撰文 / 吳 靜

編輯 / 黃大路

設計 / 師 超

8月23日，大眾交通直接跌停。截至當天收盤，該股報收9元/股，下跌10%，公司總市值達212.8億元。

被評為7月最牛妖股的大眾交通進入8月後似乎已經開始偃旗息鼓。

7月8日，大眾交通股價突然從低點2.77元/股開始上漲，當日漲幅達6.12%，收盤價為2.95元/股。此後便一路開啟「暴漲」模式，實作19個交易日10次漲停。8月5日，盤中漲停，當天報11.17元/股，創下近期該股價格新高。

過去幾年，大眾交通股價長期在3元左右徘徊。此次因涉及無人駕駛概念，長期低迷的股價突然一飛沖天，自7月以來，其漲幅最高超過300%。

自漲停後，大眾交通15個交易日內釋出了10次股價異動和風險提示公告。公告稱，公司關註到近期智能網聯汽車受市場關註度較高，該模式目前尚處於實驗階段，基本不產生收入，未來業務發展趨勢尚存在不確定性，短期內對公司經營活動不會產生重大影響。此外，其還稱，經公司自查，並向公司控股股東、實際控制人等相關方發函確認，截至本公告披露日，不存在應披露而未披露的重大事項以及公司市盈率和市凈率偏離行業平均水平。

即便如此，但市場的炒作熱情並未就此減退。

7月，圍繞Robotaxi是否會取代網約車的爭論整整發酵了一個月。無論大眾是持反對還是贊同意見，諸多圍繞在Robotaxi身上的諸多爭議似乎絲毫不影響資本對它的追捧。

平台公司市值暴漲

Robotaxi 的本質是「AI+制造+營運」，這也代表了 Robotaxi的三類參與者，即自動駕駛科技公司（AI）、車企（制造）和出行平台（營運）。自動駕駛科技公司透過向車企提供智駕方案聯合打造營運車輛，再將該車輛置於出行平台公司旗下進行營運。

而近期突然爆火的大眾交通則是屬於Robotaxi三類參與者中的出行平台。

去年4月，大眾出行官方宣布大眾出租獲上海首批智能網聯汽車示範營運證這一訊息。在官宣資訊中，大眾出行表示，「上海是百度蘿蔔快跑營運計劃中的重要城市，大眾出租與百度智行本著強強聯手、合作共贏的原則，共同開展自動駕駛智能出行商業化營運，充分發揮大眾出租在出行品質和合規營運方面的經驗，推動自動駕駛技術的商業化運用，並在未來探索商業化模式升級轉變。這一合作標誌著大眾交通打造智慧出行的又一重要探索，雙方合作前期以積累經驗較多的嘉定區作為主要營運區域。不久以後，透過百度蘿蔔快跑或大眾出行的應用程式將可以打到自動駕駛示範營運出租車。」

7月再次傳出訊息，在上海，大眾交通旗下的大眾出行app上線了「大眾出行X蘿蔔快跑」無人駕駛體驗模組和「蘿蔔快跑」一起合作申請示範營運三批共65輛Robotaxi。

和大眾交通類似的上市公司還有錦江線上。

8月21日，錦江線上盤中直接漲停。這也是一家自7月9日起漲停後，後續出現多個交易日連續漲停的妖股。

錦江國際集團控股公司是上海市國資委控股的中國規模最大的綜合性酒店旅遊企業集團之一，而錦江線上是該公司旗下四家上市公司之一，主要以客運業和物流業為核心業務。

大眾交通是因為搭上蘿蔔快跑，而錦江線上則是因為牽手小馬智行。

2023年5月30日，小馬智行宣布，小馬智行與上海錦江集團旗下錦江出租達成合作，在滬首次共同探索利用自動駕駛技術賦能傳統巡遊出租車的新模式，為傳統交通行業創新發展提供有益嘗試。小馬智行與錦江出租聯合申請獲得上海市智能網聯示範營運示範通知書和示範營運證，正式開展智能出租示範營運活動。

在此次合作及特許的基礎上，由小馬智行提供自動駕駛技術解決方案，錦江出租組織日常營運管理，雙方正式在嘉定區1076公裏開放測試道路範圍內推出準商業化Robotaxi服務，由自動駕駛車輛組成的「智能網聯出租車隊」將為上海市民提供出行服務。

但前不久在港股上市的如祺出行其股價表現卻平平無奇。今年7月10日，如祺出行頂著Robotaxi概念在港交所成功上市，這是國內Robotaxi營運公司首個IPO。

如祺出行由廣汽集團和騰訊聯合發起創立，隨後引入一家自動化駕駛解決方案供應商小馬智行作為戰略股東。招股說明書顯示，如祺出行為全球首個推出有人駕駛網約車與Robotaxi商業化混合營運的出行平台，也是國內首個擁有商業化自有Robotaxi車隊的出行服務平台。

涉無人駕駛整車企業飛漲

除了平台公司暴漲，涉及無人駕駛的整車企業市值也一飛沖天。

這其中表現最耀眼的是金龍汽車。7月9日，金龍汽車股價觸及短期低點6.87元後回升，此後開始大漲，12個交易日出現6個漲停板。其股價也創創9年新高。

金龍汽車並不是客車龍頭，其盈利能力不及頭部龍頭宇通客車、中通客車。

2019-2023年度，金龍汽車扣除非經常性損益後歸屬於上市公司股東的凈利潤分別為-8941.39萬元、-17280.97 萬元、-78547.47 萬元、-59613.89 萬元和-35519.02萬元，最近五年連續為負；2024年1-6 月，公司扣除非經常性損益後歸屬於上市公司股東的凈利潤為-9679.49萬元，虧損金額較上年同期增加4772.13萬元。

即便連年虧損，卻絲毫不影響金龍汽車的股價一飛沖天。

金龍汽車稱，公司現有主營業務以需人員駕駛的普通客車為主，無人駕駛客車2023年的銷售收入占公司營業收入比例不超過0.3%，占比極小，且自2017年相關產品研發投產至今，銷售規模始終未出現較大變化。無人駕駛客車市場目前總體尚處於探索階段，尚不成熟。

深扒後會發現，自2017年起，金龍汽車就開始實際布局無人駕駛，與百度合作推出中國首輛商用級無人駕駛微迴圈車阿波龍。

2023年11月，金龍汽車聯合國家智能網聯汽車創新中心（CICV）推出國內首輛基於國產軟硬件的L4級自動駕駛巴士獲得北京智能網聯汽車路測牌照，可在五環外北京市智能網聯汽車政策先行區範圍內進行道路測試。

今年5月28日，金旅客車與蘑菇車聯在廈門舉行「戰略合作升級，共推規模套用暨100台自動駕駛客車簽約儀式」。官方稱，這一目前國內自動駕駛市場最大的批次訂單。目前，金旅的自動駕駛車輛已交付超過350台，實際執行裏程超千萬公裏。

另外，汽車商業評論註意到，另外幾家例如福田汽車和將江鈴汽車因涉及無人駕駛概念的整車企業股價均有階段性沖高。截至目前，福田汽車無人駕駛環衛車尚處於示範營運階段，而江鈴汽車與文遠知行合作開發無人駕駛輕客VAN車，此外，今年5月，蘿蔔快跑釋出了第六代無人車，該車就是由百度Apollo與江鈴新能源合作打造。

宇通客車則表示，在智能網聯、自動駕駛等方面，公司與文遠知行持續合作，量產的L3、L4級無人駕駛公交已在鄭州、廣州、南京等多個城市落地營運。但近一個月，宇通客車的股價持續下跌。

自動駕駛公司排隊IPO

相比平台公司和涉及無人駕駛的整車企業，自動駕駛科技公司在這個產業鏈中是最受矚目的存在。

「Robotaxi 廠商」主要指提供智駕方案的第三方自動駕駛科技公司。常見的Robotaxi 廠商包括蘿蔔快跑、小馬智行、文遠知行、元戎啟行、AutoX、賽可智能等，許多車企也是這些廠商的合作夥伴，為其提供營運車輛。

近日，文遠知行向納斯達克遞交招股書，被市場譽為「通用自動駕駛第一股」，預計估值可達50億美元。文遠知行於2017年開始營運，致力於自動駕駛技術的研發，目前已經在7個國家、30個城市進行測試或商業部署，並擁有全球最大的自動駕駛車隊之一。

截至目前，公司已經有自動駕駛出租車、自動駕駛小巴、自動駕駛貨運車、自動駕駛環衛車、高階智能駕駛等五大產品矩陣。服務收入則包括L4 自動駕駛營運和技術支持服務以及ADAS（駕駛輔助系統）研發服務。

在招股書中，文遠知行將自身優勢重點落在兩個維度：落地的先發優勢和通用駕駛平台WeRide One。文遠之行預計，到2030年全球及中國大陸自動駕駛市場規模將分別達到1.745萬億美元及6390億美元。

其中，自動駕駛出租車和自動駕駛貨車是自動駕駛領域最重要的市場。預計 2025 年全球和中國大陸的自動駕駛出租車市場規模將分別達到150億美元和50億美元，2030年將分別達到5450億美元和2010億美元，2025年至2030年的復合年增長率分別為106%和111%。自動駕駛貨車預計2025年全球和中國大陸的機器人物流車市場規模將分別達到 130億美元和30億美元，2030 年將達到7840億美元和2940億美元。

此外，小馬智行也加快了IPO速度。

4月23日，中國證監會釋出的關於小馬智行境外發行上市備案通知書顯示，小馬智行擬發行不超過9814.95萬股普通股並在美國納斯達克證券交易所或紐約證券交易所上市。在近日的采訪中，小馬智行聯合創始人CEO彭軍對外稱，自動駕駛規模化商業化前夜已至。

隨著「蘿蔔快跑」的出圈，Robotax產業鏈上的參與者企業也受到了前所未有的關註。

資本的嗅覺在哪裏，趨勢就在哪裏。或許，無人駕駛真的要來了。

（文中部份資料來源：國泰君安證券）