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沈寂了一年半後，中國太保又開始舉牌了。
8月2日，中國保險行業協會披露資訊顯示，中國太平洋保險（集團）股份有限公司（以下簡稱中國太保）旗下太保壽險在港股分別購入華能國際和華電國際，中國太保及部份控股子公司合計持有兩公司H股比例達5%，觸發舉牌。
2020年，中國太保曾舉牌贛鋒鋰業H股。2022年和2023年，中國太保又分別對天齊鋰業H股和光大環境H股舉牌，之後一直無舉牌動作。
天齊鋰業的暴雷曾一度讓中國太保遭受不小的損失。作為天齊鋰業的基石投資者，中國太保曾對天齊鋰業的鋰資源市場充滿期待。但天不遂人願，天齊鋰業暴雷後股價較其高位跌超75%，不僅給中國太保造成了財務損失，也對其投資策略和信心帶來了沖擊。
在低利率和權益市場表現不佳的背景下，資產端承壓已經成了險企共同面臨的行業性問題。近些年，中國太保凈投資收益率持續下降，本次一次性同時舉牌兩家電力行業的巨頭，在其歷史上並不多見。
再次舉牌為哪般？
中國太保在2020年就曾投身於全球新能源革命的浪潮中，在鋰電領域開始戰略布局。時年2月，太保系攜手一眾公司舉牌贛鋒鋰業H股，不到一年的時間，贛鋒鋰業H股股價漲了近五倍，中國太保也將目光擴散到了同為鋰電領域的天齊鋰業。
2022年7月15日，中國太保以基石投資者身份參與天齊鋰業港股首次公開發行，聯合子公司合計出資認購天齊鋰業港股12445400股，涉及金額約10.21億港元，占天齊鋰業H股總股本的7.58%。
令人沒想到的是，天齊鋰業一份大幅虧損的業績預告讓中國太保鋰電夢碎。
財報顯示，今年一季度，天齊鋰業實作營業收入25.85億元，同比下降77.42%；凈利潤為-38.97億元，比去年同期下降179.93%。
天齊鋰業的業績表現直接反應到了其股價上。業績預告釋出次日，天齊鋰業H股股價閃崩，下跌近20%。截至8月6日，天齊鋰業H股股價為21.05港元/股，相較於其82港元/股的發行價來看，跌幅已達到75%。
鋰產品市場價格的顯著下跌，市場波動的劇烈沖擊，以及聯營企業SQM所面臨的稅務爭議裁決，在這些挑戰共同作用下，給中國太保的這項投資帶來了不小的損失。
今年以來，以長城人壽為首的險企再度開始在資本市場頻頻舉牌。從投資標的來看，公共事業、基礎建設、能源環境等領域公司正成為險資的新寵，這些低估值、高分紅、資產穩健的公司更容易獲得險企的青睞。華能國際和華電國際作為電力行業的巨頭，也完全符合以上全部特征。
2023年，華能國際實作營業收入2543.97億元，同比增長3.11%，歸屬於母公司股東的凈利潤為84.46億元，同比增長214.33%；而華電國際營業收入為1171.76億元，同比增長9.45%，歸母凈利潤為45.22億元，同比增加了3789%。此外，華能國際和華電國際2023年度的股利支付率分別為37.17%和33.93%。
部份市場人士認為，險資再度頻頻舉牌也與新金融工具準則有關。權益投資若以公允價值計量且變動計入當期損益，險企利潤表將受市場波動影響較大。但在舉牌後，可按照是否派駐董事以長期股權投資或FVOCI（以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的金融資產）進行後續計量，有效降低權益投資帶來的當期利潤波動。
去年凈利潤跌近三成
中國太保的前身中國太平洋保險公司成立於1991年。2001年體制改革後，中國太平洋保險（集團）股份有限公司成立，並控股設立中國太平洋財產保險股份有限公司和中國太平洋人壽保險股份有限公司。2007年12月，中國太保在上交所成功上市，兩年後，中國太保再次登陸香港聯交所。
中國太保目前不存在控股股東，也不存在實際控制人。截至2023年末，中國太保的前十大股東中，申能(集團)有限公司、上海國有資產經營有限公司、上海國際集團和上海久事(集團)均由上海國資控制，分別持有中國太保14.05%、6.34%、1.66%和0.95%股份。
2023年，中國太保實作營業總收入3239.45億元，同比下滑2.5%。其中，主業保險板塊實作保險服務收入2661.67億元，同比增長6.6%。歸母凈利272.57億元，同比大幅下滑27.1%。
受長端利率低位震蕩以及權益市場大幅波動影響，疊加新會計準則實施，集團總投資收益率2.6%，同比下降1.6個百分點；凈投資收益率4.0%，同比下降0.3個百分點。
橫向對比來看，中國太保2023年總投資收益率在六大上市險企中的下降振幅僅優於新華保險。年度實作總投資收益522.37億元，同比下滑28.3%，直接拖累公司歸母凈利潤表現。
從收入上看，中國太保兩大核心太保壽險和太保財險的表現「失衡」。2023年，太保財險貢獻保險服務收入1771.28億元，同比大幅提升11.8%；而太保壽險貢獻保險服務收入854.61億元，同比下滑3.5%。從去年至今保費增長來看，太保財險增速在老三家中最快，人身險則增長動能較弱，增速排名墊底。
縱觀目前保險業的現狀，代理人渠道依舊是支撐保費的基石，而中國太保近兩年代理人數量明顯下滑，從一定程度上制約了保費收入的增長。
在代理人規模上，中國太保始終較國壽與平安有較大差距。2019年，保險代理人規模達到頂峰，中國太保月均代理人規模為79萬，同期國壽和平安分別為161萬和117萬。2023年，中國太保代理人規模已降至21萬，近74%的下滑速度在老三家中降幅最大。
在人均產能上，中國太保與國壽和平安相比，也處於較弱的地位。按照代理人渠道新單保費除以期末代理人數量來計算人均產能，2023年，太保為13526元/月，國壽為14498元/月，平安為24135元/月。
為了解決代理人渠道下降後的效能問題，2021年初，中國太保開啟了旨在提升代理人渠道效能的「長航行動」一期，重點開展以基本法為先導的外勤轉型。
去年6月，以渠道轉型為核心的「長航行動」一期結束。從2023年財報看，代理人平均產能有所提升，新業務價值轉正，月人均首年規模保費同比提升51.8%，太保壽險新業務價值同比增長19.1%，新業務價值率同比上升1.7個百分點。不過，從業績上看，中國太保並沒有帶來明顯的質變。
今年年初，中國太保原總裁傅帆接棒孔慶偉成為公司新任董事長，太保老將趙永剛也從海通證券回歸擔任公司總裁。在以內勤轉型為主要內容的「長航二期」戰略中，「傅趙配」仍將面臨不少的挑戰。
