巴菲特在给投资者的信经常说「护城河」的重要性：你们不要忘记经营企业如同守城一样应当先考虑挖一条沟，以便将盗贼隔绝在外面……我们不一定具备杀死恶龙的本领，只要躲开远一点就可以做得很好。
1、【股市真规则】【巴菲特的护城河】【投资者的护城河】
帕特·多尔西是晨星公司股票研究部负责人，他既是晨星股票分析师团队的领导人，又在发展晨星公司股票评级和建立晨星公司股票覆盖范围方面发挥了关键性作用。
帕特·多尔西于2004年和2008年先后出版了【股市真规则】和【巴菲特的护城河】两部名著。【股市真规则】系统介绍了晨星公司对美国上市公司股票估值的方法，特别给出了银行业、软件业、医疗保健业等13个行业的研究方法和投资需要关注的要点。
【巴菲特的护城河】阐释了企业的经济护城河的重要地位、来源及其识别步骤，介绍了常用的四种股票估值工具以及股票卖出的时机选择。
企业的护城河包括以下几个方面：
01 无形资产
①品牌：最关键的不是知名度，而是品牌拥有者是否有定价权，或者至少可以影响到消费者的行为，比如：茅台、五粮液、L
