2007年，美国次贷危机引发全球金融危机，使得世界货币体系开始变得混乱，美元霸权第一次受到挑战。2020年伊始的全球新冠肺炎疫情，又引发了美元的无限量化宽松，让人们开始再次重新审视美元的国际地位。与此同时，近年来一直在国际经济交流中占据重要地位的欧盟和中国等经济体，所使用货币的国际地位与日俱增。结合国际货币体系发展的历史经验，本次新冠疫情和俄乌危机之后，全球范围内将有可能打破当前的国际货币体系格局，构建新的全球货币运行体系，以保障各国利益。
国际货币体系的发展历程
无论是周期轮回，还是事物发展的客观规律，历史往往总是惊人的相似。通过研究全球货币体系变革的历史进程，对分析当前货币体系变革的走向与趋势有非常大的帮助。
纵观全球货币变革的历史来看，第一次世界大战之前建立的「国际 金本位制 」是以黄金为本位货币，每个货币单位都有法定的含金量。货币以黄金为背书，具有较高的可信度。但是，由于部分资本主义国家占有了世界黄金储备的三分之二以上，各国对于黄金占有量的不平衡、不均衡，削弱了黄金作为本位货币的基础。同时，黄金的开采速度此时已经无法客观的同经济增长速度相适配，这就奠定了金本位制度下的货币体系格局无法长期适应经济增长。
第一次世界大战结束后，由于战争使一些国家经济运行体系遭到严重破坏，世界经济形势发生了重大根本性的变化。此时出现了「金块本位制」和「金汇兑本位制」，各国中央银行负责以官方价格兑换银行券。造成这种变化的本质原因在于黄金的供给不足，国际贸易对于货币的需求不断提升。1929年至1933年，发源于美国的大萧条经济危机，严重破坏了资本主义国家的货币体系。一战期间唯一维持金本位制的美国，也在此时宣告金本位制的崩溃。此后一段时间，世界上大多数国家陷入货币体系四分五裂的混乱状态。
第二次世界大战期间，由于美国本土没有发生战争，在其他老牌资本主义国家相互厮杀时，美国经济得以长足发展。战争结束后，英国国力遭到了战争的严重削弱。在全球范围内，无论经济实力还是政治地位都已明显走向衰落，英镑在国际贸易、国际资本市场的主导地位也已动摇。1944年，西方主要资本主义世界确立了以美元为中心的国际货币体系，即 布雷顿森林体系。 布雷顿森林体系是以美元和黄金为基础的金汇兑本位制，实质上是建立了一种以美元为中心的国际货币体系。但与此同时，国际贸易中40%左右的货物贸易仍用英镑结算。布雷顿森林体系的建立，美国以其世界经济霸主的地位为美元成为世界货币奠定了重要基础，国际货币基金组织的建立，成为美国强迫世界各国维护其货币全球化的工具。
然而，美国作为一个单一经济体，存在着大量的国际收支逆差。作为资本主义国家，在制定政策和采取行动时，将自身利益放在第一位，强迫其他国家采取行动，以损害他国利益为前提，维护美元国际地位。由于美元与黄金挂钩，各国纷纷将黄金运往美国，并换取美元，开展国际结算活动。当美国拥有足够的黄金储备之后，1971年8月15日，尼克松政府宣布布林顿森林体系瓦解，黄金以自由价格兑换。这个过程等于将全球黄金以固定价格运往了美国，而后美元与黄金脱钩，金价一路走高。握有全球90%黄金的美国立刻成为了世界的大富翁，通过货币制度的变化，美国占有了全球大量的财富。
1995年后，美国实施「强势美元」政策，使美元再度升值。主要目的是根据当时形势的变化，吸引巨额的国际资本流入，促使本国经济实现低通胀下的快速增长。美国利用金融全球化，大力倡导国际金融的证券化、国际化、自由化，将资金控制渠道从传统的商业银行转移到基金。扶植一批能在国际金融界呼风唤雨的国际资本，操纵国际金融市场的资本流动，控制和干扰他国经济和政策。美国还借战争手段，如海湾战争、科索沃战争，实现美国资产「避风港」的作用，促使资金由欧洲流向美国，维护美元国际市场地位。直至今日，美元仍然在充当着国际结算货币，起着世界货币的作用。但是由于美国多次实行量化宽松政策和随意制裁，已经使人们对于美国的信心正日趋降低。
本次俄乌战争在欧盟与美国等资本主义国家对俄罗斯进行全面封锁与制裁的情况下，卢布一度快速贬值。后俄罗斯宣布，卢布可按照固定价格从俄罗斯商业银行兑换黄金，卢布币值回归稳定，这是采取了战时的金汇兑本位制度。金汇兑本位制显然已经不再适合经济发展，但其在特殊情况下仍然能够成为稳定汇率的重要制度手段。随着俄乌战争的持续深入，强势美元再度回归，全球资本有再次流入美国的趋势。但是，这种依靠金融与制裁手段维护自身货币体系国际地位的做法，已不被全球各国认可。
近百年来国际货币体系中存在的问题与症结
结合国际货币体系的发展历史，我们可以清晰的看到，百年来，国际货币体系从金本位制到布雷顿森林体系，无论是原始的贵金属充当一般等价物，还是大国信誉作为担保，所缺乏的都是一种有效制衡。金本位制时，缺乏一种机制使得大国不会利用货币制度去囤积黄金；布雷顿森林体系时，缺乏一种有效制约使得美国不会损害别国利益去为本国国民谋福利。另外，百年来国际货币体系一直由西方老牌发达资本主义国家所控制，其他发展中国家只得遵守游戏规则，而规则制定者在创造规则时一定会选择对自身有利的政策。
在缺乏制衡与监督的全球货币体系下，即便全球货币发行者不断通过货币超发的形式来收割全球其他经济体，在没有一种有效的货币制度能够替代现有货币体系的状态中，全球各国也只得继续接受原有的货币体系规则。这也就是为什么美元不断量化宽松，却仍然能够继续作为全球货币使用的原因。
当前国际货币体系变革趋势
一般来说，国际货币制度具有三大功能：首先，制定用于国际间结算和支付手段的国际货币或储备资产及其来源、形势、数量和运用范围，以满足世界生产、国际贸易和资本转移的需求；其次，规定一国货币同其他货币之间汇率的确定与维持方式，以保持各国货币间的兑换方式与比价关系的合理；最后，规定国际收支的调节机制，以纠正各国国际收支的不平衡，确保世界经济的稳定与平衡发展。
以史为鉴，只有放弃单一国际货币制度，发展和建立区域货币集团，才能够寻求全球的制衡。当出现多种国际货币互相竞争，大国货币之间进行博弈，主要国际货币很难会率先失信，或是强迫其他国家以损害本国利益为前提来维护该国货币的国际地位。因为，任何一种货币但凡发生震荡或是失信行为，国际社会就会迅速反应，转向其他国际货币去规避未来可能存在的风险。这样就制约了发行国际货币经济体的货币管理行为，不会为了解决金融危机等自身问题不顾其他国家反对随意进行量化宽松政策。同时，多国际货币体系下，不仅能达到一种制衡，而且可以有效防范货币发行国的道德风险与霸权主义。
国际货币体系中需要达到的理想状态是保障国际贸易、世界经济的稳定、有序发展，使各国的资源得到有效的开发利用。建立有效汇率机制，防止循环的恶性贬值，为国际收支不平衡的调节提供有力手段和解决途径，促进各国的经济政策协调。
欧元自发行以来一直被国际社会所关注，由于欧洲一体化进程的推进，欧元的国际地位迅速上升，欧洲经济已经连为一体，其经济总量超越诸多国家，成为世界第三大经济体。同时，欧元的发行由欧洲中央银行进行管理，各成员国中央银行互相监督，相互制约，共同维护各国经济利益与欧元的稳定性。因此，欧元走向世界，同美元一起成为世界性货币将成为主流，从某种意义上说，人们对欧元的信心甚至要超过美元。
然而，我们也应该看到欧元发展的局限性，欧盟目前拥有27个成员国，使用欧元的国家却只有19个国家。英国由于考虑其自身利益等原因而未进入欧元区，其他众多欧洲强劲经济体像丹麦、瑞典也没有加入欧元使用国的行列，这使得欧元的国际地位大大削弱。但是，在可预见的未来，随着欧洲一体化进程的推进，众多欧洲国家为了自身的利益与长久发展，将会推动联邦制的出现，而欧元的广泛使用将成为其基础。但是，我们也不得不意识到，欧盟是一种松散的联盟制度，其很容易有不统一的意见，甚至是瓦解，这就使得欧元存在一定的不确定性。同时，欧盟统一了货币政策，却没有统一财政政策，这种非对称政策分布，使得各国增加负债以提升国民福利，欧盟经济也陷入了长周期的衰退。
亚洲并不真实存在统一货币「亚元」，但是亚洲经济的发展也正在逐步走向一体化进程，曾有呼声希望人民币成为亚洲统一货币。所谓的「亚元」基本设计概念是一篮子货币方式，其中包括人民币、日元、韩元及东盟10国的货币。亚洲货币区如果能够建立，将会成为未来世界三大货币区之一，成为世界经济发展中重要的组成部分。目前亚洲地区，尤其是东南亚地区同中国贸易频繁，很多国家已经接受人民币结算，甚至在一些边境接壤国家，人民币可以在一定区域内自由流通并被市场认可。众多亚洲发展中国家对人民币的未来寄予了厚望，期待人民币走向国际化。作为亚元设计理念中重要组成部分的人民币将会顺应潮流的发展，首先担当起区域货币的重担。在合理的监管之下，推进亚洲货币体系的形成，使其成为世界货币体系的重要组成部分。这对于中国、对于亚洲国家都是有利的。
二战以后，在布雷顿森林体系下，各国都采取盯住美元的固定汇率制。这一体系崩溃之后，采取浮动汇率制。各国货币也不再完全盯住美元，有相当多的国家与「一篮子货币」建立固定比价，至此由原来的单一汇率制走向多元化。「汇率目标区」制度是指在选取主要工业经济体的货币之间确定汇率波动的幅度，其他货币则盯住目标区随之浮动。这样可以降低整个世界货币体系的非系统性风险，保证世界货币体系的长久稳定运转。
货币制度本质上是一种相机抉择的短期制度，一种特定的货币制度不可能长期发挥作用。因此，在众多的货币体系改革的制度当中，形成一种适合本时期的制度，才具有维护世界货币体系健康稳定发展的重要意义。变革总是在摸索中前进，在变革的道路上没有绝对的对与错，只有适合与不适合。此次新冠疫情与俄乌危机将会打破现行的国际货币体系格局，新的货币制度逐渐发展。将会引领世界在接下来的一段时期内走入货币多轨制，实现全球货币体系的新制衡。
中国宏观经济发展及货币政策
美国之所以能够在二战之后称霸世界，并将美元推广为世界货币，其中一个主要的原因是其二战期间经济快速发展，经济实力不断雄厚。美国的国际地位快速提升，迅速击败了以英国为首的众多老牌资本主义国家，确立了世界霸主的地位。一国货币能够成为世界货币的前提，是该国经济增长和实力不断提升，能够有不断的贸易逆差将货币释放出去。同时，该国货币能够自由兑换，被世界各国所认可，并不断提升其在国际结算中的使用比例和频次。
图1-1-1：1978—2021年中国经济增长率和美国经济增长率
从1978年至2021年的中国经济增长速度图中可以看出，中国经济发展除在上世纪八十年代经历滞涨时以及在九十年代末经受亚洲金融危机时出现过短暂的经济增速减缓，以及2020年新冠疫情影响以后有所失速之外，近年的发展一直较为平稳，围绕7%左右的增长率波动。这已经远远超过世界各个发达国家的增长水平，超过绝大多数发展中国家的增长速度。即使在遭受2007年由美国次贷危机引发的全球金融危机的冲击时，经济发展速度也依然保持在9%左右。2020年，新冠肺炎席卷全球，中国经济因为疫情防控一度停摆，但是全年仍然实现了正增长。2021年强劲反弹，为全球抗疫提供了动力引擎。
当前，中国的经济已经不可分割的与世界经济形成一体化。在正常的情况下，全球爆发经济危机或是经济大衰退，势必会影响到中国的进出口贸易，进而影响经济增长。随着中国经济总量的增多，以及在国际社会的影响力与日俱增，国家层面所推行的浮动汇率制保障中国货币金融市场的相对稳定。
中国暂时无法完全开放资本市场的原因
由于中国金融市场起步较晚，在四十多年的发展时间里，还不能够走完资本主义国家百年的路程，金融体制和法律法规还不够健全与成熟。在中国对外贸易市场逐步开放的情况下，金融市场、资本市场仍然不能够完全开放。
但是，中国已经在尝试通过小步快跑的形式逐步对外开放。1997年的亚洲金融危机，就是因为部分亚洲国家没有以一个严谨的态度去管理和规范本国的金融市场，完全放开了本国货币的自由兑换。部分西方资本主义国家的投机者们利用杠杆效应摧垮了其国家脆弱的金融体系，本币货币贬值，出现社会安定问题。因此，在中国的经济发展赶上欧美经济体金融体制与制度完善之前，中国都无法立刻实现人民币国际化。人民币的国际化意味着其他国家可以同中国自由兑换货币，以及中国金融市场的完全开放。虽然人民币国际化可以使得中国具有更多铸币税的收入，同时可以随时使用超发货币政策来扭转贸易差额，提高国民福利水平。但这也意味着中国要承担更多的大国责任，任何不负责任的行为都不能够长久的负担起货币的国际地位。与此同时，还要承受来自西方资本主义国家贪婪投机者们的金融冲击。
人民币成为国际货币是一个渐进的过程，不可能一步到位，而要经过几个阶段：首先是实现人民币在部分周边国家和地区的国际化，其次是实现人民币在亚洲的国际化，最后是实现人民币在全球的国际化。后面章节，本书就人民币国际化的当前学术观点有一个评述，基本代表了当前人民币国际化的主要发展方向。
后疫情时代中国在国际货币体系改革中的作用
本次新冠肺炎疫情导致的全球经济衰退，与俄乌战争之下带来的全球商品危机，将打破原有的世界货币体系，进行新的一轮变革与自我革新。中国虽然不是资本主义国家，暂时也不属于发达国家行列，但由于是世界第二大经济体，未来有望位列第一大经济体，总体国际地位与日俱增。在形成新的世界货币制度规则时，中国也有能力代表亚洲国家，代表诸多发展中国家的权利与责任。
在未来货币体系发展中，美元、欧元、人民币将可能成为世界上互相制约的三种主流国际货币，英镑、澳元、日元等货币作为国际货币体系的重要组成部分。中国积极推进货币体制改革，积极融入国际货币新行列，成立亚洲经济共同体，为亚洲经济的繁荣与发展贡献自己的一份力量。中国作为亚洲人口最多、国土面积最大、经济总量排名最靠前的国家，对于亚洲经济能否腾飞，能否在未来国际货币体系中占据一席之地起着至关重要的作用。倘若亚洲形成新的区域货币集团，中国的人民币作为其中的关键组成部分将会起到重要作用，中国也将成为世界上最为重要的几个经济金融中心之一。
维护货币体系的手段——大国博弈
历史上货币体系的维护都是依靠一个国际性组织或是一个强而有力的国家来背书，其极有可能成为少数资本主义国家奴役其他发展中国家的工具，且这种剥削并不是显而易见的，也达不到一致性预期，无法在各国间形成共识。只有寻求一种各国之间的制衡，才能达到长远的发展。第一次世界大战和第二次世界大战期间，全球各国人民生活民不聊生。但是，此后的近百年，虽然局部战争仍在继续，却从来没有爆发过大规模战争，这其实是一种大国之间的博弈。核武器的研制成功，使得任何一个拥有核武器的国家都能够在瞬间让整个地球消亡。因此，没有任何一个国家敢于率先挑起世界大战，这是一种核制约。
同样，当世界出现多种国际货币共存时，没有任何一个经济体敢于利用其货币管理的特权来为自己谋取超额铸币利益。因为，这样会使货币发行国损失掉国际货币的管理权，这将是未来世界几个大的经济体之间的博弈。
如何形成竞争性国际货币的新格局，任何试图通过货币来收割全球其他经济体，为本国谋福利的行为，都将被快速挤出世界一体化格局，多极货币体系具有自身的净化功能。国际货币体系变革与自我探索的道路还很长，只有不断前进不断探索，不断修正每一次原有制度犯下的错误，才能在每一个特定的国际环境下都能够找到一个新的制衡点，来维持国际货币体系的稳定与繁荣。
