美聯儲近日報告稱，其虧損已突破2000億美元大關。訊息一出，立即引發各界擔憂。
據了解，該項指標名為「美聯儲應向財政部支付利潤」，每周公布一次。根據上周釋出的數據，該指標為負2012.37億美元，為該數據有統計以來的新低。
路透社報道截圖
根據美聯儲釋出的報告，該虧損源於美聯儲在本輪加息周期期間，向各大金融機構支付的利息。為了將短期利率維持在目標水平，美聯儲需要向銀行和貨幣基金支付保證金存放在中央銀行的補償。這種利率管理的成本已經超過了美聯儲持有債券所產生的利息收入。但美聯儲官員強調，這一指標反映的是賬面虧損，不會影響其實施貨幣政策的能力。
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從2022年開始，為了抑制持續高企的通脹，美聯儲開始加息，將基準利率從接近零上升到5.25%至5.5%的區間。今年3月，美聯儲披露去年的賬面虧損為1143億美元。
美聯儲的收入來自向銀行提供的服務以及其持有債券的利息。根據法律規定，美聯儲必須將利潤上繳美國財政部。根據聖路易聯邦儲備銀行的研究，從2011年到2021年，美聯儲向美國財政部上繳了近1萬億美元。
中國人民大學經濟學院副院長王晉斌在接受環球資訊廣播采訪時認為，美國國債總量龐大及其不斷膨脹，是導致美聯儲出現巨額虧損的主要原因。
隨著美國國債規模的不斷膨脹，美聯儲資產負債表上超過60%的資產為美國國債，而美國國債與住房抵押貸款證券化（MBS）合計占比更是超過了總資產的90%。
美聯儲持續加息的政策導致了兩方面的影響：一是存量資產規模的不斷擴大，二是加息後這部份資產價值的縮水。盡管近期降息50個基點可能帶來一定的緩和，但由於美聯儲資產負債表上國債和MBS的總量巨大，最終導致了巨額損失。
王晉斌認為，美聯儲最近降息50個基點，並可能進一步放松政策，賬面的虧損會減少，但在這輪降息的過程中，巨額的虧損仍然無法消除。
從目前的情況分析，如果美聯儲持續降息，其資產端持有的國債和MBS的浮虧將會減少。實際上，美聯儲達拉斯分行的研究報告表明，截至今年8月，與高點相比，美國市場上國債和MBS的浮虧已有顯著下降，目前浮虧在1.4萬億美元左右，與峰值相比減少了約8000至9000億美元。
盡管未來降息可能會進一步減少賬面虧損，但很難完全消除。即便現在降息，根據美聯儲這一輪降息的終端中性利率，其最多只能降至大約3%的水平。因此，在當前降息過程中，無法消除這一巨額虧損。所以，美聯儲可能需要等到下一輪經濟周期，再尋求填補虧損的方法。
