國金證券：新能源量級增長推動金屬需求反彈，銅鋁價格有望上行

2024-12-24新聞

36氪獲悉，國金證券研報稱，美國關稅對銅鋁出口的中性影響約16.2/1萬噸，占消費量級不足0.4%/0.1%。2025年鋁供應端剛性較為明顯，新能源需求對沖地產用鋁下滑和美國或有的高關稅影響，低庫存和需求量級增長有望放大鋁價上行空間；銅礦偏緊局面持續存在，新能源貢獻主要消費增量，銅價具備較好的向上彈性，預計利潤繼續向資源端傾斜。建議關註全產業鏈布局且具備成長性的中國鋁業、天山鋁業、神火股份、雲鋁股份等標的及有礦端保障的銅企。