美国1月PPI全线超预期，核心PPI同比加速上涨，服务类成本涨幅明显

2024-02-17新闻

由于服务类成本大幅上涨，美国1月PPI全线超预期，这与本周稍早公布的全线超预期的CPI吻合。本周美国两大重磅通胀数据表明，该国通胀压力持续，抗通胀之路崎岖不平。

2月16日周五，美国劳工部数据显示，美国1月PPI同比涨0.9%，高于预期的涨0.6%，12月前值为上涨1%。美国1月PPI环比增0.3%，预期增0.1%，12月前值为环比下降0.1%。

剔除波动较大的食品和能源，美国1月核心PPI同比上涨2%，高于预期的上涨1.6%，12月前值为上涨1.8%。美国1月核心PPI环比涨0.5%，预期涨0.1%，12月前值为0%。美国1月核心PPI的涨势更强劲。

不包括食品、能源和贸易服务的PPI环比上涨0.6%，为2023年1月以来的最大单月涨幅； 同比上涨2.6%，此前12月为上涨1.8%。

由于能源价格下降，反映生产线早期价格的中间需求的加工产品成本在1月份连续第四个月下降。不包括食品和能源，中间需求的加工品价格增长了0.3%，为2022年5月以来的最大涨幅。

PPI的细分项目来看：

最终需求服务增长 0.6%，为去年7月以来的最大增幅， 推动1月的整体PPI数据走高，其中，医院门诊护理大幅增长2.2%，投资组合管理也助推了整体增长。PPI的服务业类别同比也重新加速，从1.14%增加到1.47%。

商品部分实际上是下降的，下跌0.2%，为连续第四个月下跌，主要是由于最终能源需求下降1.7%，其中，汽油下跌3.6%。

市场反应

美国PPI数据公布后，欧美国债收益率拉涨，美股下跌，美元走高，黄金下挫：

2-5年期美债收益率上涨至少10个基点，2年期美债收益率升至 12 月中旬以来的最高水平， 10年期美债收益率突破4.3%大关。欧元区国债收益率上升，德国10年期国债收益率日内上涨6.90个基点，报2.421%。

纳斯达克100指数期货转跌，标普500指数期货下跌0.2%。

美元指数快速走高20点，报104.58。

现货黄金走低10美元，报1996.64美元/盎司。

分析点评

整体来看，周五的PPI报告呼应了本周稍早的全线超预期的CPI报告。美国1月CPI同比增3.1%，预期2.9%，12月为3.4%；环比增0.3%，预期增0.2%，12月为0.3%；核心CPI同比增3.9%，预期3.7%，12月为3.9%；核心CPI环比增0.4%，创八个月最大升幅，预期0.3%，12月为0.3%。

分析普遍预计，美联储会对1月份的CPI和PPI报告感到担心。尽管汽油、基本食品和耐用品价格下降，但过去几年，通胀在美国经济中已经积累了动能，存在于许多领域中。

此前一度，市场对美联储今年大幅降息的预期强烈，就在几周前，市场还在强烈预期美联储3月份首次降息。不过伴随着政策制定者们的鹰派表态，也即他们对过早降息表示谨慎，叠加本周公布的两大数据显示通胀有着意想不到的粘性，令交易员们不得不削减部分降息预期，目前市场预计的首次降息为今年6月份，认为 5月份降息的可能性只有四分之一。

此前，包括美联储主席鲍威尔在内的诸多美联储官员都表示，希望看到更多证据表明通胀正在回到2%的目标，才会降息。周五，美联储几位高官表态，对本周通胀报告的反馈略有分歧：

今年票委里士满联储主席巴尔金表示，1月份数据糟糕，不是很好。

亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，预期是美联储在2024年夏季开始货币政策正常化。大家需要保持耐心，仍有许多工作要做。 对1月通胀数据略感吃惊，但这无碍大局。仍预计美联储年内将降息两次， 如果数据表现积极，可能支持降息三次。

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