經濟觀察網 記者 鄒永勤 2024年8月23日，中集車輛（集團）股份有限公司（301039.SZ，下稱「中集車輛」）在其深圳蛇口總部舉辦2024年中期業績說明會，包括公司執行董事、CEO兼總裁李貴平、副總裁兼董事會秘書毛弋、財務負責人占銳、獨立董事範肇平等在內的多位高管均有出席。
會議期間，就公司的盈利能力狀況、北美業務的發展趨勢以及如何切入新能源領域等市場關註的熱點問題，中集車輛的相關高管進行了一一回應。
盈利能力企穩回升
8月22日晚間，中集車輛釋出了2024年半年度報告。報告顯示，中集車輛上半年實作營業收入107.00億元（毛利率達14.91%），同比下降20.56%；實作歸母凈利潤5.63億元，同比下降70.33%；扣非歸母凈利潤為5.51億元，同比下降46.78%。
根據【Global Trailer】釋出的【2023年全球半掛車OEM排名榜單】，中集車輛為全球排名第一的半掛車生產制造商，且多年蟬聯榜首位置。作為全球領先的半掛車與專用車高端制造企業，中集車輛在2023年取得歷史最佳業績後，為何在2024年上半年出現調整，且歸母凈利潤的下降振幅遠大於營收的下降振幅？這無疑成為了市場關註的焦點。
對此，占銳在業績說明會上表示，跟去年的高位相比，今年中報的利潤和各項指標確實有一定的下滑，但去年同期的歷史佳績是存在一定偶然因素的，特別是北美市場帶來的臨時性紅利和出售子公司股權帶來的投資收益；今年，沒有了投資收益，北美市場也慢慢回歸常態，更疊加國內市場疲軟，業績出現一些回呼也屬正常。
占銳進一步表示，在國內外宏觀經濟形勢不景氣的情況下，「我們上半年的歸母凈利潤環比去年下半年還是實作了增長，如果分季度看，今年第二季度的歸母凈利潤也比第一季度增長了大約12%。由此可見，雖然行業仍然不景氣，但公司的盈利能力從去年下半年開始以來是企穩回升的，逆勢增長的趨勢明顯可見」。
相關公告資訊顯示，中集車輛2023年24.56億元的歸母凈利潤絕大部份是在上半年取得，原因有二：一是處置深圳中集專用車有限公司股權致投資收益大幅增長；二是受美國通脹持續和供應鏈短缺的影響，該公司旗下的北美業務抓住市場機會獲得了大量的臨時性紅利。
2023年下半年，沒有了上述兩個偶然因素，中集車輛的歸母凈利潤僅為5.59億元，低於今年上半年的5.63億元。分季度來看，中集車輛在今年第一季度和第二季度實作的歸母凈利潤分別為2.65億元和3.04億元，確實呈現企穩回升態勢。
對於中集車輛盈利能力的回升，占銳表示：「上半年，我們的ROE水平糊凈利率環比也出現了上升的情況。從現金角度來看，上半年我們持有的貨幣資金高達60億元左右，經營現金流量凈額也大約有9億元，遠超我們的財報凈利潤，顯示現金流非常強勁。」
他進一步稱，此次中集車輛將進行中期派息，派息預案是以18.74億股為基數，擬向全體股東每1股派發現金紅利0.28元，合計派息總金額達到5.25億元，幾乎是把上半年實作的歸母凈利潤全部派發。
毛弋也表示，此次的中期派息預案，一方面是公司重視市值管理和股東回報的最重要體現，另一方面也反映了公司經營現金流的強勁。
繼續深耕北美業務
作為全球性的半掛車與專用車高端制造企業，中集車輛主要以「跨洋經營、當地制造」的經營模式應對全球化問題，並形成了中國市場和海外市場兩個市場。從近幾年的數據來看，中集車輛海外市場的營收占比明顯高於中國市場；而在海外市場中，北美市場（對應北美業務部門）則是重心所在。
具體來看，2024年上半年，該公司北美業務收入為36.84億元（毛利率16.60%），遠低於去年同期的62.30億元（毛利率25.90%），從而導致了中集車輛上半年業績的下滑。
而北美業務從去年下半年開始的大幅下滑，或許與國際貿易摩擦風險有關。2023年7月，中集車輛位於美國的子公司CIE遭遇了美國海關與邊境保護局的EAPA（Enforce and Protect Act的簡稱，即【執行及保護法】）調查，直到2024年4月才成功透過。
在中報中，中集車輛表示，上半年北美業務堅持合規化營運，於2024年4月成功透過美國海關與邊境保護局之EAPA調查，經營安全性獲得提升，並有利於促進北美貨櫃骨架車業務回歸常態化後的穩健發展；「公司持續推動北美控股公司Vanguard Global Holding的治理架構叠代升級；同時啟動‘大白熊計劃’，積極探索北美冷藏半掛車全球供應鏈新發展格局，以實作更深層次的本地化經營」。
那麽，究竟什麽是「大白熊計劃」？成功透過EAPA調查後，中集車輛又將如何透過治理架構的叠代升級進一步發展北美業務？
對此，李貴平表示，「大白熊計劃」的大概情形就是，公司在美國冷藏車業務發展得很不錯的同時，計劃在目前的核心零部件生產中心之外，能夠建一個備用的或者以後雙輪驅動的生產設施。
「簡單點說，就是拿我們在北美盈利的部份建一個備用的生產設施，來夯實我們針對北美甚至澳洲、歐洲的供應鏈。對於中國來說，這其實就叫外迴圈經濟。這個外迴圈經濟充分利用了中集車輛在中國強大的設計技術、生產制造技術以及管控供應鏈的能力和資源。」李貴平說。
占銳則補充表示，北美業務是中集車輛整個業務盤面中占比最大的一塊，要做好這一塊業務，首先要做好治理架構。
占銳說：「我們從去年開始已經對北美的治理架構、營運架構和核心管理團隊配置都做了很多工作，這個工作還在推進中。」
他進一步解釋稱，北美業務其實主要包括貨櫃骨架車、冷藏半掛車和廂式半掛車三大產品，目前來說，「大白熊計劃」主要針對冷藏半掛車業務。
「冷藏半掛車業務現在對我們的利潤貢獻極高，這並不是偶然因素而是必然的。我們在北美對冷藏半掛車業務有超過10年的深耕細作，尤其是在疫情之前，我們果斷在美國新建兩個LoM點（Local Manufacture的簡稱，當地組裝與制造），從而構建了過去幾年冷藏半掛車業務盈利的堅實基礎。我們現在為了能夠讓這塊業務的盈利保持強勁態勢，所以推動‘大白熊計劃’。」占銳稱。
他同時表示，整體而言，公司的北美業務基本盤「將會越來越好」。
探索新能源領域
記者留意到，中集車輛在中報裏52次提及「新能源」一詞，且以「中國新能源專用車領域的探索創新者」自居。在中報「公司發展戰略」一欄中，中集車輛強調要「深化新能源產品創新與發展，大力培育未來產業」，並強調其已經成功建立新能源頭掛一體列車 (EV-RT) 創新創業平台，構建新一代新能源頭掛一體列車架構體系和產品標準。
在此次業績說明會上，新能源再度成為焦點。李貴平表示，新質生產力包括了新生產、新服務、新業態幾個層次，其中的新業態，主要針對的是新產品。
李貴平說：「新產品有哪些？在我們這個領域來看，就是新能源、智能化的頭掛列車。」
對於如何進入新能源領域，李貴平認為，可以分兩步走，首先是進行一些策略性的投資，比如以股權投資的方式進行步局；然後，構建自己的新能源頭掛列車，目前中集車輛的第一個品種是水泥攪拌車，經過小範圍的試用，發現該產品具有很好的能源節省效益，現在正在圍繞這個產品構建新的業態。
「在新能源領域，我們要有勇氣地積極往前探索，不要懼怕試錯成本，圍繞著新能源頭掛列車構建的新業態，一定會產生試錯成本。另外，初步推出來的第一代產品大概率是不完美的，所以要拿出試錯叠代的精神，不斷地往前推動。我個人認為，可能要用三到五年的時間才有機會形成一個比較成熟的業態，這時候才能夠大舉投入。」李貴平說。
