一、從基金年報（易方達藍籌）看： 上證指數 創業板指
總結：剛剛 張坤2021年基金年報出來了，主題是：企業的價值是其生命周期內所有自由現金流的折現
在易方達藍籌精選等基金的年報中張坤再次用大量的篇幅與基民交心，核心觀點就是企業的價值是其生命周期內所有自由現金流的折現。雖然年度之間會有波動，但拉長到5-10年的維度，一個公司能否為股東創造充沛的自由現金流並不難分辨。 易方達消費行業股票
（圖1）年報上開始拉長到5-10年維度了，四季報（圖2）寫的還是3-5年的維度。這只能說明，張坤短期內還是對市場比較謹慎
基本上核心的意思就是：需要持有者拉長時間去對待，給出了3-5年甚至5-10年的較長時間維度。
基本上宣講的是長期持有的道理，就不知道各位能否等得了張坤的3-5年的超額報酬。
二、從重倉（板塊）看：
1、基金在2021年股票倉位基本穩定，並對結構進行了調整。行業方面，增加了金融、消費等行業的配置，降低了醫藥等行業的配置；個股方面，增加了業務模式有特色、長期邏輯清晰、估值水平合理的個股的投資比例。
投資理念基本上還是圍繞張坤的固有理念：投資「價值型」公司；有護城河、生意模式好，有行業前景。
接下來我們圍繞重倉方面，拆分一下板塊：
2、科技互聯網板塊：基本上包括易方達藍籌的騰訊、分眾、美團、泡泡瑪特等。
我們都知道最近在美股上市的國內互聯網企業都面臨一個政策問題，而現在都在處於超跌反彈中，波動很大。不管是美股還是在港股同時上市的企業，我的觀點是短期有機會，但我們作為普通投資者，不是段永平或者巴菲特；長期持有，各位能守得住嗎？
2、白酒板塊：基本上包括重倉的瀘州老窖，貴州茅台；作為老白馬，相信21年張坤就「失手」在此上面；短期超跌反彈的機會是有的，但是增長多少，不敢說。
3、除了這些，我們也看到張坤在醫療板塊上是輕倉的。
好了，目前就說這麽多，待我去詳細看看重倉的公司，再來為大家解析。
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