持續地反思自己的正確和錯誤，修正，形成作業系統和投資原則。
有投資原則，才能穩定盈利，否則，就是運氣，沒有人能夠保證一直好運。
最糟糕的情況就是，錯誤地把運氣當成能力，這樣，菜頭就被白罵了。
你沒有成長啊。
全文完。
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以上是菜頭個人的分析和總結文章。最近行情比較撕裂，整個市場動蕩加劇，怎麽透過簡單的方法初步賽選優秀的公司，盡量避免踩雷變得血本無歸，是在動蕩行情裏非常重要的事情。
多年經驗，菜頭總結了兩個方法，初步從滬深兩市找出相對較好的公司來。
其中，一個是選股思路，一個是抄作業的方法，當然，不能一概而論。
僅供大家參考：
透過上面的篩選，大機率會過濾掉大部份的垃圾公司。
當然，財務指標不是萬能的，哪怕是這麽多指標，選出來的公司，也有可能暴雷，下一步，就是在這些公司裏面，找出的自己能力圈內，熟悉的公司，可以理解的公司。
投資有一個非常重要的原則就是，不懂的公司不投。
那麽接下來，就是怎麽抄作業的問題，下面這部份，是年前寫的，菜頭認為，當前依然適用。
請看：
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下面這篇文章，是菜頭這段時間的一個整體總結，重磅幹貨
寫在最後
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以上為菜頭的個人思考和總結，不構成任何操作建議，請結合自身的實際情況，獲取屬於你自個兒那份成長和認知。我每天都會寫深度分析，希望大家點贊評論，歡迎關註。
[1] 如何獲得超低費率的股票（場內基金）開戶
[2] 中共中央關於制定國民經濟和社會發展第十四個五年規劃和二〇三五年遠景目標的建議
參考
- ^ 如何獲得超低費率的股票（場內基金）開戶： https://mp.weixin.qq.com/s/kf7S6W08_L8a92D_4E0jOA
- ^ 中共中央關於制定國民經濟和社會發展第十四個五年規劃和二〇三五年遠景目標的建議： http://www.gov.cn/zhengce/2020-11/03/content_5556991.htm
