8月26日，成立於1993年的老牌外用藥藥企 小方制藥 （603207.SH）成功登陸 上交所主機板 ，首次公開發行4000萬股，發行價12.47元/股，募集 資金 總額4.988億元，扣除發行費用後將全部用於「外用藥生產基地新建專案」「新產品開發專案」「行銷體系建設及品牌推廣專案」。
正選上市日，小方制藥便受到了市場資金的追捧。 公司 股票以30元/股高開，開盤 10分鐘後快速拉升，並於9時57分漲超 212%，觸發臨停。截止收盤時，小方制藥報收33.3元，漲幅高達167%。
多款外用藥市占率國內領先
小方制藥主營業務為外用藥的研發、生產和銷售，主要為非處方藥品，使用方便，易於儲存，屬於家庭常備藥。
公司產品涵蓋消化類、皮膚類和五官類等細分領域，包括開塞露、甘油灌腸劑、爐甘石洗劑、氧化鋅軟膏、碘甘油、呋麻滴鼻液、氧氟沙星滴耳液等，可用於治療便秘（含小兒便秘）、皮炎濕疹、口腔潰瘍、牙齦腫痛、鼻炎鼻塞、中耳炎等等常見疾病，也可以滿足皮膚保養、傷口及環境消毒、創面收斂、感冒癥狀緩解等日用護理需求。
目前，公司共擁有藥品批文63個，其中12個國家基本藥物品規，28個國家 醫保 品種。
2002年，公司創設並持續使用「信龍」商標，已具有較高市場知名度。
值得一提的是，「信龍」品牌旗下多種外用藥產品市場占有率持續處於國內領先地位。
根據米內網數據，公司消化類藥物中的開塞露產品，皮膚類藥物中的爐甘石洗劑、氧化鋅軟膏、硫軟膏、水楊酸軟膏產品，五官類藥物中的呋麻滴鼻液、氧氟沙星滴耳液和碘甘油市場份額均處於國內領先地位。
作為公司核心大單品開塞露（含甘油），它的銷售額連續3年超過2億元， 2023 年已增長至2.35億元，占當期營收總額的49.71%。
2021年、2022年，小方制藥開塞露國內市場占有率為16.06%和16.42%，遠遠拉開跟第二名的距離。2022年， 福元醫藥 國內市占率為9.58%，小方制藥較之要高出6.48個百分點。
小方制藥爐甘石洗劑、氧化鋅軟膏國內市場份額占比則更高，2022年分別為42.61%和74.93%，大有「一家獨大」之勢。
過去3年歸母凈利潤CAGR達26.99%
事實上，消化類產品是公司營收第一大來源，收入由2021年2.22億元持續增至2023年2.53億元，年復合增長率6.71%，2023年營收貢獻率為53.55%。
作為公司第二大營收來源的皮膚類產品增速則更快，收入由2021年1.61億元一路增至2023年1.95億元，年復合增長率10.11%，2023年營收貢獻率為41.38%。
雖然五官類產品對公司營收貢獻還比較小，2023年僅占總收入的8.13%。不過，該業務增速較快，收入由2021年2846.86萬元增至2023年3836.91萬元，年復合增長率16.09%。
如若進一步細分來看，2021年-2023年，小方制藥年復合增長率超過30%的產品包括硼酸軟膏、開塞露（W型）及氧化鋅軟膏，CAGR分別為91.96%、48%及32.37%。
得益於各主營細分業務板塊的持續成長，小方制藥業績也保持較快增長態勢。公司營收由2021年4.02億元增至2023年4.72億元，歸母凈利潤由1.26億元增至2.04億元，扣除非經常性損益的凈利潤由1.6億元增至1.99億元，年復合增長率各為8.37%、26.99%和11.55%。
這也為公司提供了穩定的經營活動現金流，2023年小方制藥經營活動產生的現金流量凈額同比增長45.96%至2.003億元。
外用藥市場規模廣闊且在持續增長
化學藥品制劑 在中國已有多年發展歷史，產業發展較為成熟。隨著科學技術進步、中國 經濟 發展、國家政策大力支持、 人口 總量增長、 人口老齡化 程度提高以及醫保政策不斷改革，化學藥品制劑制造業仍在快速發展。
據米內網數據，2022年中國外用藥物銷售額為745.17億元，2017年-2022年CAGR為4.63%。較大的市場規模將為小方制藥成熟的業務模式提供市場保障。
事實也是如此。根據小方制藥招股說明書，2022年公司主要產品市場規模約381.19億元，2017年-2022年市場規模CAGR約8.12%，相較整個外用藥物市場規模增長要更快。
當前，小方制藥擁有溶液劑生產線（不含爐甘石洗劑）、膏霜劑生產線、溶液劑生產線（爐甘石洗劑專用）產能各29889.6萬支/年、1684.8萬支/年、1497.6萬支/年。
與此同時，公司搭建了較為全面的銷售網絡，與 國藥集團 、上藥集團、華潤醫藥、 九州通 等全國及區域性大型 醫藥流通 企業，以及海王星辰、、、叮當等多家連鎖藥房開展合作。
經過20余年的積累，小方制藥已在外用藥領域形成較強的品牌知名度和客戶黏性。
圍繞主營業務，小方制藥也在不斷擴充產品劑型。
公司此次正選募資就是用於擴產及新產品開發等。其中，外用藥生產基地新建專案擬投入募集資金65964萬元，新產品開發專案、行銷體系建設及品牌推廣專案擬分別投入募集資金5890萬元和1.136億元。
小方制藥表示，上述募投專案建成後，公司現有主營業務的生產規模和生產效率都將得到明顯提升，將會進一步鞏固公司在外用藥領域中的優勢地位，全面提高公司的市場競爭能力和持續發展能力。
換句話說，小方制藥將借助此次IPO進一步提升自己的核心競爭力，進而增強 盈利 能力。
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