極氪不走尋常路。
8月21日，極氪公布2024年二季度財報。財報數據公開之後，業內出現了一個說法，「極氪被低估了」。
怎麽講？
要從極氪第二季度的財報說起。財報數據顯示，公司二季度營業收入超過200億元，創下單季歷史新高，同比大幅增長58%。同時，二季度的毛利率達到了17.2%，顯示出強勁的經營效益。除特斯拉外，極氪是整車毛利率最好的高端純電品牌。
「這是一組意料之中但又意外的數據。」市場分析師表示。在財報釋出後，極氪股價連續兩天大漲，市值增加了8億美元。截至8月24日，有7家機構對極氪目標價做出預測，目標均價為31.26美元。
要知道，今年以來明顯的趨勢是，資本市場對造車企業開始保持一種謹慎的態度，給出的原因是，「營運模式無法讓投資人放心，要看長遠的價值。」
長遠的價值，正是極氪所堅持的「難而正確的路」，也是股價大漲的原因所在。
「誰穩，誰有未來。」市場分析師如是說。
極氪不走尋常路
三年前，吳曉波去極氪工廠見了安聰慧。當時，極氪的第一款車型還未下線面世，他問了這位極氪CEO一個很現實的問題，「初出茅廬的極氪憑什麽有競爭力？取勝的概率如何？」
當時，安聰慧給了一個明確的回答。「極氪剛成立時，我們就確立了從難的做起、從高端做起，走差異化發展路線，這就是極氪的戰略選擇。」
吳曉波說，極氪不走尋常路。
「極氪造車，不是去看別人做了什麽，然後我就做什麽」，安聰慧認同吳曉波的觀點。從品牌誕生開始，極氪一直專註高端純電市場。
隨後的三年裏，極氪先後推出了001和007，在20萬元到30萬元的高端純電市場形成了不可忽視的力量。今年4月，極氪推出了四座超豪華旗艦MPV 極氪009光輝，帶來了全球首創的安全創新和頂奢體驗。7月又推出了全新極氪009，六座七座、左舵右舵全球同步上市，以重新定義超豪華產品標準，深度重構了傳統豪華品牌曾牢牢占據的賽道。
極氪的陽謀，是品類與技術創新的雙重驅動形成差異化優勢。三年後，這條「不尋常的路」，被極氪走得越來越穩了。
極氪Q2的財報，再次證明了極氪的穩紮穩打。在這份財報裏，有幾個關鍵詞，「表現亮眼，雙創新高,增長勢能充足」。
極氪二季度實作營收超200億元，創先單季新高，比第一季度的營收147億元，環比增長36%。上半年，極氪營業收入近350億元，同比增長64%。營收規模的穩步擴大，就意味著極氪營運效率的全面提升。
業績改善背後，源於極氪銷量的提升。「交付量的大幅增長直接推動了公司財務表現提升。」極氪透露。
在二季度，極氪整車銷售收入超134億元，共交付54811輛新車，同比增長100%。上半年，極氪累計交付87870輛，同比增長106%，居20萬元以上中國純電品牌銷冠。
以極氪001為例，在二季度連續三個月交付量破萬輛，穩居25萬元以上純電動汽車市場的銷量冠軍。其中，在6月，極氪不僅首次突破了單月銷量2萬輛的重要裏程碑，極氪001還達成了累計交付20萬輛的裏程碑。極氪表示，「用時僅972天，重新整理中國高端純電交付速度」。此外，極氪009光輝，上市僅三個月，定單就用完了全年的排產計劃。
這一裏程碑式的成就，凸顯了極氪作為豪華智能純電品牌，在品牌建設、技術研發及市場拓展等方面的高效與實力。
還有一組數據，也提振了資本市場對極氪的信心。今年1-6月，極氪共交付87870輛，成為上半年20萬元以上中國純電品牌銷量冠軍。1-7月極氪總銷量10.35萬輛，至此極氪33個月累計交付突破30萬輛，創高端純電品牌最快紀錄。
在業績會上，極氪也強調了維持全年23萬輛的銷售目標不變。這意味著在接下來的4個月內，極氪需要完成近13萬輛的交付，對於單月銷量剛突破2萬輛的極氪來說，難度不小。
安聰慧也知曉難度所在，「這意味著，我們需要在年內挑戰單月交付3萬+，這才是今年真正的硬仗。」不過，他有信心。
因為他知道，在如此內卷的市場裏，極氪沒有自亂陣腳，堅持聚焦技術和高端賽道，打造極氪的品牌標簽。
這個堅持，除了讓營收實作了新高之外，讓安聰慧感到更為高興的是，盈利能力的穩步提升。二季度公司毛利率達到17.2%，整車毛利率14.2%，同比提升0.6%。
隨著盈利能力的提升，極氪的虧損加速收窄。在香港會計準則下，剔除股份支付影響後，上半年極氪凈虧損大幅收窄至0.7億元，二季度實作扭虧為盈。
安聰慧在財報電話會上預期，第三季度和第四季度，公司毛利率水平將繼續保持或有望進一步實作提升。他認為，這主要受益於浩瀚架構等帶來的規模效應、產業鏈垂直整合能力等。而且在核心部件、高成本部件，極氪已經實作自研自制，也推動了成本的下降。
可以說，無論是營收增長、毛利，還是交付，極氪這份財報都足夠亮眼。不過，能夠讓資本市場青睞的，並不僅僅是整車業務的提升，也得益於營收構成多元化。
財報顯示，極氪的營收構成主要來源於三塊業務，包括整車銷售、三電業務、研發及其他服務。這主要和極氪和控股公司吉利之間的關系。
二季度，電池及零部件收入53億，同比增長36%，毛利率達到20.3%，創2022年以來記錄。研發服務及其他業務營收13億，同比暴增327%，毛利率達到36%。
這份財報的均衡數據，對於資本市場來說是一個穩定劑，「核心競爭力是品牌效應和核心技術，這是投資人看中的。」
至此，極氪已然在高端純電陣營裏插上旗幟。
「還是太全面了」
不過，極氪仍舊是被低估了。
之所以說低估，是因為極氪的產品、技術和產業布局能夠支撐起更高的市值空間，極氪從成立到在紐交所上市只花了37個月，創下了造車新勢力車企最快的上市時間紀錄，已經證明了這一點。
當然，對於極氪被低估的觀點，也有人提出了相反的意見，認為其他車企在智能化和換電等領域都有明顯標簽，極氪能否拿出獨特的優勢來證明被低估？
說到這，就要責怪一句，「極氪還是太全面了」。此話何意？
還是回到三年前，當時安聰慧還被問到，「作為一個後進的品牌，如何很好地參與市場競爭？」
當時他用了很多篇幅去解答這個問題，但有一個核心是，極氪的路要走品類創新，但是在技術布局上不能有偏科。也就是說，從最難做起，要走豪華、高端路線，走差異化路線，這三板斧，極氪都要做到。
如何做，他當時就有了明確的答案。
從最難的做起，是因為極氪站在巨匠之肩，背書可靠紮實。極氪從吉利控股、吉利汽車中孵化出來，資源可謂是「頂配」，深厚的技術護城河、成熟的供應鏈和服務體系，在吉利集團優勢資源賦能之下，極氪以品牌輕資產營運引領第三賽道。
「我們已經掌握了汽車的核心技術，所以我們就從最難做起。」
比如，作為極氪的核心競爭力，SEA浩瀚架構耗時五年，投資超200億打造。在極氪品牌上，在SEA浩瀚架構的支撐下，僅三年落地6款車型，都已成為細分市場標桿。
SEA浩瀚架構，是極氪堅持的高端電動化布局路線的地基所在。極氪不怕特立獨行，樂於走出自己的路。
此外，基於SEA浩瀚架構，極氪自研創新了全球量產正選的四電機分布式電驅、ZVC四輪扭矩向量控制、全棧800V、一體式壓鑄、熱蔓延不起火電池安全技術等多車型通用技術，持續引領造車工藝變革。
而且，極氪還是全球範圍內唯一一家提前布局「三個800」超快充全生態解決方案的車企，不僅擁有800伏電壓的車輛，更配備800伏電壓的金磚電池，同時構建行業內規模最大的800伏補能網絡。「極氪的這三個800，到目前為止還走在行業最前面。」
這些技術自研和創新，讓極氪的差異化和品類創新更加凸顯。隨著自研的深入，極氪實作了產業鏈垂直整合、規模化效應降本增效，也為良好的營運打下了紮實的基礎。
無論是技術的潮流，還是車型的品類創新，離不開強大的研發和投入。自成立以來，極氪累計投入研發超215億元，二季度研發投入26.2億元，同比增加近90%。
強大的研發加持下，作為創新的先鋒，極氪再次引領行業叠代速度。8月13日，極氪釋出新一代前進演化成果，全棧自研的智能驅動、智能座艙到智能駕駛技術，實作全維代際領先。
在智能驅動方面，極氪全棧自研的第二代金磚電池，最大充電倍率達到5.5C，從10%充到80%只需10分半，成為當前全球充電速度最快的動力電池。
在智能前進演化方面，極氪堅持合作與自研兩條腿走路，全棧自研的浩瀚智駕已獲得上海、杭州L3自動駕駛測試牌照。隨著浩瀚智駕進入2.0階段，端到端大模型全面開啟。
此外，極氪釋出全球首個主動式AI大模型智能座艙，率先實作座艙的端到端，Kr AI大模型接入座艙智能生態，極氪AI OS讓智能座艙進入主動智能時代。
隨著智能化進入深水區，深化技術護城河成為競爭的關鍵，極氪的智能化布局實作了「跨越式」升級。而且，從產品研發、渠道建設、智能前進演化等方面出發，極氪已經跑出了汽車科技企業的「加速度」成長曲線。
這條成長線，也就是為什麽說，「還是太全面」的極氪，被低估的原因所在。
「無論是當下的發展態勢，還是未來的發展空間，極氪都更好。」市場分析師認為。
寫在最後：
「極氪的核心競爭力，我覺得在於產業鏈、生態、全球化。」
安聰慧表示，極氪已經形成整個產業鏈的垂直整合能力。這個整合的能力，也助力極氪實作33個月交付突破30萬輛，創下純電新勢力最快記錄。
不過，如何繼續把手裏的資源和技術落地成暢銷的車型和產品，這是資本市場看中的。
目前，極氪001、極氪007、極氪009已經完成產品叠代，硬件水平處於行業代際領先水平。安聰慧表示，接下來一年內都沒有年款叠代計劃，不過車輛正常的OTA軟件升級或選裝配置變化仍會保持更新。目前，三款車型的訂單增長預計30%以上。
財報會議上，安聰慧還預告了極氪新品節奏，極氪7X將在8月底的成都車展全球首秀，極氪MIX將在四季度正式上市釋出，都將搭載極氪自研的浩瀚智駕2.0。
關於明年的產品規劃，安聰慧也帶來了振奮人心的分享：極氪大型旗艦SUV 車型將搭載兩種動力形式，包括純電和超級電混，預計將於2025年第四季度釋出。極氪超級電混系統是融合純電、插混和增程技術優勢的新動力形式，保證所有純電駕駛體驗情況下，兼顧高速能耗和行駛裏程等使用體驗。該車也將搭載輝達索爾（Thor）芯片。此外，極氪還有一款全新獵裝車，基於007架構打造，將於明年上市釋出。
