美聯儲或許很難將通脹保持在2%……
擁有98年歷史的波士頓投資管理公司Loomis Sayles表示， 美聯儲 或許有能力控制通脹回到2%的目標水平，但要想保持在這個水平將很難。
Loomis Sayles的投資組合經理、全權裁量權團隊聯席主管Matt Eagan，將其稱為 「不穩定的通脹」 。Eagan認為，自疫情以來世界發生了巨大變化，並對美聯儲能否將通脹年率降至2020年前的2%或更低水平持懷疑態度。他在接受采訪時表示:「 我認為，在未來 10 年左右的時間裏，這樣的日子將一去不復返。 」
Eagan表示，在經歷數年的高通脹後， 消費者和企業可能已經習慣了高價格和高通脹環境 ，這可以稱為「經濟達爾文主義」。例如，員工要求更高的薪水，而企業則不斷提價。
今年年初的高通脹、強勁的就業增長以及穩健的消費者支出，可能表明跑完通脹放緩的「最後一英裏」將有多麽困難，這最後一英裏意味著將通脹率降至2%。
1月和2月消費者價格指數大幅上漲，推動通脹年率達到3.2%，遠高於美聯儲2%的目標。通脹壓力的持續存在，是Eagan驚訝於美聯儲堅持預測2024年將降息三次的原因，他原本認為美聯儲將減少降息次數。
他說：「 我原以為美聯儲今年只會降息兩次 ，因為（通脹）數據比我們預期的更有黏性。但美聯儲官員們執著於這種軟著陸的設想。」
Eagan認為，即使美聯儲成功將通脹率降至2%， 更大的挑戰在於如何保持這一水平 ，原因在於美國和全球其他國家正面臨著數十年來最嚴重的通脹環境。
首先從人口結構來看，美國和其他西方工業化國家，都面臨著 人口減少的問題 ，這將導致勞動力長期短缺。緊張的勞動力市場將使薪金承受上升壓力，因為企業在爭奪有限的勞動力資源。
與此同時，全球化自由貿易時代正在讓位於俄烏沖突等 地緣沖突 。Eagan說：「全球安全問題正在壓倒貿易經濟。」
不斷增長的 政府赤字 也是引發通脹的火種。自疫情以來，美國一直在執行萬億美元級別的赤字，外媒預計未來美國國債將繼續急劇增加。
綠色經濟轉型 也是潛在的通脹加速器。Eagan指出，美國需要花費數萬億美元來改造電力系統，以滿足如人工智能等新興技術日益增長的需求。他說：「這是一筆巨大的投資。」同時，許多老舊且有價值的煤炭或天然氣發電資產可能會被擱置。
Eagan認為，在很大程度上，美聯儲無法透過常規貨幣政策解決這些供應端挑戰。 只有出現由人工智能革命觸發的生產力奇跡才可能打破高通脹的主題，但 Eagan對此並不抱太大希望。
那麽未來的通脹狀況會怎樣呢？他表示：「 美聯儲將允許通脹在一定範圍內高於目標水平，這個範圍可能低於 3%，更接近2.5% 或更低。 」
Eagan認為，如果要將通脹保持在2%左右，唯一方法就是提高失業率和壓垮經濟，但他認為美聯儲沒有這樣的決心。他說：「我認為他們將被迫接受通脹在長期內無法回到其目標水平。」
如果Eagan的觀點正確， 利率也將在更長時間內維持在較高水平 。為應對不斷擴大的美國預算赤字而發行的大量新國債將進一步加大利率上行壓力。
