在宏觀變局與行業新局交織的階段，貴州茅台再次逆勢交出優異中報業績獲得市場關註。
8月8日，貴州茅台釋出2024年半年報，實作營業總收入834.51億元，同比增長17.56%，實作歸屬於上市公司股東的凈利潤416.96億元，同比增長15.88%，經營利潤再度實作高品質提升。
業界普遍認為，貴州茅台營業總收入超額完成年度15%的增長目標，繼續實作雙位數的高品質增長，體現出公司持續向好的邏輯——「穩」的基礎不斷夯實，「進」的力量持續積累，既為全年業績的超額完成夯基，也為深度調整的行業錨定確定性，進一步提振白酒行業信心。
逆勢超額完成「雙過半」
兩位數增長殊為不易
「2024年復蘇態勢較弱，存量競爭下80%企業表示市場有所遇冷，消費增長動力減弱，市場進入消費多元、強分化、寬度競爭的轉型期。」這是中國酒業協會釋出的【2024中國白酒市場中期研究報告】提出的觀點。
在上半年行業普遍面臨供需承壓的市場環境下，千億體量的貴州茅台營業總收入仍能超額完成15%的年度增長目標，繼續穩定上演「大象起舞」，展現出茅台作為行業龍頭「穿越周期」的能力所在。
從財報數據看，貴州茅台大步邁過半年800億元營收以及400億元凈利潤大關，其中，茅台酒上半年營收685.67億元，延續超級千億大單品的強勢地位。
這樣的增長放到當下的上市公司來看，殊為不易。據財經媒體報道，截至8月2日已披露半年報的173家上市公司中，只有3家公司營收規模超過800億元。而貴州茅台上半年同期增加的125億元總營收絕對數，已超過了173家上市公司絕大多數的半年營收，因為僅有24家半年營收過百億元。
從賺錢能力看，在已公布上半年業績報告的企業中，162家上市公司實作盈利，但歸屬於母公司股東的凈利潤規模超過100億元的只有兩家，不難看出貴州茅台凈利潤實作兩位數增長的難能可貴。
貴州茅台在2023年年度報告中表示，2024年主要目標是實作營業總收入較上年度增長15%左右。按照2023年1505.6億元的總營收來計算，2024年貴州茅台的業績目標約為1731億元左右。
近年來，貴州茅台都是超過年度目標完成年度任務，尤其下半年開端之際，茅台酒市場上已呈現大量稀缺之勢，飛天價格逐漸企穩回升，為全年超額完成目標增加了更多確定性。
系列酒超30%增速迅猛
重要增長極作用進一步凸顯
在2024年上半年，貴州茅台營收、凈利雙雙逆勢高品質增長，離不開茅台酒銷售收入的「定盤星」，也與茅台醬香系列酒的高增長息息相關。
營收131.47億元，同比增長30.51%，這是茅台醬香系列酒在踏上200億元台階後交出的又一漂亮答卷，在高基數之上，系列酒上半年增長一騎絕塵。
從營收占比看，茅台醬香系列酒體量占到了16.09%，不僅超過2023年全年14.01%的占比，也超過了同期的14.5%，創下歷史新高——「重要增長極」作用進一步凸顯。
從終端市場看，今年以來，茅台醬香系列酒的復購人群不斷增加，在行業價格倒掛、渠道利潤下滑的大背景中，茅台醬香系列酒有效應對市場有效需求不足、社會預期轉弱、消費信心不足等多重問題，透過提結構、優市場，構築了10億級、50億級和100億級的大單品矩陣。尤其是茅台1935在成為百億大單品後，依然提前完成半年目標。
在上月舉行的茅台醬香系列酒2024年半年行銷工作會上，貴州茅台高管接連點贊了醬香酒系列的發展。對於未來，貴州茅台提出「十個基礎」明確系列酒行銷方向，將奮力完成全年目標，進一步發揮好茅台「增長極」的積極作用。
預收賬款112.33億元
充沛現金流為持續分紅提供保障
渠道生態的良性平衡疊加茅台酒的「基本內容」和「基本需求面」沒有變，在保障未來發展的同時，也讓股東、經銷商信心不斷增加。
預收賬款作為企業業績的一個預示指標，顯示了茅台的持續增長潛力，是一家公司護城河強大與否的真實體現。財報顯示，2024年上半年末貴州茅台預收賬款（合約負債和其他流動負債）112.33億元，較去年上半年末上升36.30%，較今年一季度末上升5.29%。這不僅反映了對未來短時期內銷售的積極預期，也表明經銷商對茅台產品的高度信賴和市場競爭力的認可。
此外，值得註意的是，貴州茅台的現金余額高達1452.67億元，充沛的資金流在A股市場中獨樹一幟，是抵禦市場風險的重要保障，也為公司未來可能的投資、持續穩定的分紅和業績增長提供了保障，足以幫助公司度過各種經濟周期的波動。
同日晚間，貴州茅台公告了【2024—2026年度現金分紅報酬規劃】，計劃在2024年至2026年度，公司每年度分配的現金紅利總額不低於當年實作歸母凈利潤的75%，原則上每年度進行兩次分紅。
一名機構投資者認為，貴州茅台將常規分紅率從51.9%提升至75%，有力回應了股東近來呼籲的「特別分紅」常態化，也真實反映出茅台正在用「真金白銀」報酬投資者，打造市值管理標桿。
國際化穩步推進
永續增長未來可期
在貴州茅台半年報中，出口酒部份營業收入增長7.92%，在國際市場實作營收22.04億元，已占到上半年中國白酒出口累計金額28.74億元的76.69%，體現出貴州茅台作為行業龍頭拓展國際市場的成果。
自去年以來，茅台高管就先後赴日本、歐洲、東南亞、中國香港等地開展調研，並於6月在土耳其斬獲EFQM全球獎（原歐洲品質獎），獲得「七鉆」榮譽。據了解，茅台是該獎項采用新標準評審後，首家獲獎的中國企業。
茅台的國際化道路，正在從品牌、產品、文化、管理等多個維度全方位發力，其目標是指向「世界一流」，迎合新時期高品質發展的要求，引領中國白酒走向世界。
在近日英國Brand Finance釋出的【Brand Finance 2024年全球最具價值酒類品牌榜單報告】中，貴州茅台以501億美元的品牌價值第九次蟬聯BF全球烈酒品牌價值榜榜首。
隨著貴州茅台國際化進一步加速，也將為公司未來營收增量做出更多貢獻。從此次釋出的半年報看，貴州茅台下半年業績可期。
