【大河財立方 記者 裴熔熔 楊薩 孫凱傑 秦龍 段偉朵 史冰倩 李國慶 陳詩昂 夏晨翔 文 朱哲 攝影】12月20日上午，備受矚目的2024債券市場高質素發展大會在鄭州啟幕。這是第十九屆大河財富論壇季特別呈現的高規格債市主題盛會。
本次大會吸引了近300家債券市場的主體參與，包括國內外證券交易所、全國債券市場投資機構、債券承銷機構、資信評級機構、金融機構、省內發債企業等。
會場內高朋滿座，嘉賓觀點火花碰撞，創新釋出幹貨滿滿，精彩內容點燃全場；會場外，洽談區同樣座無虛席，高端對話、商務洽談、業務探討應接不暇，會議搭台賦能債券市場參與主體高效對接。
2024債券市場高質素發展大會以「新時代 新征程」為主題，由河南省委金融辦、省發展改革委、省財政廳、省政府國資委、省政協經濟委員會、河南證監局指導，河南日報報業集團、中原資產主辦，中豫信增、中原證券、華泰證券、財達證券、聯合資信、聯合國際、惠譽評級聯合主辦，河南日報社財經全媒體中心、大河財立方、財立方保理承辦。
思想立會：引智入中原、引金賦發展
以實效為本、以思想為旗、以連結為翼，今年十九歲的大河財富論壇全新升級，以論壇季系列活動的形式，從行業賦能與實效連結出發，陸續推出了多場高質素的財經盛會和投融對接活動。債券市場，就是重磅議題之一。
河南日報社黨委書記、社長，河南日報報業集團有限公司黨委書記、董事長劉雅鳴
河南日報社黨委書記、社長，河南日報報業集團有限公司黨委書記、董事長劉雅鳴在致辭中表示，長期以來，債券市場在最佳化融資結構、降低融資成本、暢通融資渠道等方面發揮重要作用。河南日報社積極落實省委、省政府工作部署，連續兩年舉辦債券市場高質素發展大會，推動政企對話、產融對接、思想碰撞，為金融機構與優質企業「雙向奔赴」作出黨媒貢獻。
中原資產管理有限公司黨委書記、董事長李明
中原資產管理有限公司黨委書記、董事長李明在致辭時說，當前中國債券市場進入發展機遇期，一攬子綜合性化債組合拳相繼落地，為更好貫徹落實中央經濟工作會議、河南省委經濟工作會議精神，圍繞省委、河南省政府信用河南、金融強省工作部署，促進河南債券市場高質素發展，中原資產與河南日報社共同舉辦本次大會，並與聯合資信、聯合國際、惠譽博華等知名信用評級機構，聯合大河財立方共同編制了【河南省債券市場發展白皮書（2024）】，向境內外資本市場傳遞「河南聲音」。
財達證券黨委書記、董事長張明
財達證券黨委書記、董事長張明表示，債券市場的高質素發展離不開政策的支持和市場的規範，更離不開各方的共同努力和協同推進。財達證券願與各方繼續攜手，持續提供專業化、精細化服務，積極投身到推動地方投融資以及促進實體經濟高質素發展的實踐中，為區域經濟高質素發展貢獻財達力量。
上海證券交易所數碼化專業委員會副主任兼技術公司董事長張曉京，也在現場發表致辭。
宏觀剖析：支撐中國經濟成長的客觀條件是什麽
剛剛結束的中央經濟工作會議，釋放出很多重磅訊號，尤其是宏觀政策領域的相關表述，引發熱議與深思。這些表述背後的邏輯是什麽？它們將如何影響未來的經濟走勢？本次債券大會特邀了兩位重磅嘉賓，對此展開了深度解讀。
中歐國際工商學院教授、中國首席經濟學家論壇研究院院長盛松成
盛松成：中國需求復蘇顯現，應透過促消費鞏固經濟回升向好態勢
中歐國際工商學院教授、中國首席經濟學家論壇研究院院長盛松成，圍繞「擴內需 促消費 宏觀政策更加積極有為」發表主旨演講。
他認為，目前中國內需不足的主要矛盾在消費方面。當前，大力提振消費已經成為共識。隨著近期制造業采購經理指數（PMI）持續恢復，下遊行業工業企業利潤明顯改善，中國需求復蘇已經開始顯現。
盛松成分析，當前中國物價仍在低位執行，消費率明顯偏低，需要更多關註服務消費，透過促消費鞏固經濟回升向好態勢。此外，擴內需、促消費，還需要實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。他認為，在未來較長時期內，中國可適當提高財政赤字率，為積極的財政政策創造條件。貨幣政策方面，美聯儲進入降息周期為中國降息提供了有利的外部環境，「未來降準降息仍然有空間，預計中國降息周期將持續一年到一年半。」
會議期間，盛松成接受大河財立方記者專訪。對於河南經濟近期的表現，他認為，河南前三季度高技術制造業、工業戰略性新興產業增加值同比分別增長13.7%、9.0%，說明經濟的高速增長背後是產業結構的最佳化以及科技新動能的湧現。未來，河南可以繼續依托產業基礎和區域優勢，以科技創新推動產業升級，培育新興產業集群，並加強與其他省份和地區的合作，提升綜合競爭力，實作高質素發展。
華夏新供給經濟學研究院創始院長、財政部財政科學研究所原所長賈康
賈康：支撐中國經濟成長的客觀條件是實實在在的
華夏新供給經濟學研究院創始院長、財政部財政科學研究所原所長賈康，圍繞「中國宏觀經濟形勢、政策調控與深化改革」發表主旨演講。
談及中國經濟，賈康表示，工業化、城鎮化、市場化、國際化、資訊化、法治民主化六大趨勢，為中國經濟發展提供了根本動力及資源供給的可持續性，中國經濟具有可觀的成長性、韌性、回旋余地和潛力空間。
「中國一輪輪的基礎設施建設和基礎設施升級換代勢在必行，帶有增長極特征的中心區域也會進一步發展成為都市圈、城市群，帶動鄉村振興和伴隨一輪輪的產業升級，這是一個特大規模經濟體釋放巨量需求的過程。」賈康稱。因此，我們要構建內迴圈為主體，內外迴圈相互促進的新發展格局，對應著解決有效供給。
在政策端，賈康表示，「非常之時要有非常之策」。
賈康建議，要做好財政政策上的減稅、配套改革中的降負，以及結合機制創新提高赤字率、用好地方專項債並繼續發行特別國債、超長期特別國債，在「以債化債」為地方、企業紓困的同時，擴大政府有效投資與社會有效投融資規模，帶動就業，配之以社會保障體系完善釋放中國巨大的消費市場潛能，滿足人民美好生活需要。
產品上新：河南省信用債監測系統暨立方債市通正式上線
以「媒」為智，為行業賦能，是大河財富論壇的傳統底色。
作為本次大會的重要呈現，河南省信用債監測系統暨立方債市通正式上線。
這是由大河財立方與上海大智慧財匯數據科技有限公司（以下簡稱大智慧財匯）聯合開發的債市數據產品，核心是依托大智慧財匯的數據服務能力及旗下風險預警產品——企業預警通，深度嫁接大河財立方財媒資源與數據平台，以區域債券為底層研發數據，對區域債券市場進行全方位梳理、監測與分析，助力債券市場平穩執行。
河南日報社總編輯孫德中、河南省政協經濟委員會副主任張俊峰、上海證券交易所數碼化專業委員會副主任兼技術公司董事長張曉京、河南省財政廳二級巡視員靳黎民、河南省政府國資委總經濟師王勝利、河南投資集團董事長閆萬鵬、河南省文旅投集團董事長張立新、豫資控股集團董事長秦建斌，共同鑒證該系統上線。
【河南省債券市場發展白皮書（2024）】（以下簡稱【白皮書】）也在現場正選亮相。
【白皮書】用十三個章節，系統梳理了河南省經濟、財政、產業結構、境內外債券融資、信用評級和ESG評級情況，同時與中部其他五省進行橫縱向對比分析，結合河南債券市場發展現狀、財政實力及資源稟賦，對河南省債券市場的發展提出了建設性建議。相較去年的白皮書，今年【白皮書】值得關註的亮點，是新增境外債融資及評級和ESG評級分析。
河南日報社黨委委員、副總編輯萬川明，聯合資信總裁萬華偉，中原資產黨委委員、總會計師李婧丹，中原證券黨委副書記、總經理李昭欣，百瑞信托黨委書記、董事長蘇小軍，河南資產總裁崔凱，惠譽博華董事長、惠譽評級大中華區總裁、董事總經理李廣聰，聯合信用副總裁、聯合國際副董事長艾仁智，共同宣布白皮書釋出。
現場釋出的【2024年河南省地方政府投融資平台轉型發展報告】，也備受關註。該報告結合河南區域情況和地方政府投融資平台發展歷程，總結歸納並依托案例詳細介紹了資源稟賦整合、資本營運投資、收購經營性業務、公用事業營運4種產業化轉型路徑，為省內地方政府投融資平台轉型提供了啟發與參考。
主題分享：2025年城投債將進入「存量時代」
東吳證券固收首席分析師李勇
東吳證券固收首席分析師李勇以「存量時代，相機抉擇——2024年信用債市場回顧與2025年展望」為題做了分享。他認為，2024年以來，信用債市場發行規模略增，凈融資額增速在板塊間明顯分化，產業債代替城投債成為信用債供給主力。具體來看，2023 年末以來，一系列化債政策密集出台，2024年城投債板塊新增供給嚴格受限，凈融資額持續收縮，2025年或將進入「存量時代」。展望後續市場走勢，李勇認為本輪化債政策的具體規模較大，略超市場預期，化債預期兌現顯著利好城投板塊，疊加城投新增融資在2025年或仍嚴格受限，「資產荒」大勢不改。化債的積極推進或意味著城投平台市場化轉型將成為城投板塊的下一個「風口」。
河南中豫信用增進有限公司總經理嶽思正
河南中豫信用增進有限公司總經理嶽思正帶來了一份「成績單」。秉持「化解信用風險、服務產業發展、支持科技創新」三大使命，中豫信增重點聚焦公開市場產品，打造覆蓋債券全生命周期的產品模式，助力打造「信用河南」，服務金融強省建設。截至目前，中豫信增累計增信規模243.42億元，增信業務覆蓋河南省14個地市，增信的多只債券創河南省同評級、同期限最低利率。其中，今年新增增信規模119.57億元，產業債占比41%。投資業務方面，自成立以來，中豫信增累計投資規模超600億元，保障了部份國有企業公開市場債券順利兌付，有效防範了區域債務違約風險。
中郵基金固收總監衣瑛傑
中郵基金固收總監衣瑛傑分享了對2025年大類資產的展望。他認為，2025年全球最大的變量將來自美國，尤其是新任總統特朗普主導的政策回歸，可能對關稅、移民和產業回流等領域造成極大影響。不過，他也提到，貿易是推動全球經濟增長的關鍵驅動，激進的貿易戰會讓本就艱難復蘇的世界經濟面臨重陷衰退的可能，也增加了美國經濟陷入衰退的風險。如果美國向中國和世界其他國家加征關稅，對美國GDP增長的影響反而會比對中國更大，中國的各項政策趨於求穩和循序漸進，從戰略角度來說，是最優的選擇和打法。
聯合資信評級總監周馗
聯合資信評級總監周馗帶來了「高質素發展導向下的城投企業化債與轉型研究」的思考。關於城投企業轉型，周馗認為主要有三個關鍵點：一是秉承城市經營理念，發揮城投企業的信用和資源優勢，區域發展實作「債務—產業—稅收—還本付息」的可持續性閉環模式；二是城投轉型應把準「因地制宜，分類轉型」的主方向，根據各地實際情況和要素條件，結合監管部門轉型指導意見，梳理區域資源及城投業務，徹底厘清城投類和產業類資產，並進行分類整合管理；三是企業聚焦核心優勢經營性業務，註重增強造血功能，避免盲目擴張導致流動性壓力驟增或債務風險。
據悉，2024債券市場高質素發展大會采用「1+3+N」形式進行。「1」即一項主場活動：2024債券市場高質素發展大會；「3」即三項專場活動：產業化轉型及存量資產盤活專場交流會、境外債券專場交流會和城市會客廳專場推介會；「N」即大會舉辦期間，發債主體與投資人之間舉行多場調研會、對接會。
責編:史健 | 審校:陳筱娟 | 稽核:李震 | 監審:萬軍偉
