●Part 1.
周五市場依然很強，一個上午成交量就幹到了七千億， 全天成交1.1萬億+，北上資金繼續強勢流入100億+ 。板塊上上漲的熱點也是很多，主要來說可以分成兩類：一類是疫 情後復蘇 ，比如 酒店、旅遊、餐飲 這些，主要原因就是最近很多地方開始放松了。比如很多地方最近都對疫情防控政策作出了一些調整，原來兩天一檢，現在改為三天五天甚至七天一檢，這將利好酒店、旅遊、餐飲這些依賴人口流動的產業。
另一類上漲的比較多的是 家電、軍工、新能源 這些，這些都是 中下遊領域 ，家電裏面就連董小姐那個萎靡很久的格力，在上午都一度上漲了9個點（雖然下午又回落了）。
●Part 2.
大家也都發現了今天上漲的板塊家電、軍工、新能源這些有一個共同點——都是中下遊領域，而這個 板塊最大的利好就是最近上遊大宗商品價格 下來了。比如 全球頭號大宗商品——原油，最近一周價格嘩嘩地下跌 。
小道訊息說，中東歐佩克那幫 石油 土豪，終於打算擴產了。畢竟現在油價這麽高，擴產後挖出來的可不是石油，而是白花花的銀子，確實也有動力這樣賭上一把。。
當然，除了這些邏輯外，上遊商品下跌還有一個好處， 大家記得美聯準為什麽加息這麽猛嗎？ ----因為通脹， 而高昂的油價之前就是造成全球通脹的罪魁禍首之一 ，現在油價下跌對緩解全球通脹都是好事，如果油價能繼續跌， 美聯準可能就不用那麽努力加息了 ，這對全球的權益市場來說都是大好事！而加息預期一旦走弱，不只是3400，摸一摸前高都是可以期待的。
再比如被稱為 大宗商品之王的銅 ，最近也是跳水的厲害。當然，其他的螺紋鋼、鋁、鐵礦石這些上遊的資源品最近一周都是大幅下跌的。而之前中遊制造被壓制的一個很重要的原因就是 上遊價格太貴，中遊賺不到錢 。
●Part 3.
以周五漲比較多的家電為例： 對於家電行業來說，接近一半的成本都是鋼、鋁、銅這些大宗商品，就像下面這個圖。
假如你是做冰箱的老板，原來一個冰箱制作成本2000，賣出去能賣2200，一算也就賺個10%的辛苦錢，結果去年這些上遊材料都不止漲了10%， 別說賺錢了，能不能存活下去都是問題。 當然也有人會說，上遊漲價了那冰箱也漲價啊，這樣不就能把利潤保住了？
你漲我也漲當然好，但貴的東西會打壓消費需求。 大家看看最近這環境，房子銷量腰斬，房子賣得少了，自然裝的空調、冰箱、洗衣機就會下來。加上最近這經濟環境，到處裁員降薪，本來家電這種就是可選消費，大家兜裏沒錢了，可能咬咬牙就不買或者等以後買了。
所以，家電企業 上遊的成本是剛性的，下遊需求是跟著價格彈性 ，你漲價大家就不買了，所以到頭來只能犧牲自己的利潤了。當然，最近一周上遊價格的下跌， 確實給家電這種中下遊制造帶來了久違好訊息。
經過較長時間的禁止，SH自29日起有序放開堂食。在4月中旬的文章中，我提出 消費 慢復蘇的邏輯，當時很多人認為消費能力這麽差，如何復蘇？其實如果消費能力強，也就沒有復蘇一說。而在本輪消費復蘇中，疫情受損的行業具備更強的復蘇邏輯，尤其是 與出行有關的免稅、與餐飲堂食有關的行業，包括啤酒、預制菜、白酒等等。
根據調研反饋： 啤酒行業繼4月份下滑個位數，5月份持平後，6月截止目前銷量已同比實作雙位數增長，率先實作增速同比反彈。這也驗證了我的觀點， 消費的復蘇還在繼續，耐心比信心更加重要。
●Part 4.
而在這輪反彈過程中，咱們也都看到了是賽道引領的反彈。最先反彈的是 軍工 ，然後是新能車、光伏，再後汽車整車，然後又是光伏。今年對於賽道，除了軍工之外，光伏是最值得配置的方向。
受自身行業景氣度影響，依靠行業基本面的上行，這是基於確定性的上漲。這包括大多數機構在內也都在盯著這一部份，這也就像是最近的軍工，為什麽我會說其實漲起來也挺好的，因為他的確定性出來了再買，即便價格高點，但是潛在勝率也是在提高。
對了，對於軍工二季度報非常值得關註，其大機率會超預期。軍工與其他賽道不同的是，其他賽道可以透過行業數據去驗證景氣度，軍工行業因其保密性，只能透過業績去判斷。如若其中報業績超預期，那麽軍工是存在著較大的估值回補的空間的。
●Part 5.
最近 HJT 有點火的發燙的感覺。催化劑不少，一是臨近年中不斷有大訂單公布。二是昨天 光伏 新時代大會上，各大光伏廠都公布和展望了異質結的進展，比如金剛玻璃的1.2GW產線已經投產，而且單瓦的矽成本比perc電池低0.05/W，非矽成本較高，但是隨著銀包銅、薄片化等新技術套用，未來降本空間巨大；三是隆基hjt的電池效率也在重新整理記錄。
今年上半年火的是TOPCON，因為原來的玩家有很大的動力在perc的基礎上做技改，本身單GW裝置的投資額相比於HJT就要小非常多，所以產能上得快，上半年有40~50GW。而最近HJT火起來，也是因為最近訂單開始爆出來，邁為預計今年20~30GW的量。實際上，在上周文章中我就對相關的裝置廠進行了梳理。另外這周末華晟也會釋出它的210異質結元件，可以關註一下。
包括 風電 最近上漲的主要邏輯也是上遊降價，原來雖然風電的需求也好，但是因為上遊價格貴，大家都是跑量但不賺錢，現在上遊價格下來了他們盈利能力就能提升了。周五風電產業鏈繼續崛起。我在上個月兩篇文章中提示的風電邏輯正在一步步兌現。
首先是原材料下跌零部件盈利修復，海外加息迅猛，衰退擔憂加劇，大宗降價。國內高溫多雨天氣、居民購房和企業投資意願恢復緩慢等，鋼市需求偏弱。更多鋼廠安排減產，鋼市呈現「供需兩弱、成本下移」的態勢。鐵礦石2209期貨價格從從6-6號的高點948元下降到今天的728元，降幅為23%。短期利好鑄鍛件、塔筒管樁，遠期利好主機廠。
其次是風機招標高增，海風招標超預期。年初至今陸風主機招標為30.6GW，海風招標10.3GW。之前海風招標全年預期12-15GW，現在有望達到16-20GW。海纜管樁等標的受益海風高景氣度。 關於如何做選擇的問題，我也在文章中做了分享，認為當下零部件的彈性比風機更大。
我在上個月說風電是類似於去年的價值窪地。其實去復盤下這兩年風電板塊的走勢，去年下半年主要是走量增的邏輯，今年則是量利齊升的邏輯。如果單純從裝機量的角度看，明年風電板塊的增速還要高於今年。 至於有老鐵會問，短期是不是漲多了，中報應不應該回避的問題。我想說的是，有的時候為了做完美的短線各種騷操作，在我看來無異於是丟了西瓜撿了芝麻。
●Part 6.
最近有老鐵問我， 新能源能不能長期持有，目標翻倍。 我這裏就是想跟大家提個醒：別忘了當初為什麽出發。關於止盈以及止盈紀律，我之前在文章中，都有提到過，你需要明確自己當初買入的原因，以及當初的止盈目標。
我對 光伏鋰電 的收益預期是10-20%，這個預期一直都沒變過，但是我發現不少老鐵的止盈目標是不斷變化的。比如4月虧得最慘的時候，很多人覺得能回本就謝天謝地了，而如今，不少人已經開始憧憬收益翻倍了。。。
包括也有不少新關註的老鐵，後台留言問我， 現在這個點能不能買入？ 對以上這些，我的答案只有三個字： 千萬別。——不要輕易修改你的止盈目標。如果之前沒買，現在也不要因為眼饞而貿然進場。（等回呼）
我不知道我能不能勸得住，但是醜話我還是要說，因為這些「歪心思」我也曾動過，但最後的結局往往都是吃了大虧的。即使偶爾讓你蒙對了，賺了一筆，但是你也會因為貪婪而繼續我行我素下去，所以還是會把憑運氣賺的錢，再如數歸還給市場。不信你就去試，咱們騎驢看唱本，走著瞧。
下個月如果行情持續回暖，我會擇機贖回光伏鋰電，前提是光伏鋰電的收益進入10-20%的止盈區間。其他幾只暫且不動。當然了，你若覺得新能源還能漲，那你可以繼續持有，這我不會幹涉，反正錢也是你自己的。不過我想問一句： 你在當初光伏鋰電大跌的時候，是否也像今天一樣看好它？是否也像現在一樣信心爆棚？到底是行情在牽動你的情緒，讓你隨波逐流，亂花漸欲迷人眼，還是你確實早有洞見？ 想清楚了這些，你只管隨意就好。
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