由於信披問題，杉杉股份近期被寧波證監局出具了警示函。更早之前，杉杉控股也曾被證監會立案調查
標點財經、投資時間網研究員 卓瑪
作為中國服裝行業首家上市公司，寧波杉杉股份有限公司（下稱杉杉股份，600884.SH）一直謀求轉型，最終逐步發展成為專註於鋰電池負極材料和偏光片業務的全球負極材料龍頭企業。受益於新能源行業的起飛，杉杉股份在2021年實作了歷史最佳業績，但此後受終端需求增速放緩、鋰電池行業去庫存等因素影響，公司業績持續走低。
值得註意的是，2023年2月10日，杉杉股份創始人、原董事長鄭永剛因突發心臟病去世。同年3月，鄭永剛之子鄭駒成為杉杉股份新任董事長，但他的上任也並未能挽救杉杉股份的業績頹勢。
由於信披問題，杉杉股份近期還被寧波證監局出具了警示函。更早之前，杉杉股份股東杉杉控股有限公司（下稱杉杉控股）還因涉嫌收購人未按規定履行義務而被證監會立案調查。
一系列事項都反映在股價上。7月1日盤中，杉杉股份觸及7.7元/股低點，創近4年新低，較2021年10月28日盤中觸達的41.97元/股的歷史最高點下挫81.65%。6月以來截至7月3日，該公司股價就累計下跌約20%，市值蒸發約47億元。
杉杉股份近三年股價走勢 （元）
數據來源：Wind
左手回購右手質押
7月2日晚間，杉杉股份釋出了關於回購股份和質押股份的最新進展情況。
公告顯示，截至6月30日，杉杉股份已累計回購股份3000.15萬股，占公司總股本的1.33%，回購價格區間為9.43元/股—10.64元/股，回購總金額為3.00億元（不含交易費用）。
一個月前的6月6日，杉杉股份釋出公告稱，為增強投資者信心，促進公司長期、穩定發展，其將在未來3個月內透過集中競價交易方式，以不超過16.60元/股的價格回購不低於2億元且不超過4億元的公司股份，資金來源為自有或自籌資金，所回購股份將按照有關規定用於出售，逾期未出售的部份將依法予以登出。
標點財經、投資時間網研究員註意到，截至6月6日收盤，杉杉股份報收於9.38元/股，遠低於16.60元/股的回購價格上限。從後續表現來看，此舉確實有效提升了公司股價。公告釋出後，杉杉股份股價在6月7日—6月17日內的6個交易日中累計上漲10.55%。不過此後，該公司股價即進入下行區間並持續至今。
在進行股份回購試圖提升股價的同時，杉杉股份股東的股份質押量也持續增長。杉杉股份公告稱，為進行融資，公司控股股東杉杉集團有限公司（下稱杉杉集團）及其一致行動人朋澤貿易，近期分別將其所持1054.82萬股和5354.48萬股的公司股份質押給了寧波灣區開發集團有限責任公司。
截至目前，杉杉集團、朋澤貿易及其一致行動人已累計質押杉杉股份9.17億股，占其所持公司股份的80.52%，占公司總股本的40.67%。
杉杉股份表示，杉杉集團及其一致行動人未來半年內將有1.09億股質押股份到期，占其所持股份的9.59%，占公司總股本的4.84%，對應融資余額為8.07億元；而未來一年內，將有6233.7萬股質押股份到期，占其所持股份的5.48%，占公司總股本的2.77%，對應融資余額為4.80億元。
該公司稱，截至目前，杉杉集團相關質押股份不存在被強制平倉或強制過戶的風險，除自有資金外，杉杉集團將透過處置資產等方式籌集資金以償還到期債務，並爭取在今年底前將整體質押比例降至80%以內。
公告顯示，杉杉集團2023年全年實作營業收入226.84億元，凈利潤為2.91億元；今年一季度，集團實作營業收入47.69億元，實作凈利潤-0.95億元。同時，截至今年一季度末，杉杉集團的資產負債率為55.43%，流動比率為1.33，速動比率為0.96，尚有銀行授信額度197.13億元。
被出具警示函
標點財經、投資時間網研究員註意到，在回購股份的同時，杉杉股份6月27日收到了寧波證監局出具的警示函。
公告顯示，杉杉股份股東杉杉控股存在透過采購預付款、工程預付款等方式占用上市公司資金情形，2022年1月至2024年4月累計占用17.88億元。其中，杉杉控股已於2023年報出具前全部歸還了2022年資金占用利息、2023年和2024年占用款項及其占用利息，但杉杉股份並未在 2022年半年報、年報和2023年半年報中披露上述非經營性資金占用事項，導致相關財報資訊披露存在遺漏。
事實上，杉杉股份的審計機構——立信會計師事務所在2023年報中就已經註意到了杉杉控股對該公司的非經營性占用資金問題。審計報告顯示，杉杉控股2023年非經營性占用上市公司資金合計8.08億元，截至2023年末的余額為0.8億元，不過截至審計報告日，杉杉控股已全額清償了占用資金的本金和利息。由此，立信會計師事務所對杉杉股份2023年報出具了帶有強調事項段的無保留意見的審計報告。
此外，杉杉股份先後分別於2023年1月3日和4月3日，向關聯方寧波化繁網路科技有限公司支付了4.5億元和0.7億元作為購房預付款和購房稅款，構成了關聯交易，但該公司未召開董事會進行審議，也未按規定及時對外披露。今年1月25日，杉杉股份再次向關聯方上海君盛通達置業有限公司支付了6億元作為購房預付款，同樣構成關聯交易，也同樣未召開董事會進行審議，也未按規定及時對外披露。
基於上述事項，寧波證監局決定對杉杉股份及公司董事長鄭駒、董事、副總經理李鳳鳳、財務總監李克勤、董秘陳瑩采取出具警示函的行政監管措施，並計入證券期貨市場誠信檔案。
或受上述訊息影響，杉杉股份股價於6月28日盤中閃崩，當日跌幅為7.94%，報收於8.12元/股。
值得一提的是，除了杉杉股份自身被寧波證監局出具警示函，杉杉控股也被證監會立案調查。2023年12月，杉杉股份公告稱，杉杉控股因涉嫌收購人未按規定履行義務而被證監會立案調查。彼時，杉杉股份表示，立案針對的是杉杉控股與錦州永杉鋰業股份有限公司的相關事項，不會對公司正常生產經營活動產生影響。
截至目前，杉杉股份並未公布上述立案調查事項的最近進展。
業績不佳
杉杉股份成立於1992年11月，於1996年1月登陸上交所上市，是中國服裝行業首家上市公司。此後，杉杉股份不斷進行轉型，經過多年發展，該公司目前已成為全球負極材料龍頭，專註於鋰電池負極材料和偏光片業務的發展。
受益於新能源行業的起飛，杉杉股份在2021年實作了歷史最佳業績，全年實作營業收入206.99億元，同比增長151.94％；全年實作歸母凈利潤33.40億元，同比暴增2320.00%。不過這樣的業績表現僅出現了一年。2022年，杉杉股份的營收雖然仍同比小幅增長了4.84%，但歸母凈利潤已同比減少19.42%。
而在2022年報釋出之前的2023年2月10日，杉杉股份創始人、原董事長鄭永剛因突發心臟病去世。同年3月，生於1991年的鄭永剛之子鄭駒成為杉杉股份新任董事長。
不過，鄭駒的上任並未能挽救杉杉股份的業績頹勢。在他「接班」一年多後，杉杉股份在今年4月交出的財報中業績再次下滑，全年實作營業收入190.70億元，同比減少12.13%；實作歸母凈利潤7.65億元，同比大幅下降71.56%。
對於2023年業績下滑，杉杉股份方面稱，2023年終端需求增速放緩、鋰電池行業去庫存，中遊鋰電池材料面臨供需關系階段性失衡、產品價格下滑的重大挑戰。受行業變動影響，公司負極材料業務和參股的正極材料業務產品價格及盈利均同比下滑；同時，公司持續推進聚焦戰略，加速剝離非核心業務和低效資產，非核心業務虧損及對相關資產計提減值也對公司業績造成一定影響。
為了進行轉型，杉杉股份近年來也多次進行對外收購，在此過程中形成了超高商譽，商譽余額從2015年末的703.06萬元大幅增長至2023年末的8.79億元。
同時，杉杉股份也在逐步剝離非核心業務。2023年報顯示，杉杉股份在2023年2月完成了電解液業務子公司衢州杉杉51%的股權轉讓交割；同年4月完成了光伏電站子公司杉鑫光伏90.035%的股權出售；7月完成了東莞杉杉100%股權出售；今年1月，該公司又完成了光伏業務子公司寧波尤利卡90.035%股權的出售交割。
上述行為給該公司造成了不利影響。2023年報顯示，杉杉股份因計提商譽減值準備和對負極業務存貨計提跌價損失，全年發生資產減值損失3.87億元，較上年增長180.94%。
今年一季度，杉杉股份業績繼續下降，單季度實作營業收入37.52億元，同比下降15.67%；實作歸母凈利潤為虧損0.73億元，上年同期為盈利5.73億元。對於一季度的業績表現，杉杉股份方面稱，一季度受行業市場環境變動影響，負極及偏光片業務產品價格同比下降導致公司利潤同比下滑；同時，去年同期公司確認了轉讓衢州杉杉的股權收益，本期無該收益。
反映在股價上，杉杉股份股價在2021年10月28日盤中觸達41.97元/股的歷史最高點後就開啟了下行區間，並持續震蕩下行至今。截至7月3日收盤，杉杉股份報收於7.92元/股，較歷史最高點下跌81.13%。
浙商證券研報顯示，杉杉股份是全球負極材料和偏光片頭部供應商，份額持續提升，考慮到鋰電產業鏈去庫存及行業競爭加劇，下調公司2024年和2025年的盈利預測，預計公司2024年和2025年分別實作歸母凈利潤11.38億元和15.95億元，新增2026年歸母凈利潤預測為19.37億元。
杉杉股份2023年業績表現
數據來源：Wind
