高分子材料 供應商 鼎際得 （603255.SH）在積極開辟第二增長曲線，進軍化工新材料領域。
此次鼎際得瞄準的技術壁壘極高、具有「國產替代」需求的POE（聚烯烴彈性體）領域。
這也顯示出鼎際得眼光的獨到及豐富（最佳化）產品結構的決心。
進軍POE 高端 新材料領域
時間推至2022年12月，鼎際得首度宣布擬投資建設POE高端新材料專案。
公司POE專案位於大連長興島經濟技術開發區，分為近期專案及遠期專案，其中近期專案分兩期建設，投資總金額約120億元。
這裏邊的規劃還是很具體的：
近期專案一期將建設20萬噸/年POE、30萬噸/年乙烷制α-烯烴（後工段）及公用工程等相關配套設施，近期專案二期將建設20萬噸/年 POE、30萬噸/年乙烷制α-烯烴（前工段）及公用工程等相關配套設施；
遠期規劃專案初步計劃建設40萬噸/年液相聚乙烯、30萬噸/年乙烷制醋酸乙烯、20萬噸/年POE、二氧化碳 重整 制烯烴及公用工程等相關配套設施。
規劃的落地也是實實在在的。
今年3月18日，由鼎際得控股子公司石化 科技 主導實施的新材料專案正式開工建設。
鼎際得相關負責人近日在接受媒體采訪時透露了近期專案一期新進展，自9月1日起，整個專案將進入「大幹100天」的攻堅模式，在「冬歇期」到來之前完成專案建設總量的90%，確保2025年7月如期中交，2025年10月按期達產。
根據鼎際得披露，一期專案建成投產後，預計年產20萬噸POE、15.13萬噸1-辛烯、3.37萬噸1-己烯、3.6萬噸C10-C14、1.43萬噸甲基環戊烷等。
屆時，將為公司主營提供可觀的增量，開啟盈利增長空間。
「卡脖子」技術和產品
POE是由乙烯與α-烯烴（如1-丁烯、1-己烯或1-辛烯）無規共聚得到的彈性體，常溫下擁有橡膠的高彈性和韌性，在高溫下還能夠塑化成型。POE共聚單體中α-烯烴的含量較高，密度低，具備優異的耐候和耐老化效能。
受益於諸多優異效能，目前POE被廣泛套用在 光伏 、汽車、聚合物改性、發泡鞋材等諸多領域。
問題就在於目前POE的供給側，產能主要集中在國外。
據華經產業研究院和LG化學官網顯示，全球POE主要產能約為168萬噸/年；若算上丙烯基彈性體，則全球廣義的聚烯烴彈性體主要產能合計約208.5萬噸/年。POE主要生產企業包括陶氏化學、埃克森美孚、三井化學、LG、SK-SABIC、北歐化工等，其中前五大企業 市場 份額總額為98.21%，行業集中度極高。
據iFinD援引海關總署 數據 顯示，2023年中國POE進口量達到85.92萬噸，2017-2023年CAGR達到25.08%。
事實上，很長一段時間以來，POE在國內都被視為「卡脖子」技術和產品。
中國POE工業化生產面臨的技術和產業壁壘主要有三： 高碳α-烯烴的供應、單活性中心茂金屬催化劑的開發、溶液聚合技術的突破。
不過，中國1-己烯和1-辛烯生產工藝不斷進步，正在縮小與國外差距。2007年， 中國石化 1-己烯就已實作工業化，成為國內1-己烯產品主要生產工藝。2023年9月， 衛星化學 α-烯烴「乙烯四聚高選擇性制高純1-辛烯中試技術開發」科技成果順利透過鑒定。
值得一提的是，此次鼎際得投建的近期專案一期也包含了30萬噸/年乙烷制α-烯烴。
另一壁壘茂金屬催化劑核心技術長期被海外大型石化企業壟斷，中國自主研發水平較低。
在這方面，鼎際得亦有儲備。公司開發的茂金屬催化劑研發生產專案，截至2023年底已完成茂金屬催化劑結構設計小試階段，部份成果籌備中試階段，研發成果已完成2項發明 專利 的申請。
就第三大壁壘溶液聚合工藝，其與茂金屬催化劑高度捆綁，國外公司擁有大量專利。但海外暫無POE溶液聚合工藝技術轉讓先例。
好在中國石化在POE成套技術開發方面已取得系列研究成果。2022年9月，1000噸/年POE中試裝置在茂名石化一次開車成功，意味著中國石化全面掌握了烯烴溶液聚合、聚合物深度脫揮等關鍵技術。
POE國產化開啟
在國內企業不懈努力下，POE國產化正式開啟。
2023年12月，由貝歐億自主建設的國內首套POE工業化裝置正式成功投產，實作了POE工業化量產全流程突破，生產出具有獨立自主知識產權的高效能POE產品，填補了國內空白。
2024年6月， 萬華化學 新材料事業部一期20萬噸/年POE專案實作全流程貫通，並於當日產出合格產品，標誌著中國首套大規模自主研發的POE工業化裝置一次性高質素開車成功。
上海證券研報分析指出，其他國內公司POE專案也在如火如荼建設中，據不完全統計，規劃總產能約295萬噸/年，萬華化學、衛星化學、天津石化、 鼎際得 等公司進展較快。
鼎際得曾在公告中表示，POE高端新材料專案的投建，將具有顯著的產業鏈優勢和協同效應。
鼎際得是國內少數同時具備高分子材料高效能催化劑和化學助劑產品的專業提供商，形成了聚烯烴高效能催化劑和化學助劑的研發、生產和銷售為一體的業務體系。
公司客戶覆蓋 中石油 、 中石化 、中海油、中國中化、國家能源集團、延長石油、中煤集團、 恒力石化 、浙江石化、萬華化學、 寶豐能源 等大型國企或 上市 公司。
行業Beta加持將迎高質素增長
值得一提的是，光伏膠膜是中國POE粒子最大的需求市場。2021年中國POE粒子在光伏領域的用量最大，占比40%，主要以光伏膠膜形式用於元件封裝。
由於POE樹脂非極性的特點，POE膠膜具有相較EVA膠膜更高的阻水率，從而與TOPCon元件具有更高的匹配性。主要的N型元件公司都較早探索或匯入POE膠膜作為封裝材料。
據 海優新材 2022年財報，2021年POE膠膜市場占比提升至23.1%，隨著雙玻元件市場占比的不斷提升以及玻璃產能增加，其市場占比將進一步增大。
據Infolink，2023年雙面元件市場占比達到64%，較2022年33%的市場占比明顯提升，雙面元件已成為市場主流。
與此同時，N型電池片占比合計已來到約26.5%，PERC電池片市場占比被壓縮至73%。
POE膠膜滲透率亦將隨之增長。東亞前海證券預計， 到2025年，中國POE需求將達到125萬噸，2021-2025年需求的年均復合 增速 約18.2%。
據鼎際得測算，專案全部達產後，預計可實作年產值110億元，不僅能填補國內該領域的空白，同時還可滿足國內約50%的POE產品需求。
在行業Beta的加持下，鼎際得將迎來一輪高質素的增長。
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