在醫美領域，愛美客向來有著「醫美茅」的稱號，堪稱醫美行業中的茅台。
不久前，2024 年上半年業績公布，盡管營收上揚，可愛美客的股價卻出現大幅下跌之勢。
實在是令人感到迷惑不解，完全不知所以然，讓人摸不著頭腦。
數據表明，上半年愛美客營收達 16.57 億，同比增長 13.53%，凈利潤 11.21 億，凈利潤率達 67.68%。
與此同時，當天股價暴跌 12%，再創出新低紀錄，情況不容樂觀。
回顧歷史成績，愛美客曾達到每股 597.63 元的峰值價位。
截至 9 月 4 日，股價已跌至每股 139.7 元，跌幅超 75%，市值嚴重縮水，約 1370 億元人民幣就此蒸發。
醫美行業的龍頭愛美客，利潤可與茅台媲美，然而當下貌似離被資本遺棄已為時不遠。
1963 年出生的簡軍是愛美客的創始人，其大學時期於對外經濟貿易大學攻讀商務英語專業。
畢業後，簡軍投身於一家央企，專職負責國際貿易方面的相關工作。
簡軍工作數年後，先是在美國的 BestrendIntlInc. ，隨後在巴拿馬的 Abatecedora Textil S.A. ，前後共工作十余年。
2003 年，40 歲的簡軍邂逅一位年逾古稀的老人，其面龐竟無一絲皺紋。詢問後方知，原來是得益於玻尿酸的作用。
簡軍為玻尿酸的功效所震撼，敏銳地察覺到國記憶體在著廣闊的市場空間。
2004 年，簡軍回國開啟創業之旅，創立了北京英之煌生物科技有限公司。次年，該公司更名為愛美客。
那時，國內醫美行業初露鋒芒，玻尿酸多靠進口，主要源自南韓、歐美等地。
簡軍立誌打破當前格局，懷揣著研發出中國自己的玻尿酸這一期望奮勇前行。
簡軍致力於探尋全球前沿產品，開展本土化研發工作，並依照本土消費者需求加以改進。
在 2009 年 10 月，由愛美客自主研發的首款復合玻尿酸註射產品面市，其被命名為「逸美」。
額部皺紋與鼻唇部皺紋得到了極大的修復，自此，國內首款自主研發的玻尿酸產品誕生。
愛美客已然成為國內首家成功獲取三類醫療器械註冊證的企業。
這表明在當前市場中，愛美客所處的競爭環境極為有利，近乎不存在競爭對手。
憑借首次積累的經驗，愛美客往後前行的道路變得順遂起來。
自 2012 年開始，愛美客接連推出了 7 款諸如「寶尼達」「嗨體」等透明質酸鈉凝膠、溶液類產品，還有 1 款面部埋植線「緊戀」。
以下這些產品，被套用在皮膚填充、美容醫治、額部皺紋以及中度鼻唇部皺紋的糾正方面。
正因如此，愛美客憑借這 7 款產品，在國內眾多企業中成為獲批數量居首的存在。
這些產品的毛利率極為出色，自從推向市場開始，一直都在 85%以上。
愛美客的「嗨體」用於改善頸部皺紋，成本 24.72 元/支，平均售價 384.11 元/支，終端 1.5ml 售價 1580 元，毛利率達 93%。
值得留意的是，醫美產品的使用存在周期性，通常約 9 個月，只有定期用，效果才能維持。
也就是說，一旦開始使用，便無法停止，沒有任何停歇的可能。
由此不難發現，愛美客復購率極高，這成為其獲取暴利的重要原因之一。
2020 年，愛美客的整體毛利率高達 92.17%。憑借這驚人的高額利潤，其成功在深交所上市。
在成功上市之後，愛美客顯著增強了自主研發方面的投入與力度。
在 2021 年 6 月，由愛美客自主研發的「童顏針」正式進入市場與大眾見面。
和傳統只作填充之用的玻尿酸不同，童顏針可激發人體自產骨膠原，促使老化肌膚再生並恢復彈性，達成更自然持久的年輕態。
童顏針的功效遠超玻尿酸，因此受到眾多消費者的熱烈追捧。
除了致力於自主研發，愛美客還進一步強化了對外收購的力度。
2021 年，愛美客成功收購了一家在肉毒素醫美領域深耕的南韓企業部份股權，持股比例達 25.4%。
肉毒素具有消除皺紋、讓面部重現光澤的作用，進而能實作瘦臉這一功效。
此次被收購的 Huons Bio ，在多個國家進行臨床試驗的工作已然展開。
自此，愛美客再度擁有了一款堪稱王牌的產品。
然而，在醫美市場崛起且玩家增多的情況下，愛美客收斂鋒芒，采取了「以價換量」的策略。
「嗨體」價格從 384.11 元/支降至 352.02 元，雖降幅僅幾十元，可今年一季度營收增長 28.24%，其助推作用明顯。
然而，第二季度業績呈直線下降態勢，營收增幅僅 2.35%，大大低於投資者預期。
最為顯著的下跌態勢體現在兩款處於核心地位的產品上。
其中，「嗨體」的營業收入增長率從 2023 年同期高達 35.9%大幅降至當下的 11.65%。
另外一款重要產品「濡白天使」，其增長態勢顯著變緩，從去年的 39%銳減至如今的 14.57%。
之所以愛美客上半年業績增長而股價持續下跌，此乃其中最為關鍵的緣由。
當下，醫美行業邁進競爭極度激烈的時期，曾經那快速增長的紅利期正慢慢消逝。
不止愛美客，華熙生物等玻尿酸企業如今亦處境艱難，業績紛紛呈現下滑態勢。
於這般的形勢之中，錦波科技於「重組膠原蛋白」領域快速脫穎而出，化身醫美市場的新興力量。
與此同時，這意味著未來醫美行業的競爭重點會更集中在產品的創新以及差異化優勢方面。
若愛美客期望始終保持領先地位，就必須不斷創新，推出更多可帶來持續盈利的產品。
這既是化解當下市場難題的核心所在，也是企業謀求長遠進步的必然選擇。
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中國新聞周刊釋出：【「女人的茅台」愛美客，其暴利狂歡究竟能維系多長時間？】
新浪財經發文：【曾經被譽為「女人的茅台」，如今難道也失去了活力？】
新京報稱：「女人的茅台」愛美客仍受單一產品依賴困擾，現押註多個賽道求突破。
創作者乃是錦瑟，其以獨特視角與筆觸，為我們帶來精彩的作品，展現別樣魅力。
