近期以来，金价走势成为国际市场上的一个吸睛焦点。
上周最后一个交易日（当地时间8月16日），现货黄金盘中首次突破每盎司2500美元大关，创下历史新高。
进入本周，金价涨势依旧。当地时间20日，早盘价格达到每盎司2525.81美元，比一天前再涨1.42%，比一年前则暴涨了近25%。
美国【财富】杂志报道截图
推升金价的一个显而易见的原因，自然是美联储在长时间观望后终于发出了降息信号。
随着美国7月通胀率降至近三年来最低水平，美联储主席鲍威尔在最近一次议息会议后表示，根据会上的整体看法，美国经济正逐渐接近降息的适当时机。
外界普遍预计，美联储很可能会在9月的下次议息会上开始降息。
【华尔街日报】：美国7月消费者价格指数（CPI）同比上涨2.9%，为2021年以来的最低水平。通胀的持续降温为美联储降息奠定了基础。
「导致黄金受追捧的不确定性正处于顶峰」
为应对40年不遇的高通胀，美联储从2022年3月到2023年7月连续11次加息，将联邦基金利率目标区间推升至5.25%至5.5%的20多年来最高水平。
在此后至今的一年多里，外界一直关注美联储将于何时开始降息。此前，美联储原打算6月开始降息，但该计划因年初通胀反弹而搁浅。
长时间的利率高企对经济活动的抑制作用逐步显现。而相比于对自身的伤害，美国的扭曲利率政策不断做强美元，导致多种非美元货币大幅贬值，给世界经济带来严重的负面外溢效应。
美联社：全球公共债务去年升至创纪录的97万亿美元。而美元利率长期居高不下，使得很多国家特别是发展中国家的偿债压力骤增。
一般说来，美联储利率和黄金价格呈负相关：美联储加息时，大量资本进入美国的金融系统和债券市场，黄金因无人问津会掉价；而美联储降息时，看衰美元资产收益率的资本又会离开银行和债市转而进入黄金市场，从而推动金价上涨。
目前的情形便是如此。
市场分析师预计，一旦美联储从9月开始降息，金价可能会涨到每盎司2700美元。而到2025年中期，金价或将冲至每盎司3000美元的高位。
美国消费者新闻与商业频道报道截图
不过，美联储可能很快降息只能算是个「药引子」。
真正把投资者引向黄金的，是不断加剧的全球地缘政治风险。
讽刺的是，这些风险的代表，就包括即将到来的美国大选以及在美国主导拱动下延宕不止的中东危机、乌克兰危机及其各自的外溢效应，特别是美国滥施单边制裁所诱发的全球「去美元化」趋势。
正是这些地缘政治风险的加剧，导致黄金作为避险资产的重要性不断强化。
正如研究机构BMI的大宗商品分析主管乔杜里所说，「黄金受追捧源于不确定性，而不确定性现在正处于顶峰」。
美国消费者新闻与商业频道报道截图
「无论美国大选结果如何，这些因素都可能继续存在」
随着美国近些年越来越将美元霸权「武器化」，特别是随着乌克兰危机升级后美国加码对俄罗斯实施金融制裁，许多国家都担心自己有朝一日可能也会成为美元霸权的打击目标。
鉴于此，包括不少美国盟友在内的多国纷纷加快寻求对策，以期逐步摆脱对美元的依赖。其中一个主要做法，就是由本国央行增持黄金。
根据世界黄金协会的最新调查，各国货币当局对黄金的需求一直在继续：
2023年，各国央行增加了1037吨黄金储备，这是有记录以来第二高的年度购买量，仅次于2022年1082吨的峰值；
调查还显示，29%的央行计划在未来一年继续增加黄金储备，这是自2018年该调查开始以来的最高比例；
此外，多达83%的央行选择黄金作为其国际储备的一部分，以对冲输入型通胀等各种危机。
美国「商业内幕」网站报道截图
世界黄金协会近期发布的【全球黄金需求趋势报告】显示，今年上半年全球黄金需求量达到2441.3吨，同比增长1.3%。
其中，上半年全球央行共购金483吨，同比增加5%，拉动了整体黄金需求。
在刚刚过去的7月，全球黄金交易所交易基金（ETF）吸引了37亿美元的资金流入，创下2022年4月以来新高，表明全球范围内的避险需求增加。
世界黄金协会官网截图
实际上，即使排除地缘政治风险，黄金的避险属性也早就广受关注。毕竟，黄金价格受到多种因素的影响。
有分析指出，虽然地缘政治风险可能会在一定时期内推高金价，但决定长期金价走势的仍主要是经济和金融因素。而就现阶段来看，最大的经济和金融因素就是美国的债务风险。
美国银行大宗商品策略师迈克尔·威德默近日提醒，虽然几十年来美国国债市场一直是全球投资者的主要避风港，但美债崩盘的极端风险正在日益加大，而走到这一步「可能只差一次冲击」。
因此他认为，如今市场「对美元在全球经济中的主导地位和美元健康状况的担忧应该会促使更多央行甚至私人投资者购买黄金」。
美国「华尔街」财经网报道截图
摩根大通公司全球大宗商品策略主管娜塔莎·卡内瓦分析认为，2024年金价背后的关键驱动因素已经发生变化，与美联储降息和美元资产实际收益率的前景发生脱钩。
卡内瓦表示，尽管美元走强、美国国债收益率上升，但今年黄金等实物资产的许多结构性看涨因素——包括市场对美国财政赤字的担忧、各国央行增加黄金储备、通胀对冲以及地缘政治格局的恶化——已经将金价推至历史新高。所以「无论今年美国大选结果如何，这些因素都可能继续存在」。
摩根大通官网截图
素材来源丨环球资讯广播【环球深观察】
策划丨王坚
记者丨王红岭
编辑丨林维
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监制丨关娟娟
