無論是國際上的、還是國內，很多領域上都在發生一些，以前很難想象的事。
用多事之秋，來形容近1年，一點都不為過。
各類事件，真的一件比一件「離奇」。
俄烏戰爭、美聯儲暴力加息、英國首相辭職...可能還有點遠，估計不少朋友沒什麽太大感知。
結果今天隔壁日本就發生了前首相被槍殺，要知道日本可是世界強制管理最嚴格的國家之一。
這些基本都是數十年來...難得一見的大事。
國內更不用說，有些都沒法列舉。
如果去看經濟學家的一些觀點，其實不難發現，用「黑天鵝」、「灰犀牛」等字眼來描述當下一些情況的言論越來越多。
國內未來會不會有經濟危機？這個估計誰也判斷不了，結論基本都是猜測為主。
不過，事實如何，其實稍微留意下身邊應該不難發現。
雖然內心還是「積極」的看法，但難免會需要有一些配置上的考慮。
但是如何配置，選擇什麽樣的配置策略，就因人而異了。
一、AW策略
舉個例子，比如」橋水的全天候（All Weather）策略。估計有看過【原則】這本書，或對金融產品有一定了解，應該很清楚這個。
這個策略有3個核心觀點：
1.長期來看，持有風險資產收益會超過現金；
2.任何資產風險調整到差不多的程度時，回報都差不多；
3.任何經濟環境出現的情況下，總有一類資產表現會優於其它資產；
而且從橋水，數十年來穿越牛熊市的情況來看，這個策略是成功的。
實操層面上，這個策略的風險敞口主要在股票，其余很大比例是在各類債券。
透過債券收益來平衡風險，其中有不少比例還是全球的「國債」。
普通人能復制嗎？
其實很難，實操會受限於每個人的本金、資產獲取能力、認知水平等各種因素，實際有很大的差異。
比如一個全球的政府債券，就遠不是一個普通人可以配置的。
但策略本身的理念是值得學習的，動態控制盤子內單1資產的風險價值做不到，但是分散投資還是OK的。
對普通中產來說，在追求資產平衡風險的時候，分散原則、適當配置債券的部份，很值得考量。
不過...這兩年在債券配置部份，是可以有些許不一樣的選擇。
如果去看看債券市場價格...國債、地方政府債的價格...
再看看互聯網存款的價格，「有腦子」的肯定會選擇存款。
不得不承認，部份「存款產品」其實會比絕大部份的「債券」合適不少。
很可惜，各種新規、要求，再加上河南村鎮銀行的「黑天鵝」事件發生。
不僅在重新整理儲戶的認知，還在「挑戰」底層金融產品的底線。
那怕我內心認為這個事件整體是OK的，但內心不免有些許忐忑。
二、關於互聯網存款的未來
互聯網存款最輝煌（散養）的時代肯定已經過去了，普世化的互聯網存款基本不可能了。
未來幾年，估計也只有些許零星的存在。
原因也很簡單，監管層面的方向「糾偏」、部份銀行主動在調整負債結構。
某些「高息產品」你想不減少，也不可能。
有一點細節，其實不難發現。
大部份民營都不再主推「長期」存款產品，有些用7天通知當新手產品、有些拳頭1年期、有些補貼6個月的。
早幾年，不少都在力推「按年付息」的產品。
這其實跟民營銀行本身的信貸結構是有一定關系的。
不少民營銀行的產品都是信用貸或聯合放貸，大部份期限都在1年及以內。
銀行本身也怕因為後續政策、市場的變化，導致長期高息資金趴在賬上放不去，所以自然而然會有結構配置的考慮。
反觀國有銀行則不同，以前其實都是鼓勵你搞個3年、5年期的。
不過，近期可不一樣咯，國有大行們的5年期、3年期的利率已經倒掛了。
這個訊號，再明顯不過了。
不用懷疑，5年期利率下行的趨勢，再明顯不過了。
普通人，建議可以做一些長期的資產配置考慮（這個話題，後續單獨展開聊）。
關於高息存款、互聯網存款，之前分享過一個特別的角度，大家可以思考下。
這幾年的互聯網存款，某種程度上實實在在地在拉低了部份銀行「高息存款」的門檻，許多普通儲戶也因此享受到了這部份收益。
捫心自問下，沒有互聯網存款，「高息存款」就能沒有嗎？
我想，大概率不會。
那沒有互聯網存款了，普通儲戶還能存到這些「高息存款」嗎？
我想，大概率也不會。
三、 22年民營銀行的第1份半年報
前2天，振興銀行釋出了民營銀行裏面的第1份22年的半年報（也是第1個披露21年年報的民營銀行）。
其實民營銀行一般很少會主動去釋出半年度的經營情況。
歷史上，個別民營銀行曾經有過這種操作，但是發了幾期後基本也就停了。目前看到除了振興銀行外，還有在發季度、半年報的民營銀行，應該就只有億聯銀行了。
但億聯比振興也就稍微早了1年。
從資訊披露角度來說，銀行如果都能按季度去公布經營情況，是儲戶和監管都想看到的。
也是在變相地提升銀行的「信譽」。
之前多次聊到村鎮銀行的風險，其實有1點很關鍵，就是經營情況不透明的經營風險。
能以較高頻率公布自己經營情況的銀行，對自己還是對行業來說，是一個積極的訊號。
在當下這個特殊的節點，也希望振興銀行這個「帶頭」，在民營銀行裏可以有些許正向的作用。
這個部份要特別聊下振興的22年半年報，有2點原因。
- 位於遼寧省 ，遼寧最近2年在化解金融風險方面的動作不少，目前看地方金融穩定的因素非常重要；
- 資產雖然縮水，但資產質素在提升、盈利水平沒有下降；
今年5月14日，銀保監用了「金融風險重災區」來形容遼寧省。不過結合這兩年遼寧省這邊的變化，無論是遼沈銀行也好、中小銀行反腐也罷，甚至是監管層面也是與其它地方都是有所不同的。
可以看到當地對於處置風險的決心和手段，不遺余力。
你要說肯定沒問題吧，我不敢說。
但是出風險的概率，是肉眼可見的減少。
其次看振興的這個22年半年報，上半年的總資產確實在縮水。而且民營銀行內，21年資產減少的除了華通，也就只有振興了。
那為什麽會減少呢？真的是經營不行了嗎？
其實未必。
有個細節，不知道大家還有印象不。
22年年初，振興銀行其實是降息的，比如7天通知的利率從1.85%直接降到了1.35%。不少朋友，不爽它的降息。
但是你想要，它為什麽降息？而且是在資產縮水的情況下降息，這個是有原因的。
表面看是不缺存款，但其實通常的原因是，需要調整信貸結構（控制貸款）。
算是一個穩健的經營策略調整。
在當下的經濟環境下，未嘗不是一個更好的選擇。
如果知道這個背景，你再去看它的半年報和21年報時，就會有不一樣的感受。
雖然資產規模還在些許下滑，但是不良、收入、利潤水平其實有不少起色的（當然也有一定美化的成分在）。
銀行開始重視自己的資產質素，不盲目擴充規模，應該算是一個積極的訊號吧。
四、多聊幾句
關於振興銀行的半年報，其實也找行裏的人、同業等，去了解了下。
大致情況跟看法一致。
振興當下的情況，能看到有些許攬儲的動力，活動也平淡。
而且明顯比起其它幾家，活動力度其實算是小的。
關鍵的關鍵，它的形式跟其它幾家，還有些許不同（它活動成本其實會略高）。
算是一股清流吧。
每個銀行都有不同的選擇，沒有對與錯。
至於資產配置的角度，即時振興我覺得穩，但也只會是分散後的考量。
不僅它，其余也是...
這年頭，還是穩點吧。
