2月8日，在紐約曼哈頓的第六大道上，如下這張每秒鐘都在增加的美國國債時鐘顯示，美國聯邦債務總額已突破34.21萬億美元，為美國GDP的123%。平均每個美國人為此背負101785美元債務，每個美國納稅人為此背負264945美元債務。多年以來，美國長期保持全球最大債務國的位置，對債務的依賴程度愈演愈烈。
這一國債時鐘對於美國每個人來說，相當於債務的警鐘長鳴，它告訴美國民眾，美國經濟的營運和一切社會福利的支出都是不分晝夜 ，面向全世界借債獲得的。從這一角度來說，全球的債主們幾乎相當於美國債務經濟模式的「衣食父母」。
而截至2月8日，聯邦債務的利息總額已經突破1萬億美元大關。並且需要註意的是，聯邦債務利息成本僅僅是美國負債累累背景下，美國經濟各項利息高企的縮影。如下圖，美國所有債務的利息總額已高達約4.3萬億美元。與此同時，美國所有債務總額為97.6萬億美元......
正如被譽為最有遠見的華爾街商品大王，億萬富翁吉姆.羅傑斯所說，美國是全世界最大的債務國，債務無處不在，印鈔無處在，這遲早都會付出代價。盡管美國聯邦多次因債務赤字及預算問題，陷入停擺危機，比如如果白宮與國會就部份預算支出細節在3月份之前未能達成協定，最晚在3月8日，聯邦多個機構就會停擺。但是這並沒有改變其依靠對美國國債的輸出，而輕松獲取寶貴物質財富的習慣。
事情的最新進展是，2月8日，美國國會預算辦公室 (CBO) 預計，到9月下旬結束的2024財年，聯邦預算赤字將達到1.6萬億美元，並且到2034年的大部份時間赤字都會增加，預計屆時將達到 2.6萬億美元。
CBO 預計2025年至2034年間累計赤字將達到20萬億美元。同時，2024年赤字將達到GDP的5.6%，到2025年將增至 6.1%。該辦公室表示，「自上世紀30年代大蕭條以來，只有在二戰期間和戰後不久，以及2007-2009年金融危機和2020大流行時期才超過這一水平。
該報告釋出之際，美國經濟正卷入一場長達數月的支出紛爭，隨著立法者與白宮就2024財年的政府撥款細節有待新的協定，預計關於美國債務赤字和支出紛爭可能會在未來幾周內升溫。
CBO表示,從明年開始，美國債務凈利息成本相對於GDP 的比例將高於1940年以來的任何時候。同時預計 2028年之後聯邦支出還將增加，社會保障和醫療保險等專案的支出也將會增加，凈利息成本也會上升...
不僅於此，CBO上月的報告還顯示，隨著美國財政部在美聯儲加息周期持續增加的發債規模，利息成本預計將繼續增長。由於償債成本激增，美國公共領域中，醫療保險、醫院保險和社會保障基金預計會在大約10年內耗盡。
對於負債累累的美國經濟，經濟學家謝菲·塔克 (Jeffrey Tucker)2月6日稱，債務已經讓美國經濟的增長騙局被揭開。美國經濟正在以2008年以來最快的速度摧毀財富。盡管去年第四季度美國GDP增長了3290億美元，達到 27.939萬億美元，但更令人不安的是，同期美國預算赤字增長了50%以上，即5100億美元。
最重要的是：同期內美國公共債務的增幅達到驚人的8,340億美元，比GDP增幅高出154%。換句話說，現在需要1.55美元的預算赤字才能產生1美元的增長，並且需要超過2.5美元的新債務才能產生1美元的GDP增長。
進一步換算表明，美國GDP每增長1美元，就會產生1.69美元的新債務，也說明，每一個新的就業崗位都會讓美國人的子孫後代損失957,100.48美元。
塔克總結稱，這就意味著，美國債務經濟模式是不可持續是顯而易見的。這是一場災難，如果你所說的美國經濟繁榮指的是生活質素的話，事實上，負債累累正在將美國的繁榮拖入深淵。無論您擁有多少小發明，美國人美好生活的資源都正在快速耗盡。
正如美聯儲主席鮑威爾2月4日在接受采訪時同樣直言不諱地稱，「美國聯邦正走上一條不可持續的財政道路。美國的債務增長速度快於經濟增長速度。這是不可持續的。根本沒有爭議。」
約翰·霍普金斯大學套用經濟學教授史蒂夫·漢克表示，美國債務經濟模式正在為不勞而獲付出代價。根據美國社會保障署釋出的最新數據顯示，美國工薪中位數的收入每月約為3,400 美元，而且是稅前費用。伴隨通脹，生活成本的上漲速度遠遠快於薪金的上漲速度，這給美國家庭帶來了前所未有的壓力。今天的美國，每月僅稅前 3,400 美元是無法過上中產階層生活的。美國的中產家庭似乎正在漸漸消失。
紐約聯儲報告顯示，過去20年間，美國的非住房貸款余額增加了一倍多，總計約4.8萬億美元。其中超過5000億美元的債務是在過去兩年累積的。目前，越來越多的之前中產家庭的美國人日益貧困，這導致全美各地食品銀行的需求激增。並且無家可歸的美國人數量也在激增。
根據美國住房和城市發展部最新釋出的2023年度報告顯示，美國去年無家可歸者人數超過65萬人，創2007年開始統計這一數據以來新高。而美國金融分析機構零對沖分析稱，美國的中產家庭確實正在分崩離析。
與此同時，美國會計真相協會最新釋出的報告稱，全美至少28個州沒有足夠的資金來支付所有債務賬單。這28個州或都存在破產，賴掉債務的可能性。
而在一危機爆發之前，美國75個最大的城市中有至少50個深陷巨額的財政赤字。一些富人在這些城市不斷選擇撤離， 因為他們不想背負高昂的平均負債。僅伊利諾州的芝加哥自去年矽谷銀行倒閉誘發美國銀行業危機以來，就有數千名百萬富翁從該城市撤離，甚至相當一部份百萬富翁從美國出走。
雪上加霜的是，近期紐約社區銀行（NYCB）再次上演崩盤現象，或正在誘發美國商業地產債務和多家區域性銀行的危機。對此，美國財長耶倫於當地時間2月6日在國會聽證會上對於紐約社區銀行的風險也回應稱，「我不想評論個別銀行的情況，但商業地產是一個我們早就意識到可能會給銀行體系帶來穩定性風險的領域，這是需要認真監管的領域。」
耶倫進一步稱，「美國商業地產及相關信貸讓人擔憂，監管機構正與銀行「密切合作」，努力確保貸款準備金以彌補損失。」這就傳遞出，耶倫實際上已經發出一個訊號，今年不排除包括紐約社區銀行在內的美國一些區域性銀行倒閉，而這件事情的核心邏輯也正是利率高企之下，之前依靠借債的商業地產，以及發債的相關銀行的風險溢位效應。而這僅僅是負債累累的美國經濟正在付出代價的冰山一角。
繼惠譽去年8月將美國債務評級從AAA下調至AA+後，到了11月時，穆迪將美國債務前景從「穩定」下調至「負面」。對此，美國財長耶倫表示，「強烈反對美國被降級。」但是她似乎沒有辦法。因為人們知道，僅去年上半年的美國債務上限僵局，面臨的潛在違約風險期間，耶倫就多次在不同場合公開敦促國會盡快批準債務上限時強調，「如果不能借新還舊，美國將陷入前所未有的經濟和金融災難。」此外，對於美聯儲高企的利率，她不久前更是釋放反對訊號稱，「按目前的利率，會使這個國家破產。」
這就意味著，作為美國國債的發行方，以及美國債務經濟模式的推動者，耶倫對於美國債務進退兩難的困局，實際已經無能為力。全球最大對沖基金橋水創始人達利歐預測稱，美國將出現債務危機。他甚至反問道，「經濟強勁意味著財務實力強勁。」 「財務實力雄厚意味著：你的收入是否超過支出？作為一個國家，美國有良好的損益表嗎？美國的資產負債表良好嗎？」
達利歐還警告說，占美國國債需求約40%的外國買家一直在結束，從而造成了供需問題。值得一提的是，達利歐同時稱，特別是中國正持續大幅拋售美國國債。
我們查詢美國財政部歷史數據註意到，作為曾經的美債最大持有國，以及今天的美債第二大持有國，中國目前持有7820億美元的美國國債，相比於2013年11月持有約1.32萬億美元峰值，10年間，已累計凈拋售了規模高達約5380億美元的美國國債，累計凈拋售比例高達41%，已經成為美國國債最大國際凈賣家，並且正加速增持黃金儲備。
數據顯示，自2022年11月以來，中國已連續15個月共增持約297噸黃金儲備，使黃金儲備達到約2245噸。打破了自2019年7月以來，曾連續40個月黃金儲備不變的持平狀態，連續發出黃金訊號。也就是說，過去15個月間，約為297噸黃金儲備運抵中國。
經濟學家丹尼爾·拉卡爾稱，中國等國家正在以多年來最快的速度拋售美國國債，並且中國持續以迅雷不及掩耳之勢增加黃金儲備，來替代美國國債。中國已成為全球最大黃金買家。
分析認為，要知道，中國是全球最大的商品進出口國，貨幣儲備的選擇對於全球結算貨幣，特別是美元的生命周期至關重要。花旗分析師賈巴茲·馬泰 (Jabaz Mathai) 則表示：「事實上，美國聯邦必須對此做出反應，這可能是我們看待美國未來發生的任何危機的生命周期的方式。」
然而，正如耶倫強烈反對美國失去AAA級別發債，反對被評級機構降級，美國財政部過去三年間，已經不止一次暗示，或將在未來某個時候發行100年期的美國國債。高盛分析師更是建議，如果美聯儲重新回到0水平的利率或負利率的時代，可以考慮發行1000年期的美國國債。因為屆時，持有美債的國際買家們都要因為持有美國國債而反過來向美國付款。盡管這些建議僅停留在設想層面，但卻說明，美國經濟根本無法走出債務泥潭。
不過，持續依賴巨額負債的美國經濟，此時依然還在陷入美聯儲高昂的利率周期中，不能自拔。2月8日，繼美聯儲主席鮑威爾四天前剛剛暗示3月不會降息後，包括波士頓聯儲主席柯林斯、列治文聯儲主席巴爾金等多位美聯儲官員相繼暗示，最早的降息時間可能延長至5月份，2024全年降息的次數將僅為2-3次。
這意味著，目前美聯儲5.25%-5.5%的本世紀高水平基準利率最多可能在今年下調至4%-4.25%。相比於本世紀的絕大多數時間，依然是高利率，這將是美國債務經濟模式不願意看到的結果。（完）
