本報（chinatimes.net.cn）記者何一華 李未來 北京報道
2024年，地緣政治風險、歐佩克減產政策、全球需求預期等對國際油價走勢產生了重大影響，國際油價猶如處於「過山車」似的寬幅震蕩行情之中。
隆眾資訊數據，2024年布倫特原油價格中樞為79.86%，較2023年下降2.8%；WTI原油均價為75.76%，較2023年下降2.4%。
對於2025年國際油價走勢，有分析指出，若歐佩克決定增產或將導致市場供應壓力顯著加劇，油價中樞存在大幅下移至低位區間可能性。但是也不排除地緣政治風險短期內主導原油價格走勢，造成油價反復階段性上行。
隆眾資訊原油分析師李彥在接受【華夏時報】記者采訪時表示，目前業內對於國際油價的走勢整體偏空，海外預期2025年布倫特原油均價為76美元/桶，也有機構預測是70美元/桶，65美元/桶的預測也是有的。
國際油價微跌
2024年國際油價走勢呈現出先揚後抑的特征，「寬幅震蕩」和「重心小幅下移」成為全年國際油價執行的關鍵詞。上半年地緣擾動帶來上漲行情，下半年美聯儲降息，市場預期經濟下滑，需求弱化，油價不斷回落。
卓創資訊成品油分析師朱光明告訴記者，WTI原油、布倫特原油波動性和2023年類似，但是較2022年明顯降低，波動區間收窄，以WTI原油為例，價格主要圍繞70—80美元/桶波動，期間最高波動位置在85美元/桶附近，最低波動位置在65美元/桶附近。
2024年第一季度，俄烏沖突和巴以沖突升級，地緣溢價優勢凸顯，國內外原油期貨價格受到支撐。同時隨著歐美通脹壓力持續回落，歐洲央行率先在上半年實施降息措施，隨後其他西方國家紛紛效仿，美聯儲降息預期也大幅增加，布倫特原油期貨價格一度突破90美元/桶，WTI亦突破85美元/桶關鍵點位。
從2024年4月下旬開始，到2024年9月上旬，隨著歐洲央行兌現降息預期，宏觀利多有所消化。同時國際能源三大機構看弱2024—2025年全球原油需求預期，消費潛力不斷被調降，打壓原油市場看漲信心，油市轉入震蕩回落的走勢。
此後國際油價從「寬幅震蕩」模式轉入「震蕩築底」階段，除了國慶期間中東問題帶來的擾動之外，其他時間基本處於低位盤整行情。
業內人士指出，進入四季度後布倫特原油與WTI原油價格均低位震蕩，兩者價差保持在3美元/桶左右波動，反映出國際地緣政治、經濟形勢與原油供需格局在年末達到一種微妙平衡。
以國內為例，進入冬季取暖季導致原油需求季節性增長，但同時也面臨環保政策對部份高耗能煉化產業的限制。美國冬季取暖需求對WTI原油同樣存在支撐，但頁巖油產量維持在高位水平也限制了價格上行空間。
市場看空後續價格
對於2025年國際油價走勢，業內普遍看空，價格從76美元/桶到65美元/桶不等。
那麽決定2025年國際油價走勢的因素有哪些？朱光明告訴記者，雖然在分析和預測國際原油價格的過程中，需要參考的因素較多，特別是一些國際性的因素不確定性較大，但預測未來一年的油市行情，主要研究商品內容中的供需博弈。
「因此，對於2025年的油價預測，主要從兩個方面來考慮，一是美聯儲降息過程，也就是宏觀經濟和貨幣政策的轉變節奏，二是產業中沙特和美國等供需層面的博弈情況。兩者相互結合，互相影響，共同對原油市場造成影響。」
一個基本的邏輯是，隨著美聯儲開始降息周期，高利率將逐步走低，美元走弱對油價形成支撐；但是從經濟下行的角度看，美聯儲降息意味著石油需求降低，前期的降息很難逆轉經濟的下行，經濟下行帶有慣性，因此油價偏弱。
對此，朱光明告訴記者，只有當降息不斷深化，並且真正對經濟形成拉動作用時，油價才會企穩並且反彈。因此，2025年原油市場更多跟隨美聯儲降息而偏弱執行。
對於2025年油市來說，歐佩克增產情況需要重點關註。歐佩克在2024年多次延續減產措施，最終推遲至2025年4月增產，該組織還將花一年時間在2026年底之前完全解除減產，這也意味著2025年原油供應將增加。
需求方面來看，業記憶體在不同觀點。有分析指出，歐佩克在不斷下調2025年需求增長預期後，與國際能源機構和美國能源資訊署兩機構在需求預測數值上的偏差呈現出逐步收斂態勢。綜合來看，石油需求增速在下一年度大概率將持續承壓，難以實作顯著上揚。
朱光明則認為，全球經濟存在韌性，且石油消費多為剛需，美國和中國石油需求基本保持穩定，而且美國將會延續收儲的進行，收儲增加需求，對油價形成支撐。
不過從結果來看，市場對國際油價走勢的預測都偏空，朱光明告訴記者，在綜合宏觀經濟周期和產業周期之後，卓創資訊預計，在未來2025年原油市場很可能繼續呈現中位執行的特點，原油主流波動區間在65—75美元/桶之間，低於2024年均值。
通惠期貨認為，2025年全球原油市場或將面臨供應過剩的局面，這主要受到非歐佩克產油國增產、全球經濟增長放緩導致需求疲軟，以及庫存水平可能上升的綜合影響。若歐佩克決定增產或將導致市場供應壓力顯著加劇，油價中樞存在大幅下移至低位區間的可能性。
責任編輯：李未來 主編：張豫寧
