本報（chinatimes.net.cn）記者張智 北京報道
這個8月，中國經濟景氣水平有所回落。
8月31日，【華夏時報】記者從國家統計局獲悉， 8月份，制造業采購經理指數為49.1%，比上月下降0.3個百分點；非制造業商務活動指數為50.3%，比上月上升0.1個百分點；綜合PMI產出指數為50.1%，比上月略降0.1個百分點。
對此，國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河表示，這主要受近期高溫多雨、部份行業生產淡季等因素影響，但PMI總體保持穩定。
民生證券首席經濟學家陶川在解讀數據時也表示，8月，多地高溫日數創歷史新高，加上暴雨水浸、台風等自然災害頻發，這些特殊因素放大了PMI的下滑振幅。不過，剔除掉這些短期因素，經濟分化的態勢仍在延續，逐漸趕超PMI新訂單指數的PMI新出口訂單指數，印證了當前「內需淡、外需強」的局勢。
「鑒於當前距離需求的完全復蘇尚有距離，9月或是政策寬松的一個時點，不過政策的到來可能偏‘漸進式’，先從貨幣政策開始放松，財政政策可能更偏儲備，但也會擇機出台。」陶川向【華夏時報】記者表示。
制造業產需兩端有所放緩
「8月制造業PMI回落的背後，既有暫時性因素、又有結構性因素。」陶川表示。
從數據來看，產需兩端有所放緩。
8月PMI生產指數從50.1%降至49.8%，環比下降0.3%，已連續4個月呈現下降趨勢，表明制造業市場需求有所回落。同時PMI生產經營活動預期指數也從53.1%降至52.0%。
新訂單指數則下降0.4%，為48.9%，也連續4個月低於榮枯線，且數值逐月下降，市場需求進一步放緩。作為前瞻指標，新訂單下滑預示未來制造業營收繼續環比下滑。
不過，8月新出口訂單邊際回升，新出口訂單指數較7月的48.5%小幅回升至48.7%，表明內外需分化格局仍延續。
此外，8月原材料庫存較7月的47.8%回落至47.6%，而產成品庫存指數上行0.7個百分點至48.5%，或顯示有效需求不足背景下、部份行業被動補庫壓力仍在。 在需求相對偏弱的情況下，進入補庫或許更多依靠的是已有庫存的消耗。
在陶川看來，結合二季度工業產能利用率仍低於過去四年的產能利用率均值的情況來看，當前工業存在供強需弱的問題，這會在一定程度上抑制廠商的生產動能。
同時，受需求不足以及原油、煤炭、鐵礦石等大宗商品價格波動等因素影響，主要原材料購進價格指數和出廠價格指數分別為43.2%和42.0%，比上月下降6.7和4.3個百分點，價格指數持續回落。從行業看，石油煤炭及其他燃料加工、黑色金屬冶煉及壓延加工等行業的主要原材料購進價格指數和出廠價格指數回落振幅較大，相關行業市場價格總體水平下降。
值得註意的是，高耗能行業PMI為46.4%，比上月下降2.2個百分點，高耗能行業景氣水平偏弱且降幅較大，是本月制造業PMI回落的主要原因之一。
不過，高技術制造業和裝備制造業重回擴張區間，也是8月經濟數據的一個亮點。從重點行業看，高技術制造業和裝備制造業PMI分別為51.7%和51.2%，比上月上升2.3和1.7個百分點，重返擴張區間；消費品行業PMI為50.0%，位於臨界點。
同時，8月戰略性新興產業EPMI也從7月的46.1%回升至48.8%。華泰證券研報顯示，這顯示出新興產業及傳統制造業企業之間的景氣度分化加劇。
「當前，內需淡、外需強的局勢延續，說明相對不足的內需仍有待進一步提振，政策寬松時點或將到來。從歷史來看，通常制造業PMI與2個月後的政策出台數量呈負相關關系。這也就意味著PMI越低，可能未來2個月內政策出台的速度會加快。」陶川表示。
寬松政策或在路上
相較於制造業，非制造業商務活動指數擴張略有加快。
8月份，非制造業商務活動指數為50.3%，比上月上升0.1個百分點，景氣度略有回升。
「從數據來看，服務業商務活動指數為50.2%，比上月上升0.2個百分點，升至臨界點以上。」趙慶河表示。
從行業看，暑期消費帶動作用顯著，鐵路運輸、航空運輸、郵政、電信廣播電視及衛星傳輸服務、文化體育娛樂等行業商務活動指數均位於55.0%以上較高景氣區間，業務總量保持較快增長；資本市場服務、房地產、居民服務等行業商務活動指數繼續位於收縮區間，市場活躍度偏弱。
從市場預期看，業務活動預期指數為55.4%，仍位於較高景氣區間，其中郵政、電信廣播電視及衛星傳輸服務、貨幣金融服務等行業業務活動預期指數均位於60.0%以上高位景氣區間，企業對相關行業發展更為樂觀。
一個亮點是，建築業商務活動指數保持擴張。建築業商務活動指數為50.6%，比上月下降0.6個百分點，仍位於擴張區間，表明受高溫多雨天氣等不利因素影響，建築業生產施工擴張放緩。從市場預期看，業務活動預期指數為54.7%，比上月上升1.8個百分點，建築業企業對近期市場發展信心增強。
8月份，綜合PMI產出指數為50.1%，比上月略降0.1個百分點，繼續位於擴張區間，表明中國企業生產經營活動總體保持小幅擴張。構成綜合PMI產出指數的制造業生產指數和非制造業商務活動指數分別為49.8%和50.3%。
華泰證券研報顯示，較大體量的財政寬松是支持全年經濟增長達標的重要支撐。8月，國債、地方政府債和政策性銀行債凈發行約2萬億元，同比多增7873億元，較7月同比多增3120億元。同時，包括貨幣政策在內的地產寬松政策能否有效穩定地產價格預期也是影響企業及居民預期改善的重要因素。下一步，要密切關註逆周期調節政策的邊際變化、以判斷內需及價格指標回升的持續性。
責任編輯：劉詩萌 主編：公培佳
